|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Изменение антимонопольного регулирования и слияния в России: манипулирование ценой сделки и необходимость дополнительного надзора
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-10-94-109
Аннотация
Антимонопольное регулирование постоянно развивается. Последние поправки в него вступили в силу 1 сентября 2023 г. и коснулись в том числе регулирования сделок слияния и поглощения (экономической концентрации) — критерии их согласования были дополнены условием для цены сделки. Оцениваются краткосрочные эффекты изменения антимонопольного регулирования сделок экономической концентрации для перераспределения прав корпоративного контроля, выявлены скрытые слияния, которые после изменения законодательства выпали из поля зрения антимонопольного органа. Для проверки гипотез о возможных эффектах изменения этого регулирования использованы данные портала mergers.ru о сделках по покупке и продаже бизнеса, а также по привлечению стратегических инвестиций в России. С помощью теста на наличие сдвигов в распределении цен сделок обнаружен устойчивый сдвиг в нем на границе 7 млрд руб. как после принятия поправок, так и после начала их действия. Это может свидетельствовать о манипулировании ценой сделки или ее сокрытии и привести к росту цен конечной продукции и снижению инновационной активности участников данных рынков.
Ключевые слова
сделки экономической концентрации,
эффекты воздействия,
доказательная политика,
манипулирование,
скрытые слияния
JEL: K21, L22, L40
При поддержке: Исследование проведено при финансовой поддержке Российского научного фонда в рамках проекта № 24-78-00164 «Эффекты сделок экономической концентрации цифровых экосистем на инновации в России».
Об авторах
О. А. Маркова
https://www.econ.msu.ru/departments/cip/staff/Markova/
Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова
Россия
Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова
Россия
Маркова Ольга Анатольевна - к. э. н., с. н. с. кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ.
Москва
А. Ю. Ставнийчук
https://www.econ.msu.ru/departments/cip/staff/stavniychuk/
Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова
Россия
Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова
Россия
Ставнийчук Анна Юрьевна - н. с. кафедры конкурентной и промышленной политики и лаборатории исследований цифровой экономики экономического факультета МГУ.
Москва
Список литературы
1. Авдашева С. Б., Корнеева Д. В. (2016). Конкурентная политика на экспортоориентированных рынках: действительно ли компенсирующие меры эффективны? // Экономический журнал Высшей школы экономики. Т. 20, №. 3. С. 442—470.
2. Авдашева С. Б., Цыцулина Д. В., Сидорова Е. Е. (2015). Применение ключевых показателей эффективности для ФАС России: анализ на основе статистики судебных решений // Вопросы государственного и муниципального управления. № 3. С. 7—34.
3. Авдашева С., Шаститко А. (2005). Модернизация антимонопольной политики в России (экономический анализ предлагаемых изменений конкурентного законодательства) // Вопросы экономики. № 5. С. 100—116. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2005-5-100-116
4. Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. (2008). Предварительный антимонопольный контроль слияний: оценка эффективности изменений антимонопольного законодательства // Современная конкуренция. № 5. С. 15—27.
5. Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. (2010). Конкурентная политика: состав, структура, система // Современная конкуренция. № 1. С. 5—20.
6. Копыток В. К. (2022). Размер поддержки и продолжительность регистрируемой безработицы в России: метод регрессии с изломом // Журнал Новой экономической ассоциации. № 2. С. 156—175. https://doi.org/10.31737/2221-2264-2022-54-2-8
7. Павлова Н. С., Маркова О. А. (2023). Сделки с участием цифровых компаний в контексте пятого антимонопольного пакета // Конкуренция и право. № 3.
8. Пузыревский С. (2013). Поправки в антимонопольное законодательство: содержание и ожидаемые последствия // Хозяйство и право. № 12. С. 3—18.
9. Ставнийчук А. Ю. (2020). Эффекты антимонопольной политики на рынках нефтепродуктов России // Научные исследования экономического факультета. Т. 12, № 2. С. 40—68. https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
10. Ставнийчук А. Ю., Павлова Н. С. (2023). Эффекты антитраста: уроки для доказательной политики //Вопросы экономики. № 5. С. 68—90. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-5-68-90
11. Сухорукова К. А., Авдашева С. Б. (2013). Слияние — путь к использованию рыночной власти или повышению эффективности? Анализ последствий трех горизонтальных слияний на российских высококонцентрированных рынках // Российский журнал менеджмента. Т. 11, № 2. С. 3—24.
