|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Связь финансов и роста в России: работает ли канал малого и среднего предпринимательства?
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-6-76-93
Аннотация
Проведен анализ взаимосвязи финансового и экономического развития в российских регионах через канал малого и среднего бизнеса (МСБ). Зависимость МСБ от доступности кредита и влияние на экономическую динамику рассматриваются совместно и моделируются на данных по субъектам РФ за 2008—2019 гг. с использованием показателей финансового развития регионов в качестве инструментальных переменных. Развитие МСБ определяется по размеру сектора, его доле в структуре экономики и операционной эффективности малых предприятий. Подтверждено, что МСБ выступает трансмиссионным каналом от финансового углубления к росту выпуска. Наиболее надежны переменные, характеризующие масштаб сектора МСБ в регионе и оборот малых компаний. Это подтверждает важность стимулирования развития МСБ в регионах в сочетании с облегчением доступа к внешнему финансированию.
Ключевые слова
финансовая система,
банковское посредничество,
экономическое развитие,
малое и среднее предпринимательство,
российские регионы
JEL: G2, O16, O47, R58
При поддержке: Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных по государственному заданию Финансового университета при Правительстве Российской Федерации.
Об авторах
К. В. Криничанский
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Россия
Россия
Криничанский Константин Владимирович, доктор экономических наук., проф. департамента финансовых рынков и финансового инжиниринга, г. н. с. Института финансовых исследований финансового факультета
Москва
М. А. Юревич
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Россия
Россия
Юревич Максим Андреевич, научный сотрудник центра макроэкономических исследований
Москва
А. В. Фатькин
Государственный ракетный центр имени академика В. П. Макеева
Россия
Россия
Фатькин Андрей Владимирович, зам. генерального директора по экономике и финансам
Миасс
Список литературы
1. Агеева С., Мишура А. (2017). География и структура банковского сектора: тенденции в мире и в России // Вопросы экономики. № 9. С. 83—97. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-9-83-97
2. Баринова В. А., Земцов С. П., Царева Ю. В. (2018). Предпринимательство и институты: есть ли связь на региональном уровне в России? // Вопросы экономики. № 6. С. 92—116. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-6-92-116
3. Григорьев Л. М., Урожаева Ю. В., Иванов Д. С. (2011). Синтетическая классификация регионов: основа региональной политики // Российские регионы: экономический кризис и проблемы модернизации / Под ред. Л. М. Григорьева, Н. В. Зубаревич, Г. Р. Хасаева. М.: ТЕИС. С. 34—53.
4. Криничанский К., Фатькин А. (2017). Оценка влияния банковского посредничества на экономику регионов России: посткризисные тенденции // Вопросы экономики. № 1. С. 103—122. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-1-103-122
5. Криничанский К. В., Фатькин А. В. (2018). Изучение «исчезающего эффекта» влияния финансового развития на экономический рост: от странового уровня к внутристрановому // Прикладная эконометрика. Т. 51. С. 33—57.
6. Луговой О., Дашкеев В., Мазаев И., Фомченко Д., Поляков Е., Хехт А. (2007). Экономико-географические и институциональные аспекты экономического роста в регионах. М.: ИЭПП.
7. Тобин Дж. (2008). Финансовые посредники // Финансы / Под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ. С. 57—89.
