Preview

Вопросы экономики

Расширенный поиск
Доступ открыт Открытый доступ  Доступ закрыт Только для подписчиков

Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия

https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66

Полный текст:

Аннотация

На основе обобщения эмпирического опыта и теорий финансовых кризисов предложена общая схема, описывающая механизмы возникновения и распространения кризисных явлений. Факторы формирования кризисов включают внутренние и внешние дисбалансы, шоки, особенности экономической политики и изменение настроений агентов (в частности, в контексте появления и «схлопывания» ценовых пузырей); каналы распространения — прямые взаимосвязи финансовых организаций, эффект «спирали убытков», возникающий при начале распродаж активов, рост неопределенности. Полученная схема проиллюстрирована на примере ряда масштабных кризисов 1990—2000-х годов (мексиканского, азиатского, российского, аргентинского). Рассмотрены также механизмы «переноса» финансовых кризисов на реальный сектор. Обсуждаются подходы к оценке кратко- и долгосрочных последствий кризисов для фискальной стабильности и экономического роста.

Об авторе

Э. Рустамов
Центральный банк Азербайджана
Азербайджан
доктор экономических наук, Председатель Центрального банка Азербайджана


Список литературы

1. Allen F. et al. Financial Crises: Theory and Evidence // Annual Review of Financial Economics. 2009. Nov. P. 97-116.

2. Allen W. A., Moessner R. The International Propagation of the Financial Crisis of 2008 and a Comparison with 1931 // BIS Working Paper. 2011. No 348.

3. Barro R. J., Ursua J. F. Macroeconomic Crises since 1870 // NBER Working Paper. 2008. No 13940.

4. Bordo M., Eichengreen B., Klingebiel D., Martinez-Peria M. S. Is the Crisis Problem Growing More Severe? // Economic Policy. 2001. Vol. 16, Apr. P. 51-82.

5. Borio C. Ten Propositions about Liquidity Crises // BIS Working Paper. 2009. No 293.

6. Brunnermeier M. K. Deciphering the Liquidity and Credit Crunch 2007-08 // Journal of Economic Perspectives. 2009. Vol. 23, No 1. P. 77-100.

7. Cavallo A. F., Cavallo E. A. Are Crises Good for Long-Term Growth? The Role of PoliticalInstitutions // Inter-American Development Bank Research Department Working Paper. 2008. No 643.

8. Cecchetti S. G., Kohler M., Upper C. Financial Crises and Economic Activity // NBER Working Paper. 2009. No 15379.

9. Claessens S. et al. The Global Financial Crisis: How Similar? How Different? How Costly? // Tusiad-Koc University Economic Research Forum Working Paper. 2010. No 1011.

10. Daniel B. Exchange Rate Crises and Fiscal Solvency / University at Albany, SUNY, Department of Economics // Discussion Paper. 2010. No 08-09.

11. Disyatat P. Currency Crises and Foreign Reserves: A Simple Model // IMF Working Paper. 2001. No 01/18.

12. Frankel J. A. Mundell-Fleming Lecture: Contractionary Currency Crises in Developing Countries // IMF Staff Papers. 2005. Vol. 52, No 2. P. 149-192.

13. Furfine C. Interbank Exposures: Quantifying the Risk of Contagion // Journal of Money, Credit and Banking. 2003. Vol. 35. P. 111-128.

14. Ghosh A. et al. Fiscal Fatigue, Fiscal Space and Debt Sustainability in Advanced Economies// NBER Working Paper. 2011. No 16782.

15. Kaminsky G. L., Reinhart C. M. The Twin Crises: The Causes of Banking and Balance-of-Payments Problems // FRS International Finance Discussion Papers. 1996. No 544.

16. Kitano S. A Model of Balance-of- Payments Crises due to External Shocks: Monetary vs. Fiscal Approaches // Bulletin of Economic Research. 2004. Vol. 56, No 1. P. 53-66.

17. Krishnamurthy A. Amplification Mechanisms in Liquidity Crises // NBER Working Paper. 2009. No 15040.

18. Krugman P. A Model of Balance-of-Payments Crises // Journal of Money, Credit and Banking. 1979. Vol. 11, No 3. P. 311-325.

19. Laeven L., Valencia F. Systemic Banking Crises: A New Database // IMF Working Paper. 2008. No 08/224.

20. Lahiri A., Vegh C. Delaying the Inevitable: Optimal Interest Rate Policy and BOP Crises // NBER Working Paper. 2000. No 7734.

21. Lansing K. J. Rational and Near-Rational Bubbles without Drift // FRBSF Working Paper. 2007. No 2007-10.

22. Mishkin F. Understanding Financial Crises: a Developing Country Perspective // NBER Working Paper. 1996. No 5600.

23. Reinhart C., Rogoff K. Banking Crises: An Equal Opportunity Menace // NBER Working Paper. 2008. No 14587.

24. Reinhart C., Rogoff K. This Time Is Different: A Panoramic View of Eight Centuries of Financial Crises // NBER Working Paper. 2008. No 13882.

25. Sturzenegger F., Zettelmeyer J. Haircuts: Estimating Investor Losses in Sovereign Debt Restructurings, 1998-2005 // IMF Working Paper. 2005. No 05/137.

26. Upper C., Worms A. Estimating Bilateral Exposures in the German Interbank Market: Is There a Danger of Contagion? // European Economic Review. 2004. Vol. 48. P. 827-849.


Для цитирования:


Рустамов Э. Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия. Вопросы экономики. 2012;(4):46-66. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66

For citation:


Rustamov E. Financial Crises: Sources, Manifestations, Consequences. Voprosy Ekonomiki. 2012;(4):46-66. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-4-46-66

Просмотров: 40


ISSN 0042-8736 (Print)