12. Шаститко А. Е., Павлова Н. С. (2018). Широкие перспективы и овраги конкурентной политики // Экономическая политика. Т. 13, № 5. С 110—133. https://doi.org/10.18288/1994-5124-2018-5-110-133
13. Avdasheva S., Tsytsulina D., Golovanova S., Sidorova Y. (2015). Discovering the miracle of large numbers of antitrust investigations in Russia: The role of competition authority incentives. HSE Research Paper, No. WP BRP 26/PA/2015. https://doi.org/10.2139/ssrn.2588989
14. Barsy L. D., Gautier A. (2024). Big tech acquisitions and innovation: An empirical assessment. CESifo Working Paper, No. 11025. https://doi.org/10.2139/ssrn.4783705
15. Bertanha M., McCallum A. H., Seegert N. (2023). Better bunching, nicer notching. Journal of Econometrics, Vol. 237, No. 2, article 105512. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2023.105512
16. Calonico S., Cattaneo M. D., Farrell M. H. (2018). On the effect of bias estimation on coverage accuracy in nonparametric inference. Journal of the American Statistical Association, Vol. 113, No. 522, pp. 767—779. https://doi.org/10.1080/01621459.2017.1285776
17. Calonico S., Cattaneo M. D., Titiunik R. (2014). Robust nonparametric confidence intervals for regression-discontinuity designs. Econometrica, Vol. 82, No. 6, pp. 2295—2326. https://doi.org/10.3982/ecta11757
18. Cattaneo M. D., Titiunik R. (2022). Regression discontinuity designs. Annual Review of Economics, Vol. 14, pp. 821—851. https://doi.org/10.1146/annurev-economics-051520-021409
19. Cattaneo M. D., Jansson M., Ma X. (2018). Manipulation testing based on density discontinuity. Stata Journal, Vol. 18, No. 1, pp. 234—261. https://doi.org/10.1177/1536867x1801800115
20. Chen S., Van der Klaauw W. (2008). The work disincentive effects of the disability insurance program in the 1990s. Journal of Econometrics, Vol. 142, No. 2, pp. 757—784. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2007.05.016
21. Chetty R., Friedman J. N., Olsen T., Pistaferri L. (2011). Adjustment costs, firm responses, and micro vs. macro labor supply elasticities: Evidence from Danish tax records. Quarterly Journal of Economics, Vol. 126, No. 2, pp. 749—804. https://doi.org/10.1093/qje/qjr013
22. Feng J., Hwang T., Liu Y., Maini L. (2023). Mergers that matter: The impact of M&A activity in prescription drug markets. Available at SSRN: https://doi.org/10.2139/ssrn.4523015
23. Gautier A., Lamesch J. (2021). Mergers in the digital economy. Information Economics and Policy, Vol. 54, article 100890. https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2020.100890
24. Hausman C., Rapson D. S. (2018). Regression discontinuity in time: Considerations for empirical applications. Annual Review of Resource Economics, Vol. 10, pp. 533—552. https://doi.org/10.1146/annurev-resource-121517-033306
25. Jales H. (2018). Estimating the effects of the minimum wage in a developing country: A density discontinuity design approach. Journal of Applied Econometrics, Vol. 33, No. 1, pp. 29—51. https://doi.org/10.1002/jae.2586
26. Jin G. Z., Leccese M., Wagman L. (2023). How do top acquirers compare in technology mergers? New evidence from an SP taxonomy. International Journal of Industrial Organization, Vol. 89, article 102891. https://doi.org/10.1016/j.ijindorg.2022.102891
27. Kepler J. D., Naiker V., Stewart C. R. (2023). Stealth acquisitions and product market competition. Journal of Finance, Vol. 78, No. 5, pp. 2837—2900. https://doi.org/10.1111/jofi.13256
28. Lee D. S., Lemieux T. (2010). Regression discontinuity designs in economics. Journal of Economic Literature, Vol. 48, No. 2, pp. 281—355. https://doi.org/10.1257/jel.48.2.281
29. McCrary J. (2008). Manipulation of the running variable in the regression discontinuity design: A density test. Journal of Econometrics, Vol. 142, No. 2, pp. 698—714. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2007.05.005
30. Morzenti G. (2022). Antitrust policy and innovation. Unpublished manuscript. https://sites.google.com/view/giovanni-morzenti/research
31. Sorvachev I., Yakovlev E. (2019). Short-run and long-run effects of sizable child subsidy: Evidence from Russia. London: LSE, Institute of Global Affairs.
32. Stavniychuk A. Y., Markova O. А. (2023). “Acquire and leave”: Effects of startups acquisitions by digital ecosystems. Upravlenets/The Manager, Vol. 14, No. 5, pp. 83—105. https://doi.org/10.29141/2218-5003-2023-14-5-6
33. Wollmann T. G. (2019). Stealth consolidation: Evidence from an amendment to the Hart— Scott—Rodino Act. American Economic Review: Insights, Vol. 1, No. 1, pp. 77—94. https://doi.org/10.1257/aeri.20180137
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Маркова О.А., Ставнийчук А.Ю. Изменение антимонопольного регулирования и слияния в России: манипулирование ценой сделки и необходимость дополнительного надзора. Вопросы экономики. 2024;(10):94-109. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-10-94-109
For citation:
Markova O.A., Stavniychuk A.Y. Changes in antitrust regulation and merger activity in Russia: Price manipulations and need for additional antitrust scrutiny. Voprosy Ekonomiki. 2024;(10):94-109. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-10-94-109
Просмотров:
457
Послать статью по эл. почте 
