Preview

Вопросы экономики

Расширенный поиск
Доступ открыт Открытый доступ  Доступ закрыт Только для подписчиков

Финансовый рычаг и нестабильность

https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40

Полный текст:

Аннотация

В статье исследуются условия «финансовой нестабильности», сформулированные в гипотезе Х. Мински. Важнейшим фактором нестабильности является секьюритизация активов, которая приводит к значительному «разбуханию» банковской системы, увеличивает совокупную задолженность и финансовый рычаг. Макрофинансовая модель динамики долга, рычага и вероятности дефолта используется в анализе и предсказании платежеспособности европейских банков. Семейство траекторий их развития включает возможности как инфляционной монетизации долга, так и коллапса системы.

Об авторе

А. Д. Смирнов
НИУ ВШЭ
Россия
д. э. н., проф. НИУ ВШЭ, (Москва), действительный член РАЕН


Список литературы

1. Рикардо Д. (1941). Опыт о системе фундированных государственных займов // Cочинения. Т. 2. М.: Госполитиздат

2. Cмирнов А.Д. (2010). Макрофинансы: модель пузырей и кризисов // Экономичес- кий журнал Высшей школы экономики. Т. 14, № 3 и 4.

3. Adrian T., Shin H. (2008). Liquidity and Financial Contagion. Banque de France // Financial Stability Review. No 11. February.

4. Akerlof G., Shiller R. (2009). Animal Spirits. Princeton: Princeton University Press.

5. Ausloos M., Dirickx M. (eds.). (2006). The Logistic Map and the Route to Chaos. Berlin etc.: Springer.

6. BIS (2011). Bank for International Settlements 81st Annual Report. Basel.

7. Cassidy J. (2009). How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities. N. Y.: Farrar, Straus and Giroux.

8. Financial Crisis Inquiry Commission (2011). The Financial Crisis Inquiry Report / National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States. Official Government Edition, 2011. January. Washington, D.C.

9. Fisher I. (1933). The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica. Vol. 1, No 4. P. 337-357.

10. IMF (2011). Global Financial Stability Report. Grappling with Crisis Legacies. September. Wasington, D.C.

11. Hull J. (2011). Fundamentals of Futures and Options Markets. 7th ed. Boston: Pearson.

12. Keynes J. M. (1931). Essays in Persuasion. L.: Macmillan.

13. Krugman P. (2008). The Return of Depression Economics. L.: Penguin.

14. Krugman P. (2012). End This Depression Now! N. Y.; L.: Norton.

15. Lucas R. (2003). Macroeconomic Priorities // American Economic Review. Vol. 93, No 1. P. 1-14.

16. Minsky H. (2008). Stabilizing an Unstable Economy. 2nd ed. N. Y.: McGraw-Hill.

17. Munchau W. (2012). Why We Won't Solve the Eurozone Crisis for 20 Years // Financial Times. July 9.

18. Pozsar Z., Adrian T., Ashcraft A., Boeski H. (2010). Shadow Banking // Federal Reserve Bank of New York Staff Report. No 458, July.

19. Rajan R. (2005). Has Financial Development Made the World Riskier? // NBER Working Paper. No 11728.

20. Reinhart C., Sbrancia B. (2011). The Liquidation of Government Debt // BIS Working Paper. No 363.

21. Stiglitz J. (2010). Needed: a New Economic Paradigm // Financial Times. Aug. 10.

22. Taleb N. N. (2010). The Black Swan. The Impact of Highly Improbable. L.: Penguin Books.

23. Yellen J. (2009). A Minsky Meltdown: Lessons for Central Bankers. Presentation to the 18th Annual Hyman P. Minsky Conference, New York.


Для цитирования:


Смирнов А.Д. Финансовый рычаг и нестабильность. Вопросы экономики. 2012;(9):25-40. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40

For citation:


Smirnov A. Leverage and Financial Instability. Voprosy Ekonomiki. 2012;(9):25-40. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40

Просмотров: 16


ISSN 0042-8736 (Print)