Открытый доступ
Только для подписчиков
Финансовый рычаг и нестабильность
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40
Аннотация
В статье исследуются условия «финансовой нестабильности», сформулированные в гипотезе Х. Мински. Важнейшим фактором нестабильности является секьюритизация активов, которая приводит к значительному «разбуханию» банковской системы, увеличивает совокупную задолженность и финансовый рычаг. Макрофинансовая модель динамики долга, рычага и вероятности дефолта используется в анализе и предсказании платежеспособности европейских банков. Семейство траекторий их развития включает возможности как инфляционной монетизации долга, так и коллапса системы.
Список литературы
1. Рикардо Д. (1941). Опыт о системе фундированных государственных займов // Cочинения. Т. 2. М.: Госполитиздат
2. Cмирнов А.Д. (2010). Макрофинансы: модель пузырей и кризисов // Экономичес- кий журнал Высшей школы экономики. Т. 14, № 3 и 4.
3. Adrian T., Shin H. (2008). Liquidity and Financial Contagion. Banque de France // Financial Stability Review. No 11. February.
4. Akerlof G., Shiller R. (2009). Animal Spirits. Princeton: Princeton University Press.
5. Ausloos M., Dirickx M. (eds.). (2006). The Logistic Map and the Route to Chaos. Berlin etc.: Springer.
6. BIS (2011). Bank for International Settlements 81st Annual Report. Basel.
7. Cassidy J. (2009). How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities. N. Y.: Farrar, Straus and Giroux.
8. Financial Crisis Inquiry Commission (2011). The Financial Crisis Inquiry Report / National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States. Official Government Edition, 2011. January. Washington, D.C.
9. Fisher I. (1933). The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica. Vol. 1, No 4. P. 337-357.
10. IMF (2011). Global Financial Stability Report. Grappling with Crisis Legacies. September. Wasington, D.C.
11. Hull J. (2011). Fundamentals of Futures and Options Markets. 7th ed. Boston: Pearson.
12. Keynes J. M. (1931). Essays in Persuasion. L.: Macmillan.
13. Krugman P. (2008). The Return of Depression Economics. L.: Penguin.
14. Krugman P. (2012). End This Depression Now! N. Y.; L.: Norton.
15. Lucas R. (2003). Macroeconomic Priorities // American Economic Review. Vol. 93, No 1. P. 1-14.
16. Minsky H. (2008). Stabilizing an Unstable Economy. 2nd ed. N. Y.: McGraw-Hill.
17. Munchau W. (2012). Why We Won't Solve the Eurozone Crisis for 20 Years // Financial Times. July 9.
18. Pozsar Z., Adrian T., Ashcraft A., Boeski H. (2010). Shadow Banking // Federal Reserve Bank of New York Staff Report. No 458, July.
19. Rajan R. (2005). Has Financial Development Made the World Riskier? // NBER Working Paper. No 11728.
20. Reinhart C., Sbrancia B. (2011). The Liquidation of Government Debt // BIS Working Paper. No 363.
21. Stiglitz J. (2010). Needed: a New Economic Paradigm // Financial Times. Aug. 10.
22. Taleb N. N. (2010). The Black Swan. The Impact of Highly Improbable. L.: Penguin Books.
23. Yellen J. (2009). A Minsky Meltdown: Lessons for Central Bankers. Presentation to the 18th Annual Hyman P. Minsky Conference, New York.
Рецензия
Для цитирования:
Смирнов А.Д. Финансовый рычаг и нестабильность. Вопросы экономики. 2012;(9):25-40. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40
For citation:
Smirnov A. Leverage and Financial Instability. Voprosy Ekonomiki. 2012;(9):25-40. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2012-9-25-40
Просмотров: 406
Послать статью по эл. почте 