Preview

Вопросы экономики

Расширенный поиск
Доступ открыт Открытый доступ  Доступ закрыт Только для подписчиков

Политика центрального банка в условиях значительных шоков платежного баланса и структурных сдвигов

https://doi.org/10.32609/0042-8736-2016-9-5-39

Полный текст:

Аннотация

В статье анализируются различные варианты политики центрального банка по обеспечению ценовой и финансовой стабильности в малой открытой экономике страны-экспортера сырья в условиях сильных шоков платежного баланса, аналогичных тем, с которыми столкнулась Россия в 2014-2015 гг. Анализ проводится с использованием модифицированной стандартной базовой модели общего равновесия, учитывающей особенности структуры экономики России и проводимой бюджетной политики. Из рассматриваемых вариантов валютной и денежной политики выбрана их оптимальная комбинация: плавающий валютный курс и повышение процентных ставок. Мы показываем, что плавающий валютный курс сглаживает шоки платежного баланса, обеспечивая более стабильную динамику производства и спроса. При «незаякоренных» инфляционных ожиданиях параллельное ужесточение денежной политики позволяет обеспечить ценовую и финансовую стабильность. Достижению финансовой стабильности способствует также предоставление центральным банком валютной ликвидности коммерческим банкам в периоды пикового спроса на валюту.

Об авторах

А. А. Синяков
Банк России
Россия
заместитель директора департамента исследований и прогнозирования Банка России (Москва)


К. В. Юдаева
Банк России
Россия
PhD, первый заместитель Председателя Банка России (Москва)


Список литературы

1. Burstein A., Eichenbaum M., Rebelo S. (2005). Large devaluations and the real exchange rate. Journal of Political Economy, Vol. 113, No. 4, pp. 742-784.

2. Clarida R., Gali J., Gertler M. (2001). Optimal monetary policy in open versus closed economies. American Economic Review, Vol. 91, No. 2, pp. 248-252.

3. Davis S., Haltiwanger J. (2001). Sectoral job creation and destruction responses to oil price changes. Journal of Monetary Economics, Vol. 48, No. 3, pp. 465-512.

4. Gimpelson V., Kapeliushnikov R. (2013). Labor market adjustment: Is Russia different? In: S. Weber, M. V. Alexeev (eds.). The Oxford handbook of the Russian economy. Oxford: Oxford University Press.

5. Harberger A. (1998). A vision of the growth process. American Economic Review, Vol. 88, No. 1, pp. 1-32.

6. Romer D. (2013). Short-run fluctuations. Unpublished manuscript, University of California, Berkeley.

7. Vegh C. (2013). Open economy macroeconomics in developing countries. Cambridge, MA: MIT Press.


Для цитирования:


Синяков А.А., Юдаева К.В. Политика центрального банка в условиях значительных шоков платежного баланса и структурных сдвигов. Вопросы экономики. 2016;(9):5-39. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2016-9-5-39

For citation:


Sinyakov A., Yudaeva K. Central bank policy under significant balance-of-payment shocks and structural shifts. Voprosy Ekonomiki. 2016;(9):5-39. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2016-9-5-39

Просмотров: 49


ISSN 0042-8736 (Print)