|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66
Аннотация
На основе обобщения эмпирического опыта и теорий финансовых кризисов предложена общая схема, описывающая механизмы возникновения и распространения кризисных явлений. Факторы формирования кризисов включают внутренние и внешние дисбалансы, шоки, особенности экономической политики и изменение настроений агентов (в частности, в контексте появления и «схлопывания» ценовых пузырей); каналы распространения — прямые взаимосвязи финансовых организаций, эффект «спирали убытков», возникающий при начале распродаж активов, рост неопределенности. Полученная схема проиллюстрирована на примере ряда масштабных кризисов 1990—2000-х годов (мексиканского, азиатского, российского, аргентинского). Рассмотрены также механизмы «переноса» финансовых кризисов на реальный сектор. Обсуждаются подходы к оценке кратко- и долгосрочных последствий кризисов для фискальной стабильности и экономического роста.
Об авторе
Э. Рустамов
Центральный банк Азербайджана
Азербайджан
доктор экономических наук, Председатель Центрального банка Азербайджана
Азербайджан
доктор экономических наук, Председатель Центрального банка Азербайджана
Список литературы
1. Allen F. et al. Financial Crises: Theory and Evidence // Annual Review of Financial Economics. 2009. Nov. P. 97-116.
2. Allen W. A., Moessner R. The International Propagation of the Financial Crisis of 2008 and a Comparison with 1931 // BIS Working Paper. 2011. No 348.
3. Barro R. J., Ursua J. F. Macroeconomic Crises since 1870 // NBER Working Paper. 2008. No 13940.
4. Bordo M., Eichengreen B., Klingebiel D., Martinez-Peria M. S. Is the Crisis Problem Growing More Severe? // Economic Policy. 2001. Vol. 16, Apr. P. 51-82.
5. Borio C. Ten Propositions about Liquidity Crises // BIS Working Paper. 2009. No 293.
6. Brunnermeier M. K. Deciphering the Liquidity and Credit Crunch 2007-08 // Journal of Economic Perspectives. 2009. Vol. 23, No 1. P. 77-100.
7. Cavallo A. F., Cavallo E. A. Are Crises Good for Long-Term Growth? The Role of PoliticalInstitutions // Inter-American Development Bank Research Department Working Paper. 2008. No 643.
8. Cecchetti S. G., Kohler M., Upper C. Financial Crises and Economic Activity // NBER Working Paper. 2009. No 15379.
9. Claessens S. et al. The Global Financial Crisis: How Similar? How Different? How Costly? // Tusiad-Koc University Economic Research Forum Working Paper. 2010. No 1011.
10. Daniel B. Exchange Rate Crises and Fiscal Solvency / University at Albany, SUNY, Department of Economics // Discussion Paper. 2010. No 08-09.
11. Disyatat P. Currency Crises and Foreign Reserves: A Simple Model // IMF Working Paper. 2001. No 01/18.
12. Frankel J. A. Mundell-Fleming Lecture: Contractionary Currency Crises in Developing Countries // IMF Staff Papers. 2005. Vol. 52, No 2. P. 149-192.
13. Furfine C. Interbank Exposures: Quantifying the Risk of Contagion // Journal of Money, Credit and Banking. 2003. Vol. 35. P. 111-128.
14. Ghosh A. et al. Fiscal Fatigue, Fiscal Space and Debt Sustainability in Advanced Economies// NBER Working Paper. 2011. No 16782.
15. Kaminsky G. L., Reinhart C. M. The Twin Crises: The Causes of Banking and Balance-of-Payments Problems // FRS International Finance Discussion Papers. 1996. No 544.
16. Kitano S. A Model of Balance-of- Payments Crises due to External Shocks: Monetary vs. Fiscal Approaches // Bulletin of Economic Research. 2004. Vol. 56, No 1. P. 53-66.
17. Krishnamurthy A. Amplification Mechanisms in Liquidity Crises // NBER Working Paper. 2009. No 15040.
18. Krugman P. A Model of Balance-of-Payments Crises // Journal of Money, Credit and Banking. 1979. Vol. 11, No 3. P. 311-325.
19. Laeven L., Valencia F. Systemic Banking Crises: A New Database // IMF Working Paper. 2008. No 08/224.
20. Lahiri A., Vegh C. Delaying the Inevitable: Optimal Interest Rate Policy and BOP Crises // NBER Working Paper. 2000. No 7734.
21. Lansing K. J. Rational and Near-Rational Bubbles without Drift // FRBSF Working Paper. 2007. No 2007-10.
22. Mishkin F. Understanding Financial Crises: a Developing Country Perspective // NBER Working Paper. 1996. No 5600.
23. Reinhart C., Rogoff K. Banking Crises: An Equal Opportunity Menace // NBER Working Paper. 2008. No 14587.
24. Reinhart C., Rogoff K. This Time Is Different: A Panoramic View of Eight Centuries of Financial Crises // NBER Working Paper. 2008. No 13882.
25. Sturzenegger F., Zettelmeyer J. Haircuts: Estimating Investor Losses in Sovereign Debt Restructurings, 1998-2005 // IMF Working Paper. 2005. No 05/137.
26. Upper C., Worms A. Estimating Bilateral Exposures in the German Interbank Market: Is There a Danger of Contagion? // European Economic Review. 2004. Vol. 48. P. 827-849.
Рецензия
Для цитирования:
Рустамов Э. Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия. Вопросы экономики. 2012;(4):46-66. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66
For citation:
Rustamov E. Financial Crises: Sources, Manifestations, Consequences. Voprosy Ekonomiki. 2012;(4):46-66. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66
Просмотров:
989
Послать статью по эл. почте 
