сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Определение модели российского финансового сектора на основе межстранового анализа
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-5-5-24
Аннотация
В работе с помощью межстранового анализа выявлены различные модели финансового сектора, характеризующие специфику взаимосвязи показателей его размера, структуры, эффективности, стабильности, инклюзивности и институционального качества. На этой базе идентифицирована модель российского финансового сектора. Основным инструментом выявления моделей финансового сектора стала кластеризация, реализованная на широкой выборке стран с помощью EM-алгоритма с байесовским расширением. Проведенный анализ позволил сформулировать рекомендации в отношении целевых долгосрочных показателей развития финансового сектора России с учетом возможностей его перехода к модели более высокого уровня.
Об авторах
М. И. Столбов
Московский государственный институт международных отношений МИД России
Россия
д. э. н., проф. РАН, завкафедрой прикладной экономики Московского государственного института международных отношений МИД России (Москва)
Россия
д. э. н., проф. РАН, завкафедрой прикладной экономики Московского государственного института международных отношений МИД России (Москва)
И. О. Голощапова
X5 Retail Group; МГУ имени М. В. Ломоносова; Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП)
Россия
руководитель направления «Макроэкономический анализ» X5 Retail Group, аспирант экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова, ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) (Москва)
Россия
руководитель направления «Макроэкономический анализ» X5 Retail Group, аспирант экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова, ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) (Москва)
О. Г. Солнцев
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП); Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН); Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ)
Россия
к. э. н., руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы ЦМАКП, завлабораторией Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН), ведущий научный сотрудник Центра фундаментальных исследований (ЦФИ) Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ; Москва)
Россия
к. э. н., руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы ЦМАКП, завлабораторией Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН), ведущий научный сотрудник Центра фундаментальных исследований (ЦФИ) Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ; Москва)
Р. Р. Ахметов
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП); Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН); Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ)
Россия
эксперт ЦМАКП, м. н. с. ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
Россия
эксперт ЦМАКП, м. н. с. ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
В. А. Панкова
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП); Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН); Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ)
Россия
эксперт ЦМАКП, м. н. с. ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
Россия
эксперт ЦМАКП, м. н. с. ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
Е. А. Цепилова
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП); Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН); Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ)
Россия
эксперт ЦМАКП, инженер ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
Россия
эксперт ЦМАКП, инженер ИНП РАН, стажер-исследователь ЦФИ НИУ ВШЭ (Москва)
Список литературы
1. Данилов Ю., Буклемишев О., Абрамов А. (2017). О необходимости реформы финансовых рынков и небанковского финансового сектора // Вопросы экономики. № 9. С. 28-50.
2. Столбов М., Голощапова И., Солнцев О., Цепилова Е., Ахметов Р., Панкова В. (2017). Сопоставление модели российского финансового сектора с моделями финансовых секторов других стран // Серия докладов об экономических исследованиях ЦБ РФ, № 23.
3. Столбов М., Солнцев О., Голощапова И. (2018). Ресурсная зависимость и финансовое развитие // Мировая экономика и международные отношения. № 5 [в печати].
4. Эфрон Б. (1988). Нетрадиционные методы многомерного статистического анализа. М.: Финансы и статистика.
5. Allen F., Gale D. (2000). Comparing financial systems. MIT Press.
6. Arestis P., Chortareas G., Magkonis G. (2015). The financial development and growth nexus: A meta-analysis. Journal of Economic Surveys, Vol. 29, No. 3, pp. 549-565.
7. Beck T., Demirgüç-Kunt A., Levine R. (2003). Law and finance: Why does legal origin matter? Journal of Comparative Economics, Vol. 31, Is. 4, pp. 653-675.
8. Bruno G., De Bonis R., Silvestrini A. (2012). Do financial systems converge? New evidence from financial assets in OECD countries. Journal of Comparative Economics, Vol. 40, No. 1, pp. 141-155.
9. Chakraborty S., Ray T. (2007). The development and structure of financial systems. Journal of Economic Dynamics and Control, Vol. 31, No. 9, pp. 2920-2956.
10. Chow W. W., Fung M. K. (2013). Financial development and growth: A clustering and causality analysis. Journal of International Trade & Economic Development, Vol. 22, No. 3, pp. 430-453.
11. Čihák M., Demirgüç-Kunt A., Feyen E., Levine R. (2012). Benchmarking financial development around the world. World Bank Policy Research Working Paper, No. 6175.
12. Dietl H. (1998). Capital markets and corporate governance in Japan, Germany and the United States: Organizational response to market inefficiencies. New York: Routledge.
13. Doumpos M., Gaganis C., Pasiouras F. (2015). Central bank independence, financial supervision structure and bank soundness: An empirical analysis around the crisis. Journal of Banking & Finance, Vol. 61, Supp. 1, pp. S69-S83.
14. Essid Z., Boujelbene Y., Plihon D. (2014). Benchmarking financial systems in emerging and/or developing countries: financial development index. MPRA Paper, No. 56287.