8. Aghion P., Fally T., Scarpetta S. (2007). Credit constraints as a barrier to the entry and post-entry growth of firms. Economic Policy, Vol. 22, No. 52, pp. 731—779. https://doi.org/10.1111/j.1468-0327.2007.00190.x
9. Ahlin C., Pang J. (2008). Are financial development and corruption control substitutes in promoting growth? Journal of Development Economics, Vol. 86, No. 2, pp. 414—433. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2007.07.002
10. Allen F., Qian J., Qian M. (2005). Law, finance and economic growth in China. Journal of Financial Economics, Vol. 77, No. 1, pp. 57—116. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.06.010
11. Amore M.D., Schneider C., Žaldokas A. (2013). Credit supply and corporate innovation. Journal of Financial Economics, Vol. 109, No. 3, pp. 835—855. https://doi.org/ 10.1016/j.jfineco.2013.04.006
12. Appiah M., Li F., Frowne D. I. (2020). Financial development, institutional quality and economic growth: Еvidence from ECOWAS countries. Organizations and Markets in Emerging Economies, Vol. 11, No. 1, pp. 6—17. https://doi.org/10.15388/omee.2020.11.20
13. Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2015). Too much finance? Journal of Economic Growth, Vol. 20, No. 2, pp. 105—148. https://doi.org/10.1007/s10887-015-9115-2
14. Baum C. F., Schaffer M. E., Stillman S. (2007). Enhanced routines for instrumental variables/generalized method of moments estimation and testing. Stata Journal, Vol. 7, No. 4, pp. 465—506. https://doi.org/10.1177/1536867X0800700402
15. Beck T. (2013). Bank financing for SMEs — Lessons from the literature. National Institute Economic Review, Vol. 225, No. 1, pp. R23—R38. https://doi.org/10.1177/002795011322500105
16. Beck T., Demirgüç-Kunt A., Levine R. (2005). SMEs, growth, and poverty: Crosscountry evidence. Journal of Economic Growth, Vol. 10, No. 3, pp. 199—229. https://doi.org/10.1007/s10887-005-3533-5
17. Beck T., Levine R. (2005). Legal institutions and financial development. In: Handbook of new institutional economics. Boston, MA: Springer, pp. 251—278.
18. Beck T., Levine R., Loayza N. (2000). Finance and the sources of growth. Journal of Financial Economics, Vol. 58, No. 1, 2, pp. 261—300. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(00)00072-6
19. Bloom N., Mahajan A., McKenzie D., Roberts J. (2010). Why do firms in developing countries have low productivity? American Economic Review, Vol. 100, No. 2, pp. 619—623. https://doi.org/10.1257/aer.100.2.619
20. Bosma N., Hill S., Ionescu-Somers A., Kelley D., Guerrero M., Schott T. (2021). Global entrepreneurship monitor: 2020/2021 global report. London: Global Entrepreneurship Research Association, London Business School.
21. Bosma N., Sanders M., Stam E. (2018). Institutions, entrepreneurship, and economic growth in Europe. Small Business Economics, Vol. 51, No. 2, pp. 483—499. https://doi.org/10.1007/s11187-018-0012-x
22. Cainelli G., Giannini V., Iacobucci D. (2020). Small firms and bank financing in bad times. Small Business Economics, Vol. 55, pp. 943—953. https://doi.org/10.1007/s11187-019-00164-7
23. Carbó-Valverde S., Rodríguez-Fernández F., Udell G. F. (2009). Bank market power and SME financing constraints. Review of Finance, Vol. 13, pp. 309—340. https://doi.org/10.1093/rof/rfp003
24. Cecchetti S., Kharroubi E. (2012). Reassessing the impact of finance on growth. BIS Working Papers, No. 381. Basel: Bank for International Settlements.
