сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Дом, который построил Кейнс: косметический и капитальный ремонт модели денежно-кредитной политики
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-7-35-49
Аннотация
Очередной экономический кризис вынуждает макроэкономистов пересматривать свои модели. Денежно-кредитная политика не исключение. Вследствие «Великой рецессии» 2007-2009 гг. и пандемии COVID19 в 2020-2021 гг. им пришлось по-новому оценить модели денежно-кредитной политики, лежащие в основе решений центрального банка о краткосрочной процентной ставке. Большинство таких моделей опираются на принципы новой кейнсианской теории. Исходя из ряда теоретических предположений и упрощений, набор уравнений приводит к определенным модельным выводам. В 2020-е годы идет активная работа по пересмотру новых кейнсианских моделей. Среди основных улучшений можно выделить моделирование финансового сектора; замену рациональных ожиданий на их альтернативы, а также репрезентативных экономических агентов на гетерогенных; поиск микроэкономических обоснований допущений и моделирование налогово-бюджетной политики.
Ключевые слова
макроэкономика,
новая кейнсианская теория,
денежно-кредитная политика,
центральный банк,
моделирование,
DSGE
JEL: B22; B41; E00; E12; E31; E32; E52
Об авторе
С. Р. Моисеев
Банк России
Россия
Россия
Моисеев Сергей Рустамович – доктор экономических наук, советник первого заместителя Председателя Банка России.
Москва
Список литературы
1. Андреев М. Ю., Полбин А. В. (2019). Исследование эффекта финансового акселератора в DSGEмодели с описанием производства экспортного продукта // Журнал Новой экономической ассоциации. № 4. С. 12—49. https://doi.org/10.31737/2221226420194441
2. Новак А., Шульгин А. (2020). Денежно-кредитная политика в экономике с региональной неоднородностью: подходы на основе агрегированной и региональной информации // Банк России. Серия докладов об экономических исследованиях, март.
3. Akerlof G. (2020). Sins of omission and the practice of economics. Journal of Economic Literature, Vol. 58, No. 2, pp. 405—418. https://doi.org/10.1257/jel.20191573
4. Andreyev M. (2020). Adding a fiscal rule into a DSGE model: How much does it change the forecasts? Bank of Russia Working Paper Series, No. 64.
5. Blanchard O. (2018). On the future of macroeconomic models. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 34, No. 1—2, pp. 43—54. https://doi.org/10.1093/oxrep/grx045
6. Blanchard O., Galí J. (2007). Real wage rigidities and the New Keynesian model. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 39, No. 1, pp. 35—65. https://doi.org/10.1111/j.15384616.2007.00015.x
7. Bullard J., Singh A. (2008). Worldwide macroeconomic stability and monetary policy rules. Journal of Monetary Economics, Vol. 55, pp. S34—S47. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2008.07.012
8. Calvo G. (1983). Staggered prices in a utility maximizing framework. Journal of Monetary Economics, Vol. 12, No. 3, pp. 383—398. https://doi.org/10.1016/03043932(83)900600
9. Carare A., de Resende C., Levin A. et al. (2022). Do monetary policy frameworks matter in lowincome countries? IMF Economic Review, October 26. https://doi.org/10.1057/s41308022001891
10. Dobbs R., Lund S., Koller T., Shwayder A. (2013). QE and ultralow interest rates: Distributional effects and risks. McKinsey Global Institute Discussion Paper, November.
11. Fair R. (2020). Some important macro points. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 36, No. 3, pp. 556—578. https://doi.org/10.1093/oxrep/graa011
12. Foley D. (2014). Varieties of Keynesianism. International Journal of Political Economy, Vol. 43, No. 1, pp. 4—19. https://doi.org/10.2753/IJP08911916430101
13. Galí J. (2008). Monetary policy, inflation, and the business cycle: An introduction to the New Keynesian framework. Princeton, NJ: Princeton University Press.
