Экономика экспортера-сырья в «новой реальности»: количественные и структурные параметры

«Новая реальность» предполагает функционирование экономики экспортера сырья в условиях невозможности использовать ранее накопленные иностранные финансовые активы или привлекать внешний долг. При этом существенно и резко сокращается импорт при постепенном снижении экспорта. Использована модифицированная модель Рамсея—Касса—Купманса, чтобы изучить, как количественные и структурные параметры такой экономики, столкнувшейся с «новой реальностью», зависят от предположений об эффективности импортозамещения. Результаты показывают, что в экономике, которая не имеет возможности эффективно заместить импорт, снизится потенциальный ВВП. Даже при полном и эффективном замещении импорта уровень потребления (уровень жизни) домохозяйств сокращается из-за необходимости отвлекать труд на импортозамещение и поддерживать капиталоемкость ВВП на более высоком уровне. Когда замещение импорта инвестиционных товаров менее экономически эффективно относительно замещения потребительских товаров, структура импорта в условиях «новой реальности» смещается в пользу инвестиционных товаров. При этом происходит активное импортозамещение в потребительском секторе, но это не компенсирует снижение уровня жизни. Изменение структуры импорта и замещение импорта в потребительском секторе могут сопровождаться ростом потребительских цен. Если импортозамещение неэффективно в обоих секторах, то существенное снижение уровня жизни и масштаба экономики неизбежно.

Результаты показывают, что в экономике, которая не имеет возможности эффективно заместить импорт, произойдет снижение потенциального ВВП. Даже при полном и эффективном замещении импорта, уровень потребления (уровень жизни) домохозяйств сокращается из-за необходимости отвлекать труд на импортозамещение и поддерживать капиталоемкость ВВП на более высоком уровне. Когда замещение импорта инвестиционных товаров менее экономически эффективно относительно замещения потребительских товаров, структура импорта в условиях «новой реальности» смещается в пользу инвестиционных товаров. При этом происходит активное импортозамещение в потребительском секторе, что, однако, не компенсирует снижения уровня жизни. Изменение структуры импорта и замещение импорта в потребительском секторе на практике могут сопровождаться повышенным ростом потребительских цен. Если же импортозамещение крайне неэффективно в обеих секторах, то сильное снижение уровня жизни и масштаба экономики оказывается неизбежным.

1. Власов С. А. (2020). Бюджетная политика и макроэкономическая устойчивость // Финансы. № 1. С. 10—17.

2. Готовский А. В. (2021). Вклад импортозамещения в экономический рост России // Вопросы экономики. № 4. С. 58—78. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-4-58-78

3. Ройтман А., Синяков А., Селезнев С. (2015). Динамика потенциального ВВП России после нефтяного шока: роль сильного изменения относительных цен и структурных жесткостей // Серия докладов об экономических исследованиях Банка России. № 6.

4. Росстат (2021). Труд и занятость в России: стат. сб. M.: Федеральная служба государственной статистики.

5. Adrian T., Gopinath G. (2020). Toward an integrated policy framework for open economies. IMF Blog, July 13. https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2020/07/13/toward-an-integrated-policy-framework-for-open-economies

6. Agénor P. R., da Silva L. A. P. (2019). Integrated inflation targeting. Another perspective from the developing world. Basel: Bank for International Settlements.

7. Chepeliev M., Hertel T. W., van der Mensbrugghe D. (2022). Cutting Russia’s fossil fuel exports: Short-term pain for long-term gain. Available at SSRN: https://doi.org/10.2139/ssrn.4081300.

8. Davis S., Haltiwanger J. (2001). Sectoral job creation and destruction responses to oil price changes. Journal of Monetary Economics, Vol. 48, No. 3, pp. 465—512. https://doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00086-1

9. Gharehgozli O. (2017). An estimation of the economic cost of recent sanctions on Iran using the synthetic control method. Economics Letters, Vol. 157, pp. 141—144. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2017.06.008

10. Gharibnavaz M. R., Waschik R. (2018). A computable general equilibrium model of international sanctions in Iran. World Economy, Vol. 41, No. 1, pp. 287—307. https://doi.org/10.1111/twec.12528

11. Gurvich E., Prilepskiy I. (2015). The impact of financial sanctions on the Russian economy. Russian Journal of Economics, Vol. 1, No. 4, pp. 359—385. https://doi.org/10.1016/j.ruje.2016.02.002

12. Gutmann J., Neuenkirch M., Neumeier F. (2021). The economic effects of international sanctions: An event study. CESifo Working Paper, No. 9007. https://doi.org/10.2139/ssrn.3830212

13. Harberger A. (1998). A vision of the growth process. American Economic Review, Vol. 88, No. 1, pp. 1—32.

14. Hinz J., Monastyrenko E. (2019). Bearing the cost of politics: Consumer prices and welfare in Russia. Journal of International Economics, Vol. 137, article 103581. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2022.103581

15. HSE (2019). Russia KLEMS, December. Moscow: National Research University Higher School of Economics.

16. Ianchovichina E., Devarajan S., Lakatos C. (2016). Lifting economic sanctions on Iran: Global effects and strategic responses. World Bank Policy Research Working Paper, No. 7549. https://doi.org/10.1596/1813-9450-7549

17. Itskhoki O., Mukhin D. (2022). Sanctions and the exchange rate. NBER Working Paper, No. w30009. https://doi.org/10.3386/w30009

18. Kumagai S., Gokan T., Isono I., Keola S. (2022). Impact of economic sanctions against Russia on the global economy using the IDE-GSM. IDE Policy Brief, No. 158.

19. Mahlstein K., McDaniel C., Schropp S., Tsigas M. (2022). Potential economic effects of sanctions on Russia: An allied trade embargo. VoxEU Column, May 6. https:// cepr.org/voxeu/columns/potential-economic-effects-sanctions-russia-allied-trade- embargo

20. Medina J.P., Soto C. (2007). Copper price, fiscal policy and business cycle in Chile. Working Papers Central Bank of Chile, No. 458.

21. Pestova A., Mamonov M. (2019). Should we care? The economic effects of financial sanctions on the Russian economy. BOFIT Discussion Paper, No. 13/2019. https://doi.org/10.2139/ssrn.3428854

22. Pestova A., Mamonov M., Ongena S. (2022). The price of war: Macroeconomic effects of the 2022 sanctions on Russia. Available at SSRN: https://doi.org/10.2139/ ssrn.4190655

23. Pieschacon A. (2012). The value of fiscal discipline for oil-exporting countries. Journal of Monetary Economics, Vol. 59, No. 3, pp. 250—268. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2012.03.001

24. Pratap S., Urrutia C. (2012). Financial frictions and total factor productivity: Accounting for the real effects of financial crises. Review of Economic Dynamics, Vol. 15, No. 3, pp. 336—358. https://doi.org/10.1016/j.red.2011.09.003

25. Romer D. (2012). Advanced Macroeconomics, 4th ed. New York: McGraw-Hill.

26. Uribe M., Schmitt-Grohé S. (2017). Open economy macroeconomics. Princeton University Press.