Стратегии управления капиталом и потребительские паттерны высокодоходных россиян: эмпирический анализ

Проанализирован экономический профиль представителей высокодоходного населения России — группы, которая, несмотря на статус значимого игрока в экономике, во многом формирующего спрос на товары и услуги, а также задающего потребительские тренды, остается недостаточно исследованной. Это общемировая научная лакуна, имеющая особую актуальность в российском контексте с учетом неоднородности распределения богатства в сегменте наиболее обеспеченных. Изучение высокодоходных групп населения — важная задача при выработке монетарных и фискальных программ и политик. В этой связи актуальность работы обусловлена необходимостью создать экономический портрет представителя верхней децильной группы по доходам как отдельной категории потребителей в российской экономике. Эмпирическую базу исследования составляет массив первичных данных, собранных в рамках опроса верхней децильной группы по доходам, входящего в состав мониторинговых исследований проекта «Экономическое поведение домашних хозяйств» НИУ ВШЭ. Научная новизна исследования заключается в построении социально-экономического профиля представителей верхней децильной группы по доходам и выявлении различных стратегий сберегательного и потребительского поведения. Различия внутри рассматриваемой когорты связаны не только с социально-демографическими характеристиками и объемом располагаемых ресурсов, но и со структурой активов и с типом источников пассивного дохода. В ходе анализа выделены две модели поведения высокодоходных россиян — стратегии «арендодатель» и «вкладчик». Первая характеризуется преимущественной концентрацией физических активов в форме недвижимости, а вторая сопряжена с использованием финансовых инструментов и более высоким уровнем образования. Переход к диверсифицированному портфелю, совмещающему оба типа поступлений, статистически связан с ростом общего благосостояния и стадией жизненного цикла респондентов. Полученные результаты позволяют уточнить представления о структуре российского богатства и поведенческих стимулах группы, формирующей инвестиционный и потребительский потенциалы страны. 

1. Воронцова А. А., Гудкова Ю. В., Четверикова Е. В. (2025). Применение методов кластерного анализа для оценки гетерогенности российских домохозяйств по уровню и структуре богатства // Проблемы управления. № 5. С. 69—91.

2. Гудкова Ю. В., Воронцова А. А., Четверикова Е. В. (2024). Неоднородность домохозяйств в России по структуре активов. Аналитическая записка. М.: Банк России.

3. Малаховская О. А., Пекарский С. Э. (2012). Исследования причинно-следственных взаимосвязей в макроэкономике: Нобелевская премия по экономике 2011 года // Экономический журнал ВШЭ. Т. 16, № 1. С. 3—30.

4. Панкова В. А., Ломоносов Д. К. (2025). Анализ динамики распределений доходов и обеспеченности жильем в России по данным домохозяйств // Научные труды ИНП РАН. № 3. С. 21—42. https://doi.org/10.47711/2076-3182-2025-3-21-42

5. Стрельцова Е. А. (ред.) (2025). Жизнь онлайн: цифровая трансформация российского общества. М.: ИСИЭЗ НИУ ВШЭ. https://doi.org/10.17323/978-5-7598-3112-9

6. Черкашина Т. Ю. (2025). Неравенство российских домохозяйств по жилищному богатству: уровень и динамика // Социологический журнал. Т. 31, № 2. С. 51—78. https://doi.org/10.19181/socjour.2025.31.2.3

7. Atkinson A. B., Piketty T., Saez E. (2011). Top incomes in the long run of history. Journal of Economic Literature, Vol. 49, No. 1, pp. 3—71. https://doi.org/10.1257/jel.49.1.3

8. Balestra C., Oehler F. (2023). Measuring the joint distribution of household income, consumption and wealth at the micro level: Methodological issues and experimental results. OECD Papers on Well-being and Inequalities, No. 11. https://doi.org/10.1787/f9d85db6-en

9. Carroll C. D. (1997). Buffer-stock saving and the life cycle/permanent income hypothesis. Quarterly Journal of Economics, Vol. 112, No. 1, pp. 1—55. https:// doi.org/10.1162/003355397555109

10. Christelis D., Georgarakos D., Jappelli T., Pistaferri L., Rooij M. (2019). Asymmetric consumption effects of transitory income shocks. Economic Journal, Vol. 129, No. 622, pp. 2322—2341. https://doi.org/10.1093/ej/uez013

11. Cihak M., Sahay R. (2020). Finance and inequality. IMF Staff Discussion Notes, No. 2020/001. https://doi.org/10.5089/9781513526546.006