25. Cheng X., Degryse H. (2010). The impact of bank and non-bank financial institutions on local economic growth in China. Journal of Financial Services Research, Vol. 37, pp. 179—199. https://doi.org/10.1007/s10693-009-0077-4
26. Demetriades P. O., Rewilak J. M. (2020). Recovering the finance-growth nexus. Economics Letters, Vol. 196, article 109563. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2020.109563
27. Guizo L., Sapienza P., Zingales L. (2004). Does local financial development matter? Quarterly Journal of Economics, Vol. 119, No. 3, pp. 929—969. https://doi.org/10.1162/0033553041502162
28. Hakenes H., Hasan I., Molyneux P., Xie R. (2015). Small banks and local economic development. Review of Finance, Vol. 19, No. 2, pp. 653—683. https://doi.org/ 0.1093/rof/rfu003
29. Hasan I., Wachtel P., Zhou M. (2009). Institutional development, financial deepening and economic growth: Evidence from China. Journal of Banking & Finance, Vol. 33, No. 1, pp. 157—170. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.11.016
30. Heil M. (2018). Finance and рroductivity: A literature review. Journal of Economic Surveys, Vol. 32, No. 5, pp. 1355—1383. https://doi.org/10.1111/joes.12297
31. Higgins M. J., Levy D., Young A. T. (2006). Growth and convergence across the United States: Evidence from county-level data. Review of Economics and Statistics, Vol. 88, pp. 671—681. https://doi.org/10.1162/rest.88.4.671
32. IMF (2021). Financial access survey. https://data.imf.org/?sk=E5DCAB7E-A5CA-4892-A6EA-598B5463A34C
33. Kendall J. (2012). Local financial development and growth. Journal of Banking and Finance, Vol. 36, pp. 1548—1562. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2012.01.001
34. King R.G., Levine R. (1993). Finance and growth: Schumpeter might be right. Quarterly Journal of Economics, Vol. 108, No. 3, pp. 717—737. https://doi.org/10.2307/2118406
35. Krinichansky K. V., Sergi B. S. (2019). Financial development and economic growth in Russia. In: B. S. Sergi (ed.). Modeling economic growth in contemporary Russia. Bingley: Emerald Publishing, pp. 1—28. https://doi.org/10.1108/978-1-78973-265-820191001
36. Levine R. (1997). Financial development and economic growth: Views and аgenda. Journal of Economic Literature, No. 35, pp. 688—726.
37. Mallick S., Yang Y. (2011). Sources of financing, profitability and productivity: First evidence from matched firms. Financial Markets, Institutions & Instruments, Vol. 20, No. 5, pp. 221—252. https://doi.org/10.1111/j.1468-0416.2011.00170.x
38. Midrigan V., Xu D. Y. (2014). Finance and misallocation: Evidence from plant-level data. American Economic Review, Vol. 104, pp. 422—458. https://doi.org/10.1257/aer.104.2.422
39. Moretti L. (2014). Local financial development, socio-institutional environment, and firm productivity: Evidence from Italy. European Journal of Political Economy, Vol. 35, pp. 38—51. https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2014.03.006
40. OECD (2017). Enhancing the contributions of SMEs in a global and digitalised economy.Paris: OECD Publishing.
41. OECD (2018). Rethinking regional development policy-making. Paris: OECD Publishing.
42. OECD (2020). Financing SMEs and entrepreneurs 2020: An OECD Scoreboard. Paris: OECD Publishing.
43. OECD (2021). OECD SME and entrepreneurship outlook 2021. Paris: OECD Publishing.
44. Rajan R.G., Zingales L. (1998). Financial dependence and growth. American Economic Review, Vol. 88, No. 3, pp. 559—586.
45. Song C. Q., Chang C. P., Gong Q. (2021). Economic growth, corruption, and financial development: Global evidence. Economic Modelling, Vol. 94, pp. 822—830. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.02.022
46. Valickova P., Havranek T., Horvath R. (2015). Financial development and economic growth: A meta-analysis. Journal of Economic Surveys, Vol. 29, No. 3, pp. 506—526. https://doi.org/10.1111/joes.12068
47. Zhang J., Wang L., Wang S. (2012). Financial development and economic growth: Recent evidence from China. Journal of Comparative Economics, Vol. 40, No. 3, pp. 393—412. https://doi.org/10.1016/j.jce.2012.01.001
48. Zhu X., Asimakopoulos S., Kim J. (2020). Financial development and innovation-led growth: Is too much finance better? Journal of International Money and Finance, Vol. 100, article 102083. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102083
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Криничанский К.В., Юревич М.А., Фатькин А.В. Связь финансов и роста в России: работает ли канал малого и среднего предпринимательства? Вопросы экономики. 2023;(6):76-93. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-6-76-93
For citation:
Krinichansky K.V., Yurevich M.A., Fatkin A.V. Finance and growth nexus in Russia: Does the SMEs channel matter? Voprosy Ekonomiki. 2023;(6):76-93. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-6-76-93
Просмотров:
765
Послать статью по эл. почте 
