сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Анатомия теории переключающихся режимов воспроизводства: откуда берутся ненейтральность денег и экономические колебания?
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-12-120-140
Аннотация
Теория переключающегося режима воспроизводства (ПРВ) представляет собой относительно новое направление неортодоксальной макроэкономической теории. Модели ПРВ обладают двумя характерными свойствами: допускают возникновение эндогенных экономических колебаний и демонстрируют нарушение нейтральности денег в долгосрочной перспективе. Последнее свойство означает, что в моделях ПРВ денежная эмиссия способна эффективно стимулировать экономический рост. Форма представления оригинальной модели ПРВ (сложная система дифференциальных уравнений) делает их трудными для общего теоретического анализа. В статье предложена более простая версия модели ПРВ в дискретном времени, для которой, при некоторых допущениях, получено решение в явном виде. При построении модели использовался формализм, близкий к принятому в макроэкономическом мейнстриме. Все ключевые структурные характеристики исходных моделей ПРВ были сохранены, причем построенная модель обладает двумя упомянутыми свойствами. Модель используется для выявления предпосылок, которые приводят к возникновению колебаний и не-нейтральности денег. Показано, что эндогенные колебания связаны со специфическими и не вполне реалистичными допущениями о процессе накопления и износа основного капитала. Также выявлено, что не-нейтральность денег в теории ПРВ возникает в силу допущения, что лишь финансовые ограничения препятствуют инвестиционному процессу. Эквивалентно данное допущение формулируется как постулат о неограниченности трудовых ресурсов и исключительной способности эмиссии активировать этот ресурс. Если скорректировать модель, добавив условие ограниченного предложения труда, то деньги становятся нейтральными, а монетарное стимулирование теряет эффективность. На основе полученных выводов ставится под сомнение рекомендация создателей оригинальной теории ПРВ использовать монетарное стимулирование для ускорения экономического роста.
Ключевые слова
модель переключающегося режима воспроизводства,
экономический рост,
денежно-кредитная политика,
инфляция,
нейтральность денег
JEL: B52, E14, E22, E31, E32, E51, E52, O42
Об авторе
Е. Л. Горюнов
Институт Гайдара;
Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ;
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия
Россия
Горюнов Евгений Львович, к. э. н., с. н. с. Института Гайдара;
доцент кафедры макроэкономики Отделения экономики Института экономики, математики и информационных технологий РАНХиГС;
доцент кафедры торговой политики Института торговой политики НИУ ВШЭ
Москва
Список литературы
1. Бурлачков В. К. (2015). Специфика современных денег и модификация концепции денежного мультипликатора // Вестник ИЭ РАН. № 5. С. 131—138. [Burlachkov V. K. (2015). Specifics of the modern money and a modification of the concept of the money multiplier. Vestnik IE RAN, No. 5, pp. 131—138. (In Russian).]
2. Грищенко В. О. (2018). Денежный мультипликатор в контексте современных представлений о создании денег: теория и факты // Вопросы экономики. № 11. С. 50—69. [Grishchenko V. O. (2018). Money multiplier in the context of modern views on money creation: Theory and facts. Voprosy Ekonomiki, No. 11, pp. 50—69. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-11-50-69
3. Кудрин А., Горюнов Е., Трунин П. (2017). Стимулирующая денежно-кредитная политика: мифы и реальность // Вопросы экономики. № 5. С. 5—28. [Kudrin A., Goryunov E., Trunin P. (2017). Stimulating monetary policy: Myths and reality. Voprosy Ekonomiki, No. 5, pp. 5—28. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-5-5-28
4. Маевский В. И. (2020). Концепция переключающегося режима воспроизводства и эволюционная теория: вопросы методологии // Вестник университета. № 8. С. 123—126. [Mayevsky V. I. (2020). Сoncept of switching mode of reproduction and evolutionary theory: Issues of methodology. Vestnik Universiteta, No. 8, pp. 123—126. (In Russian).] https://doi.org/10.26425/1816-4277-2020-8-123-126
