Новая модель финансового мира все ближе
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-12-56-73
Аннотация
Мировая валютно-финансовая система проходит важный этап трансформации, значительную роль в этом играют технологии, содействующие развитию цифровых валют. Новые возможности, которые они открывают, становятся значимым инструментом упрочения странами своих позиций в мире в условиях фрагментации старых взаимосвязей и формирования новых центров силы. Повышенный уровень геополитической неустойчивости, избыточная ликвидность в глобальной экономике, перегретые фондовые рынки США, более тесные связи финансовых рынков разных стран подчеркивают необходимость создания альтернативных точек опоры. В России недостаточно гибкие подходы в денежно-кредитной и фискальной политике ограничивают возможности в полной мере задействовать собственные рычаги развития. Однако имеются неиспользованные механизмы, которые могли бы смягчить условия для бизнеса, способствуя экономическому росту.
Ключевые слова
JEL: E44, E52, E62, F33
Об авторах
М. В. ЕршовРоссия
Ершов Михаил Владимирович - д. э. н., главный директор по финансовым исследованиям
Москва
А. С. Танасова
Россия
Танасова Анна Станиславовна - к. э. н., замдиректора Департамента финансового анализа
Москва
Список литературы
1. Банк России (2025a). Обзор финансовой стабильности. IV квартал 2024 — I квартал 2025 года. Москва.
2. Банк России (2025b). Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов. Москва.
3. Ершов М. В. (2005). Экономический суверенитет России в глобальной экономике. М.: Экономика.
4. Ершов М. В. (2020). Мир в 2020 г.: новые проблемы обнажают системные изменения в экономике // Вопросы экономики. № 12. С. 5—23. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-12-5-23
5. Ершов М. В. (2023). Мир и Россия в условиях трансформации: устойчиво ли восстановление экономик? // Вопросы экономики. № 12. С. 31—47. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-12-31-47
6. Ершов М. В. (2024). Глобальные тенденции в мировой экономике и новые возможности для России // Вопросы экономики. № 12. С. 5—28. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-12-5-28
7. Маевский В. И., Малков С. Ю. (2021). О долговом способе монетизации российской экономики // Terra Economicus. Т. 19, № 4. С. 21—35. https://doi.org/10.18522/2073-6606-2021-19-4-21-35
8. Министерство экономического развития РФ (2025). Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов. Москва.
9. Подругина А. В., Морозкина А. К. (2025). Дедолларизация мировой экономики: вчера было рано, а завтра будет поздно? // Вопросы экономики. № 11. С. 21—44. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-11-21-44
10. Рябухин С. Н., Минченков М. А., Водянова В. В., Заплетин М. П., Беленчук С. И., Борисова В. В. (2024). Индекс ценовой устойчивости как средство создания финансовых инструментов, обеспечивающих экономическую безопасность страны в условиях санкционных ограничений // Экономическая безопасность. Т. 7, № 11. С. 2731—2752. https://doi.org/10.18334/ecsec.7.11.122030
11. ЦМАКП (2025). Сравнение экономических шоков 2020, 2022 и 2024—2025 гг. с точки зрения последствий для производства и финансовой устойчивости компаний. М.: Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/soln/20250915.pdf
12. Широв А. А., Гусев М. С., Некрасов Ф. О. (2025a). Природа инфляции в современной российской экономике и ее влияние на экономический рост // Проблемы прогнозирования. № 2. С. 5—19. . https://doi.org/10.47711/0868-6351-209-5-19
13. Широв А., Гусев М., Устинов В., Ракоч Р. (2025b). Краткосрочный анализ динамики ВВП: октябрь 2025. М.: ИНП РАН.
14. Aldasoro I., Aquilina M., Lewrick U., Lim S. H. (2025). Stablecoin growth — policy challenges and approaches. BIS Bulletin, No. 108. Basel: Bank for International Settlements.
15. Baum N., Lin S. (1993). The differential effects on economic growth of government expenditures on education, welfare, and defence. Journal of Economic Development, Vol. 18, No. 1, pp. 175—185.
16. BIS (2025). Annual economic report 2025. Basel: Bank for International Settlements.
17. Citi Institute (2025). Stablecoins 2030. Web3 to Wall Street. City Institute GPS, September 25. https://www.citigroup.com/global/insights/stablecoins-2030
18. de Guindos L. (2025). Speech by Luis de Guindos, Vice-President of the ECB, at the Frankfurt Euro Finance Week, organised by the dfv Euro Finance Group. November 17. https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2025/html/ecb.sp251117~319ec8d663.en.html
19. Gutierrez C., Turen J., Vicondoa A. (2025). Global financial spillovers of Chinese macroeconomic surprises. IMF Working Paper, No. 2025/133. https://doi.org/10.5089/9798229015240.001
20. IMF (2025). World economic outlook: Global economy in flux, prospects remain dim. Washington, DC: International Monetary Fund, October.
21. Sarasa-Flores D., García Serrador A., Ulloa Ariza C. (2025). Buy guns or buy roses: EU defence spending fiscal multipliers. SUERF Policy Brief, No. 1209.
22. U. S. Department of the Treasury (2025). Foreign portfolio holdings of U.S. securities. As of June 28, 2024. Department of the Treasury, Federal Reserve Bank of New York, Board of Governors of the Federal Reserve System.
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Ершов М.В., Танасова А.С. Новая модель финансового мира все ближе. Вопросы экономики. 2025;(12):56-73. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-12-56-73
For citation:
Ershov M.V., Tanasova A.S. A new model of the financial world is looming. Voprosy Ekonomiki. 2025;(12):56-73. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-12-56-73
Послать статью по эл. почте 