15. Fohlin C. (2012). Mobilizing money: How the world’s richest nations financed industrial growth. New York: Cambridge University Press.
16. Fohlin C. (2014). Financial systems and economic development in historical perspective. Johns Hopkins University and Emory University, Department of Economics.
17. Fraley C., Raftery A. E. (2007). Bayesian regularization for normal mixture estimation and model-based clustering. Journal of Classification, Vol. 24, No. 2, pp. 155-181.
18. Fraley C., Raftery A. E., Murphy T. B., Scrucca L. (2012). Normal mixture modeling for model-based clustering, classification, and density estimation (mclust version 4 for R). University of Washington, Department of Statistics Technical Report, No. 597.
19. Gerschenkron A. (1962). Economic backwardness in historical perspective. Cambridge, MA: Harvard University Press.
20. Gerschenkron A. (1968). The modernisation of entrepreneurship. In: Continuity in history and other essays. Cambridge: Belknap Press of Harvard University Press, pp. 128-139.
21. Goldsmith R. (1969). Financial structure and development. New Haven, CT: Yale University Press.
22. Hattendorff С. (2014). Natural resources, export concentration and financial development. Economics Discussion Paper, School of Business & Economics: Economics, No. 2014/34.
23. Kurronen S. (2015). Financial sector in resource-dependent economies. Emerging Markets Review, Vol. 23, pp. 208-229.
24. Lane P., Milesi-Ferretti G. M. (2017). International financial integration in the aftermath of global financial crisis. IMF Working Paper, No. 17/115.
25. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. (1998). Law and finance. Journal of Political Economy, Vol. 106, No. 6, pp. 1113-1155.
26. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A. (2008). The economic consequences of legal origin. Journal of Economic Literature, Vol. 46, No. 2, pp. 285-332.
27. Levine R., Loayza N., Beck T. (2000). Financial intermediation and growth: Causality and causes. Journal of Monetary Economics, Vol. 46, No. 1, pp. 31-77.
28. Levine R. (2005). Finance and growth: Theory and evidence. In: P. Aghion, S. Durlauf (eds.). Handbook of economic growth, Vol. 1. Elsevier, pp. 865-934.
29. Masciandaro D. (2004). Unification in financial sector supervision: The trade-off between central bank and single authority. Journal of Financial Regulation and Compliance, Vol. 12, No. 2, pp.151-169.
30. Masciandaro D., Quintyn M. (2016). The governance of financial supervision: Recent developments. Journal of Economic Surveys, Vol. 30, No. 5, pp. 982-1006.
31. Merton R., Bodie Z. (2005). Design of financial systems: Towards a synthesis of function and structure. Journal of Investment Management, Vol. 3, No. 1, pp. 1-23.
32. Nili M., Rastad M. (2007). Addressing the growth failure of the oil economies: The role of financial development. Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 46, No. 5, pp. 726-740.
33. Ono S. (2017). Financial development and economic growth nexus in Russia. Russian Journal of Economics, Vol. 3, No. 3, pp. 321-332.
34. Rethel L. (2010). The new financial development paradigm and Asian bond markets. New Political Economy, Vol. 15, No. 4, pp. 493-517.
35. Sahay R., Čihák M., N’Diaye P., Barajas A., Bi R., Ayala D., Gao Y., Kyobe A., Nguyen L., Saborowski C., Svirydzenka K., Yousefi S. R. (2015). Rethinking financial deepening: Stability and growth in emerging markets. IMF Staff Discussion Note, No. 15/08.
36. Stolbov M. (2017). Causality between credit depth and economic growth: Evidence from
37. OECD countries. Empirical Economics, Vol. 53, No. 2, pp. 493-524.
38. Svirydzenka K. (2016). Introducing a new broad-based index of financial development. IMF Working Paper, No. 16/5.
39. Sylla R. (1991). The role of banks. In: R. Sylla, G. Toniolo (eds.). Patterns of European industrialization. London and New York: Routledge, pp. 45-63.
40. Torres Filho E., Macahyba L., Zeidan R. (2014). Restructuring Brazil’s national financial system. IRIBA Working Paper, No. 06.
41. Valickova P., Havranek T., Horvath R. (2015). Financial development and economic growth: A meta-analysis. Journal of Economic Surveys, Vol. 29, No. 3, pp. 506-526.
Рецензия
Для цитирования:
Столбов М.И., Голощапова И.О., Солнцев О.Г., Ахметов Р.Р., Панкова В.А., Цепилова Е.А. Определение модели российского финансового сектора на основе межстранового анализа. Вопросы экономики. 2018;(5):5-24. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-5-5-24
For citation:
Stolbov M.I., Goloshchapova I.O., Solntsev O.G., Akhmetov R.R., Pankova V.A., Tsepilova E.A. A cross-country comparative analysis of the Russian financial sector model. Voprosy Ekonomiki. 2018;(5):5-24. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-5-5-24
Просмотров:
985
Послать статью по эл. почте 
