Финансовая (не)устойчивость домохозяйств в России: масштабы и траектории перехода

Оценены масштабы финансовой (не)устойчивости населения, которая определяется как (не)способность справиться с возможными неожиданными финансовыми трудностями, вызванными значительным снижением доходов или крупными, непредвиденными расходами. Предложена методика оценки масштабов финансовой (не)устойчивости россиян на основании трех критериев:
1) в широком определении к финансово неустойчивым отнесены домохозяйства с высокой долговой нагрузкой или без ликвидных сбережений;
2) в узком определении критерий высокой долговой нагрузки остался неизменным, а отсутствие ликвидных сбережений стало признаком финансовой неустойчивости только в сочетании с низкой субъективной оценкой своего материального положения; 3) субъективная оценка финансовой неустойчивости измерялась степенью уверенности в способности домохозяйства найти средства для покрытия неожиданно возникших крупных расходов. В качестве базы данных использованы результаты семи волн всероссийского опроса «Экономическое поведение домашних хозяйств», охватывающего население России в возрасте 18 лет и старше и реализуемого в НИУ ВШЭ с июня 2023 г. по октябрь—ноябрь 2025 г. Объем выборки в каждой волне — не менее 6000 человек. При использовании широкого определения доля россиян, проживающих в финансово неустойчивых домохозяйствах, за время проведения измерений выросла с 56,4 до 65,0%, узкого определения — от 20,5 до 23,3%, тогда как субъективная оценка изменялась от 46,6 до 48,5%. С учетом того, что среди финансово неустойчивых были те, которые с большей или меньшей степенью уверенности смогут найти деньги, чтобы покрыть в следующем месяце неожиданные крупные расходы, то масштаб финансовой неустойчивости по широкому определению снижается до 42,6% от всех опрошенных в октябре—ноябре 2025 г., по узкому — до 18,0%. Анализ панельной составляющей первых четырех волн исследования (2023—2024 гг.) показал, что постоянно в состоянии финансовой неустойчивости находились 43,8% респондентов (по широкому определению) и 7,1% (по узкому). Переход к неустойчивости чаще был связан с тратой сбережений, а выход из нее — с выходом из состояния перекредитованности.

1. Бессонова Е., Иванова Н., Москалева А. (2025). Финансы российских домохозяйств в 2024 году. Аналитическая записка. М.: Банк России.

2. Кузина О. Е., Крупенский Н. А. (2018). Перекредитованность россиян: миф или реальность? // Вопросы экономики. № 11. С. 85—104. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-11-85-104

3. Кузина О. Е., Моисеева Д. В. (2024). Есть ли взаимосвязь между сберегательным поведением населения, доверием к финансовым институтам и установками на сбережение в современной России? // Экономическая социология. Т. 25, № 3. С. 51—100. https://doi.org/10.17323/1726-3247-2024-3-51-100

4. Ampudia M., Van Vlokhoven H., Żochowski D. (2016). Financial fragility of euro area households. Journal of Financial Stability, Vol. 27, pp. 250—262. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2016.02.003

5. Anderloni L., Bacchiocchi E., Vandone D. (2012). Household financial vulnerability: An empirical analysis. Research in Economics, Vol. 66, No. 3, pp. 284—296. https:// doi.org/10.1016/j.rie.2012.03.001

6. Azzopardi D., Fareed F., Lenain P., Sutherland D. (2019). Assessing household financial vulnerability: Empirical evidence from the US using machine learning. In: D. Sutherland (еd.). OECD economic survey of the United States: Кey research findings. OECD Publishing, pp. 121—142.

7. Bridges S., Disney R. (2010). Debt and depression. Journal of Health Economics, Vol. 29, No. 3, pp. 388—403. https://doi.org/10.1016/j.jhealeco.2010.02.003

8. Brunetti M., Giarda E., Torricelli C. (2025). Financial fragility across Europe: Is it the household or the country that matters? Social Indicators Research, Vol. 176, No. 2, pp. 799—850. https://doi.org/10.1007/s11205-024-03456-y

9. Cardona-Montoya R. A., Cruz V., Mongrut S. A. (2022). Financial fragility and financial stress during the COVID-19 crisis: Evidence from Colombian households. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, Vol. 27, No. 54, pp. 376—393. https://doi.org/10.1108/JEFAS-01-2022-0005

10. Chen B., Zeng N., Tam K. P. (2024). Do social networks affect household financial vulnerability? Evidence from China. Finance Research Letters, Vol. 59, article 104710. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104710

11. Demertzis M., Dominguez-Jiménez M., Lusardi A. (2020). The financial fragility of European households in the time of COVID-19. Bruegel Policy Contribution, No. 37489.