5. Маевский В. И. (2021). О базовых предпосылках не-нейтральности денег в экономической теории // Journal of Institutional Studies. Т. 13, № 1. С. 6—19. [Maevsky V. I. (2021). On the basic preconditions of non-neutrality of money in economic theory. Journal of Institutional Studies, Vol. 13, No. 1, pp. 6—19. (In Russian).] https://doi.org/10.17835/2076-6297.2021.13.1.006-019
6. Маевский В., Андрюшин С., Малков С., Рубинштейн А. (2016b). Денежные механизмы и модель переключающегося режима воспроизводства // Вопросы экономики. № 9. С. 129—149. [Mayevsky V., Andryushin S., Malkov S., Rubinstein A. (2016b). Money mechanisms and the shifting mode of reproduction model. Voprosy Ekonomiki, No. 9, pp. 129—149. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2016-9-129-149
7. Маевский В., Малков С. (2014). Перспективы макроэкономической теории воспроизводства // Вопросы экономики. № 4. С. 137—155. [Mayevsky V., Malkov S. (2014). Perspectives of the macroeconomic Reproduction theory. Voprosy Ekonomiki, No. 4, pp. 137—155. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-4-137-155
8. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2015). Особенности и проблемы моделирования переключающегося воспроизводства // Экономика и математические методы. Т. 51, № 1. С. 26—44. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2015). Features and problems of modeling the shifting mode of reproduction. Ekonomika i Matematicheskie Metody, Vol. 51, No. 1, pp. 26—44. (In Russian).]
9. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2016a). Новая теория воспроизводства капитала: развитие и практическое применение. М.; СПб.: Нестор‑История. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2016a). New theory of capital reproduction: Development and practical application. Moscow; St. Petersburg: Nestor-Istorya. (In Russian).]
10. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2018a). Об эволюции моделей переключающегося режима воспроизводства // Актуальные проблемы экономики и права. Т. 12, № 4. С. 816—827. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2018a). On the evolution of the model of shifting mode of reproduction. Actual Problems of Economics and Law, Vol. 12, No. 4, pp. 816—827. (In Russian).] https://doi.org/10.21202/1993-047X.12.2018.4.816-827
11. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2018b). Анализ экономической динамики США, СССР и России с помощью модели ПРВ // Вопросы экономики. № 7. С. 82—95. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2018b). Analysis of the economic dynamics of the US, the USSR and Russia with the help of the SMR-model. Voprosy Ekonomiki, No. 7, pp. 82—95. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-7-82-95
12. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2019a). Анализ связи между эмиссией, инфляцией и экономическим ростом с помощью модели переключающегося режима воспроизводства // Вопросы экономики. № 8. С. 45—66. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2019a). Analysis of the relationship between issuing money, inflation and economic growth with the help of the SMR-model. Voprosy Ekonomiki, No. 8, pp. 45—66. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-8-45-66
13. Маевский В., Малков С., Рубинштейн А., Красильникова Е. (2019b). Об одном направлении развития мезоэкономической теории // Журнал институциональных исследований. Т. 11, № 3. С. 21—38. [Mayevsky V., Malkov S., Rubinstein A., Krasilnikova E. (2019b). On one direction of development of the mesoeconomics. Journal of Institutional Studies, Vol. 11, No. 3, pp. 21—38. (In Russian).] https://doi.org/10.17835/2076-6297.2019.11.3.021-038
14. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2021). О долговом способе монетизации российской экономики // Terra Economicus. Т. 19, № 4. С. 21—35. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2021). Debt monetization of the Russian economy: Key issues. Terra Economicus, Vol. 19, No. 4, pp. 21—35. (In Russian).] https://doi.org/10.18522/2073-6606-2021-19-4-21-35
15. Маевский В. И., Рубинштейн А. А. (2021). Концепция макроэкономической политики компромисса между инфляцией и ростом // Журнал экономической теории. Т. 18, № 4. С. 485—496. [Mayevsky V. I., Rubinstein A. A. (2021). The concept of macro-economic policy based on the compromise between inflation and growth. Zhurnal Ekonomicheskoj Teorii, Vol. 18, No. 4, pp. 485—496. (In Russian).] https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-4.1
16. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2023). Макроэкономические условия перехода России к высоким темпам роста: опыт Х-экономики Китая // Вопросы экономики. № 10. С. 98—123. [Mayevsky V. I., Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2023). Macroeconomic conditions of Russia’s transition to high growth rates: China’s experience. Voprosy Ekonomiki, No. 10, pp. 98—123. (In Russian).] https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-10-98-123
17. Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2022). Моделирование кредитной эмиссии в растущей экономике: долгосрочные эффекты и эксцессы // AlterEconomics. Т. 19, № 1. С. 185—200. [Malkov S. Y., Rubinstein A. A. (2022). Modeling credit emission in a growing economy: Long-term effects and еxcesses. AlterEconomics, Vol. 19, No. 1, pp. 185—200. (In Russian).] https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2022.19-1.11
18. Рубинштейн А. А. (2020). Расширенная версия модели переключающегося режима воспроизводства с эндогенной инфляцией // Экономика и математические методы. Т. 56, № 4. С. 43—52. [Rubinstein A. A. (2020). Extended version of SMR model with endogenous inflation. Ekonomika i Matematicheskie Metody, Vol. 56, No. 4, pp. 43—52. (In Russian).] https://doi.org/10.31857/S042473880012415-5
19. Трунин П. В., Ващелюк Н. В. (2015). Анализ эндогенности предложения денег в России // Журнал Новой экономической ассоциации. № 1. С. 103—131. [Trunin P. V., Vashchelyuk N. V. (2015). The analysis of money supply endogeneity in Russia. Journal of the New Economic Association, No. 1, pp. 103—131. (In Russian).]
20. Acharya S., Bengui J., Dogra K., Wee S. L. (2022). Slow recoveries and unemployment traps: Monetary policy in a time of hysteresis. Economic Journal, Vol. 132, No. 646, pp. 2007—2047. https://doi.org/10.1093/ej/ueac016
21. Ball L., Romer D. (1990). Real rigidities and the non-neutrality of money. Review of Economic Studies, Vol. 57, No. 2, pp. 183—203. https://doi.org/10.2307/2297377
22. Blanchard O. (2006). European unemployment: The evolution of facts and ideas. Economic Рolicy, Vol. 21, No. 45, pp. 6—59. https://doi.org/10.1111/j.1468-0327.2006.00153.x
23. Blanchard O., Galí J. (2007). Real wage rigidities and the New Keynesian model. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 39, pp. 35—65. https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2007.00015.x
24. Eggertsson G. B., Giannoni M. P. (2020). Medium-term money neutrality and the effective lower bound. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 52, No. 2, pp. 561—600. https://doi.org/10.1111/jmcb.12762
25. Garga V., Singh S. (2021). Output hysteresis and optimal monetary policy. Journal of Monetary Economics, Vol. 117, pp. 871—886. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2020.06.005
26. Jakab Z., Kumhof M. (2015). Banks are not intermediaries of loanable funds — and why this matters. Bank of England Working Paper, No. 529. https://doi.org/10.2139/ssrn.2612050
27. Lucas Jr R. E. (1976) Econometric policy evaluation: A critique. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, Vol. 1, pp. 19—46. https://doi.org/10.1016/S0167-2231(76)80003-6
28. McLeay M., Radia A., Thomas R. (2014). Money creation in the modern economy. Bank of England Quarterly Bulletin, No. Q1, pp. 1—14.
29. Rodrik D. (2015). Economic rules: The rights and wrongs of the dismal science. New York: W.W. Norton.
30. Rungcharoenkitkul P., Borio C. E., Disyatat P. (2019). Monetary policy hysteresis and the financial cycle. BIS Working Papers, No. 817.
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Горюнов Е.Л. Анатомия теории переключающихся режимов воспроизводства: откуда берутся ненейтральность денег и экономические колебания? Вопросы экономики. 2023;(12):120-140. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-12-120-140
For citation:
Goryunov E.L. Theory of the shifting modes of reproduction: Where do the non-nuetrality of money and economic cycles come from? Voprosy Ekonomiki. 2023;(12):120-140. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-12-120-140
Просмотров:
758
Послать статью по эл. почте 
