

Производительность и распределение ресурсов российских компаний: анализ трендов и взаимосвязи
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-7-25-48
Аннотация
Замедление темпов роста совокупной факторной производительности (СФП) и наличие устойчивых разрывов в ее уровнях все чаще связывают с проблемой нерационального распределения ресурсов (НРР) в экономике. На широкой выборке российских компаний на микроуровне проанализированы тренды мисаллокации ресурсов и ее связь с СФП. В 2012—2022 гг. проблема НРР в России обострилась, что выразилось в росте различий в СФП на 8,9%. Ключевую роль играет разрыв в СФП между большими и малыми компаниями, который объясняет до 63% внутриотраслевого НРР. Помимо размера, различия в СФП обусловлены финансовым рычагом, рентабельностью активов, ликвидностью и иностранной собственностью, которые положительно влияют на ее уровень, а также возрастом, влияние которого отрицательное. Влияние участия государства в структуре собственности различается по отраслям. НРР усугубляет недостаточное выбытие низкоэффективных компаний и отсутствие новых с уровнем СФП выше существующих. Оценка модели VARX показала, что нет приоритетности в привлечении инвестиций в наиболее быстрорастущие технологичные компании и наблюдается избыточный переток капитала в пользу крупных компаний, что выступает дополнительным источником мисаллокации ресурсов. Нужно сформировать долгосрочную национальную государственную программу мониторинга и повышения СФП компаний, а также использовать этот показатель для принятия инвестиционных и финансовых решений и оценки эффективности управления компанией.
Ключевые слова
JEL: D24, L11, L33
Об авторах
А. Е. АбрамовРоссия
Абрамов Александр Евгеньевич, к. э. н., завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ)
Москва
Е. Д. Джаохадзе
Россия
Джаохадзе Елена Джурховна, м. н. с. лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ
Москва
А. Д. Радыгин
Россия
Радыгин Александр Дмитриевич, д. э. н., проф., директор ИПЭИ
Москва
М. И. Чернова
Россия
Чернова Мария Игоревна, к. э. н., с. н. с. лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ
Москва
Список литературы
1. Абрамов А. Е., Джаохадзе Е. Д., Радыгин А. Д., Чернова М. И. (2023). Совокупная факторная производительность российских компаний: оценки, тренды и факторы динамики // Вопросы экономики. № 11. С. 5—27. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-11-5-27
2. Бессонова Е. В., Цветкова А. Н. (2020). Рост производительности и выход неэффективных предприятий с рынков // Журнал Новой экономической ассоциации. № 4. С. 185—196. https://doi.org/10.31737/2221-2264-2020-48-4-8
3. Бессонова Е., Гончар К. (2022). Могут ли рост конкуренции и жесткие бюджетные ограничения снизить потери эффективности государственных предприятий? // Деньги и кредит. Т. 81, № 3. С. 22—53.