12. Dushku E. (2023). Evidence on household financial fragility in Western Balkan countries before COVID-19. Economic Annals, Vol. 68, No. 239, pp. 7—29. https://doi.org/10.2298/EKA2339007D

13. Fernández-López S., Álvarez-Espiño M., Rey-Ares L., Castro-González S. (2024). Consumer financial vulnerability: Review, synthesis, and future research agenda. Journal of Economic Surveys, Vol. 38, pp. 1045—1084. https://doi.org/10.1111/joes.12573

14. Fitch C., Hamilton S., Bassett P., Davey R. (2011). The relationship between personal debt and mental health: A systematic review. Mental Health Review Journal, Vol. 16, No. 4, pp. 153—166. https://doi.org/10.1108/13619321111202313

15. Jappelli T., Pagano M., Di Maggio M. (2013). Households’ indebtedness and financial fragility. Journal of Financial Management, Markets and Institutions, Vol. 1, No. 1, pp. 23—46. https://doi.org/10.12831/73631

16. Kim Y. I., Kim H. C., Yoo J. H. (2016). Household over-indebtedness and financial vulnerability in Korea: Evidence from credit bureau data. KDI Journal of Economic Policy, Vol. 38, No. 3, pp. 53—77. https://doi.org/10.23895/kdijep.2016.38.3.53

17. Kim K. T., Lee J. M., DeVaney S. A. (2022). Financial knowledge and financial fragility: A consideration of the neighborhood effect. Journal of Financial Counseling and Planning, Vol. 33, No. 2, pp. 268—279. https://doi.org/10.1891/JFCP-2021-0042

18. Klapper L., Singer D., Starita L., Norris A. (2025). The Global Findex database 2025: Connectivity and financial inclusion in the digital economy. Washington, DC: World Bank. https://doi.org/10.1596/978-1-4648-2204-9

19. Loschiavo D., Tullio F., di Salvatore A. (2025). Measuring households’ financial fragilities: An analysis at the intersection of income, financial wealth, and debt. Review of Income and Wealth, Vol. 71, article e12691. https://doi.org/10.1111/roiw.12691

20. Lusardi A., Hasler A., Yakoboski P. (2020). Building up financial literacy and financial resilience. Mind and Society, Vol. 20, No. 2, pp. 181—187. https://doi.org/10.1007/s11299-020-00246-0

21. Lusardi A., Schneider D., Tufano P. (2011). Financially fragile households: Evidence and implications. NBER Working Paper, No. 17072. https://doi.org/10.3386/w17072

22. Michelangeli V., Rampazzi C. (2016). Indicators of financial vulnerability: А household level study. Questioni di Economia e Finanza, No. 369. Bank of Italy. https://doi.org/10.2139/ssrn.2934248

23. Midões C., Seré M. (2022). Living with reduced income: An analysis of household financial vulnerability under COVID-19. Social Indicators Research, Vol. 161, pp. 125—149. https://doi.org/10.1007/s11205-021-02811-7

24. Noerhidajati S., Purwoko A. B., Werdaningtyas H., Kamil A. I., Dartanto T. (2021). Household financial vulnerability in Indonesia: Мeasurement and determinants. Economic Modelling, Vol. 96, pp. 433—444. https://doi.org/10.1016/j.econ-mod.2020.03.028

25. Skoufias E. (2003). Economic crises and natural disasters: Coping strategies and policy implications. World Development, Vol. 31, No. 7, pp. 1087—1102. https://doi.org/10.1016/S0305-750X(03)00069-X

26. Valderrama L. (2023). Household vulnerabilities, financial stability, and the role of policies in Portugal. IMF Selected Issues Paper, No. 23/046. https:// doi.org/10.5089/9798400248016.018

27. Wang J. J. (2010). Credit counselling to help debtors regain footing. Journal of Consumer Affairs, Vol. 44, No. 1, pp. 44—69. https://doi.org/10.1111/j.1745-6606.2010.01157.x

28. Worthington A. C. (2006). Debt as a source of financial stress in Australian households. International Journal of Consumer Studies, Vol. 30, No. 1, pp. 2—15. https://doi.org/10.1111/j.1470-6431.2005.00420.x