12. Deaton A. (1991). Saving and liquidity constraints. Econometrica, Vol. 59, No. 5, pp. 1221—1248. https://doi.org/10.2307/2938366

13. Domanski D., Scatigna M., Zabai A. (2016). Wealth inequality and monetary policy. BIS Quarterly Review, March.

14. Dynan K. E., Skinner J., Zeldes S. (2004). Do the rich save more? Journal of Political Economy, Vol. 112, No. 2, pp. 397—444. https://doi.org/10.1086/381475

15. Fagereng А., Holm M. B., Moll B., Natvik G. (2019). Saving behavior across the wealth distribution: The importance of capital gains. NBER Working Paper, No. w26588. https://doi.org/10.3386/w26588

16. Favero C. A. (2007). Model evaluation in macroeconometrics: From Cowles foundation to DSGE models. Working Papers from IGIER Universita Bocconi, No. 327.

17. Friedman M. (1957). A theory of the consumption function. Princeton: Princeton Univ. Press.

18. Hall R. E. (1978). Stochastic implications of the life cycle-permanent income hypothesis: Theory and evidence. Journal of Political Economy, Vol. 86, No. 6, pp. 971—987. https://doi.org/10.1086/260724

19. Kaplan G., Violante G. L. (2014). A model of the consumption response to fiscal stimulus payments. Econometrica, Vol. 82, No. 4, pp. 1199—1239. https://doi.org/10.3982/ECTA10528

20. Kaplan G., Violante G., Weidner J. (2014). The wealthy hand-to-mouth. NBER Working Paper, No. 20073. https://doi.org/10.3386/w20073

21. Kuypers S., Figari F., Verbist G. (2021). Redistribution in a joint income—wealth perspective: A cross-country comparison. Socio-Economic Review, Vol. 19, No. 3, pp. 929—952. https://doi.org/10.1093/ser/mwz034

22. Modigliani F. (1970). The life-cycle hypothesis and intercountry differences in the saving ratio. In: W. A. Eltis, M. F. G. Scott, J. N. Wolfe (eds.). Induction, growth, and trade: Essays in honour of Sir Roy Harrod. Oxford: Oxford University Press, pp. 197—225.

23. Modigliani F., Brumberg R. H. (2005). Utility analysis and the consumption function: An interpretation of cross-section data. In: The collected papers of Franco Modigliani, Vol. 6. London and Cambridge, MA: MIT Press, рp. 3—45.

24. Piketty T., Saez E. (2003). Income inequality in the United States, 1913—1998. Quarterly Journal of Economics, Vol. 118, No. 1, pp. 1—41. https://doi.org/10.1162/00335530360535135

25. Piketty T., Saez E., Zucman G. (2018). Distributional national accounts: Methods and estimates for the United States. Quarterly Journal of Economics, Vol. 133, No. 2, pp. 553—609. https://doi.org/10.1093/qje/qjx043

26. Polyakova V., Streltsova E., Iudin I., Kuzina L. (2024). Irreversible effects? How the digitalization of daily practices has changed after the COVID-19 pandemic. Technology in Society, Vol. 76, article 102447. https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2023.102447

27. Saez E., Zucman G. (2016). Wealth inequality in the United States since 1913: Evidence from capitalized income tax data. Quarterly Journal of Economics, Vol. 131, No. 2, pp. 519—578. https://doi.org/10.1093/qje/qjw004

28. Smeeding T. (2016). Gates, gaps, and intergenerational mobility: The importance of an even start. In: The dynamics of opportunity in America. Cham: Springer, pp. 255—295. https://doi.org/10.1007/978-3-319-25991-8_8

29. Smeeding T. M., Weinberg D. H. (2001). Toward a uniform definition of household income. Review of Income and Wealth, Vol. 47, No. 1, рр. 1—24. https://doi.org/10.1111/1475-4991.00001

30. Thurner T., Fursov K., Nefedova A. (2022). Early adopters of new transportation technologies: Attitudes of Russia’s population towards car sharing, the electric car and autonomous driving. Transportation Research Part A: Policy and Practice, Vol. 155, рр. 403—417. https://doi.org/10.1016/j.tra.2021.11.006

31. Wolff E. N., Zacharias A. (2009). Household wealth and the measurement of economic well-being in the United States. Journal of Economic Inequality, Vol. 7, pp. 83—115. https://doi.org/10.1007/s10888-007-9068-6