14. Galí J. (2018). The state of New Keynesian economics: A partial assessment. Journal of Economic Perspectives, Vol. 32, No. 3, pp. 87—112. https://doi.org/10.1257/jep.32.3.87
15. Goodfriend M., King R. (1997). The New Neoclassical synthesis and the role of monetary policy. NBER Macroeconomics Annual, Vol. 12, pp. 218—283. https://doi.org/10.1086/654336
16. Kydland F., Prescott E. (1977). Rules rather than discretion: The inconsistency of optimal plans. Journal of Political Economy, Vol. 85, No. 3, pp. 473—490. https://doi.org/10.1086/260580
17. Lawrence C., Eichenbaum M., Trabandt M. (2018). On DSGE models. Journal of Economic Perspectives, Vol. 32, No. 3, pp. 113—140. https://doi.org/10.1257/jep.32.3.113
18. Lindé J., Smets F., Wouters R. (2016). Challenges for central banks’ macro models. In: J. Taylor, H. Uhlig (eds.). Handbook of macroeconomics, Vol. 2. Elsevier, pp. 2185—2262. https://doi.org/10.1016/bs.hesmac.2016.04.009
19. Martins N., PiresAlves C., de Modenesi A., da Silva Leite K. (2017). The transmission mechanism of monetary policy: Microeconomic aspects of macroeconomic issues. Journal of Post Keynesian Economics, Vol. 40, No. 3, pp. 300—326. https:/ doi.org/10.1080/01603477.2017.1319249
20. Mavroeidis S. (2010). Monetary policy rules and macroeconomic stability: Some new evidence. American Economic Review, Vol. 100, No. 1, pp. 491—503. https:/doi.org/10.1257/aer.100.1.491
21. Muellbauer J. (2020). Implications of householdlevel evidence for policy models: The case of macrofinancial linkages. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 36, No. 3, pp. 510—555. https://doi.org/10.1093/oxrep/graa038
22. Roberts J. (1995). New Keynesian economics and the Phillips curve. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 27, No. 4, pp. 975—984. https://doi.org/10.2307/2077783
23. Storm S. (2021). Cordon of conformity: Why DSGE models are not the future of macro economics. International Journal of Political Economy, Vol. 50, No. 2, pp. 77—98. https://doi.org/10.1080/08911916.2021.1929582
24. Svensson L. (2003). What is wrong with Taylor rules? Using judgment in monetary policy through targeting rules. Journal of Economic Literature, Vol. 41, No. 2, pp. 426—277. https://doi.org/10.1257/.41.2.426
25. Taylor J. (2021). Simple monetary rules: Many strengths and few weaknesses. European Journal of Law and Economics, Vol. 52, pp. 267—283. https://doi.org/10.1007/s10657020096831
26. Vines D., Wills S. (2018). The rebuilding macroeconomic theory project: An analytical assessment. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 34, No. 1—2, pp. 1—42. https://doi.org/10.1093/oxrep/grx062
27. Vines D., Wills S. (2020). The rebuilding macroeconomic theory project part II: Multiple equilibria, toy models, and policy models in a new macroeconomic paradigm. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 36, No. 3, pp. 427—497. https://doi.org/10.1093/oxrep/graa066
28. Weidmann J. (2019). The role of the central bank in a modern economy — a European perspective. The Speech at the University of South Africa, Pretoria, February 12.
29. Wu J., Zhang J. (2019). A shadow rate New Keynesian model. Journal of Economic Dynamics and Control, Vol. 107, article 103728. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2019.103728
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Моисеев С.Р. Дом, который построил Кейнс: косметический и капитальный ремонт модели денежно-кредитной политики. Вопросы экономики. 2023;(7):35-49. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-7-35-49
For citation:
Moiseev S.R. The house that Keynes built: Redecorating and overhaul of the monetary policy model. Voprosy Ekonomiki. 2023;(7):35-49. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-7-35-49
Просмотров:
843
Послать статью по эл. почте 