4. Каукин А. С., Жемкова А. М. (2023). Аллокация ресурсов и производительность российской промышленности // Экономическая политика. Т. 18, № 5. С. 68—99. https://doi.org/10.18288/1994-5124-2023-5-68-99
5. Кузык М. Г., Симачев Ю. В. (2023). Близость к технологической границе как фактор конкурентоспособности российских фирм // Российский журнал менеджмента. Т. 21, № 2. С. 198—227. https://doi.org/10.21638/spbu18.2023.203
6. Мицек С. А. (2021). Анализ макроэкономической динамики совокупной факторной производительности экономики России // Экономика региона. Т. 17, № 3. С. 799—813. https://doi.org/10.17059/ekon.reg.2021-3-6
7. Федорова Е. А., Трегубова М. К., Комлецова В. Г. (2023). Влияние прямых иностранных инвестиций из офшоров на эффективность российских компаний // Экономическая политика. Т. 18, № 4. С. 58—77. https://doi.org/10.18288/1994-5124-2023-4-58-77
8. Banerjee A. V., Duflo E. (2005). Growth theory through the lens of development economics. In: P. Aghion, S. N. Durlauf (eds.). Handbook of economic growth, Vol. 1, Part A. Amsterdam: North-Holland, pp. 473—552. https://doi.org/10.1016/S1574-0684(05)01007-5
9. Baqaee D., Farhi E. (2019). The macroeconomic impact of microeconomic shocks: Beyond Hulten’s theorem. Econometrica, Vol. 87, No. 4, pp. 1155—1203. https://doi.org/10.3982/ECTA15202
10. Baqaee D., Farhi E. (2020). Productivity and misallocation in general equilibrium. Quarterly Journal of Economics, Vol. 135, No. 1, pp. 105—163. https://doi.org/10.1093/qje/qjz030
11. Bartelsman E., Haltiwanger J., Scarpetta S. (2013). Cross-country differences in productivity: The role of allocation and selection. American Economic Review, Vol. 103, No. 1, pp. 305—334. https://doi.org/10.1257/aer.103.1.305
12. Chen K., Irarrazabal A. (2015). The role of allocative efficiency in a decade of recovery. Review of Economic Dynamics, Vol. 18, No. 3, pp. 523—550. https://doi.org/10.1016/j.red.2014.09.008
13. Di Bella G., Dynnikova O., Slavov M. S. T. (2019). The Russian state’s size and its footprint: Have they increased? IMF Working Paper, No. 19/53. https://doi.org/10.5089/9781498302791.001
14. Hsieh C. T., Klenow P. J. (2009). Misallocation and manufacturing TFP in China and India. Quarterly Journal of Economics, Vol. 124, No. 4, pp. 1403—1448. https://doi.org/10.2139/ssrn.1442871
15. Levinsohn J., Petrin A. (2003). Estimating production functions using inputs to control for unobservable. Review of Economic Studies, Vol. 70, No. 2, pp. 317—341. https://doi.org/10.1111/1467-937X.00246
16. Nigmatulina D. (2021). Sanctions and misallocation. How sanctioned firms won and Russia lost. Available at SSRN: https://doi.org/10.2139/ssrn.3825246
17. Olley G. S., Pakes A. (1996). The dynamics of productivity in the telecommunications equipment industry. Econometrica, Vol. 64, No. 6, pp. 1263—1297. https://doi.org/10.2307/2171831
18. Restuccia D., Rogerson R. (2008). Policy distortions and aggregate productivity with heterogeneous establishments. Review of Economic Dynamics, Vol. 11, No. 4, pp. 707—720. https://doi.org/10.1016/j.red.2008.05.002
19. Restuccia D., Rogerson R. (2017). The causes and costs of misallocation. Journal of Economic Perspectives, Vol. 31, No. 3, pp. 151—174. https://doi.org/10.1257/jep.31.3.151
20. Wildnerova L., Blöchliger H. (2019). What makes a productive Russian firm? A comparative analysis using firm-level data. OECD Economics Department Working Papers, No. 1592. https://doi.org/10.1787/8590f752-en
21. Wooldridge J. M. (2009). On estimating firm-level production functions using proxy variables to control for unobservable. Economics Letters, Vol. 104, No. 3, pp. 112—114. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2009.04.026
22. Ziebarth N. (2013). Are China and India backwards? Evidence from the 19th century U.S. Census of Manufactures. Review of Economic Dynamics, Vol. 16, No. 1, pp. 86—99. https://doi.org/10.1016/j.red.2012.09.003
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Абрамов А.Е., Джаохадзе Е.Д., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Производительность и распределение ресурсов российских компаний: анализ трендов и взаимосвязи. Вопросы экономики. 2025;(7):25-48. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-7-25-48
For citation:
Abramov A.E., Dzhaokhadze E.D., Radygin A.D., Chernova M.I. Productivity and resource allocation of Russian companies: Analysis of trends and interrelationships. Voprosy Ekonomiki. 2025;(7):25-48. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2025-7-25-48