|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Измерение инфляционных ожиданий участников финансового рынка в России
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-10-111-122
Аннотация
В статье проведено измерение инфляционных ожиданий в России с середины 2015 по конец 2016 г. на основе показателей финансового рынка. Для оценки инфляционных ожиданий рассчитана разность между номинальной и индексируемой на инфляцию доходностью государственных облигаций. Эта разность скорректирована на премию за неопределенность уровня инфляции и за разность в уровне ликвидности. Полученный таким образом чистый показатель характеризует инфляционные ожидания участников фондового рынка, которые в дальнейшем могут использоваться для анализа эффективности мер информационной политики.
Об авторах
М. И. Жемков
Банк России
Россия
экономист 1 категории, Департамент денежно-кредитной политики Банка России (Москва)
Россия
экономист 1 категории, Департамент денежно-кредитной политики Банка России (Москва)
О. С. Кузнецова
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия
научный сотрудник Научно-учебной лаборатории макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (Москва)
Россия
научный сотрудник Научно-учебной лаборатории макроэкономического анализа, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (Москва)
Список литературы
1. Аршавский А., Родионова А. (2012). Формирование номинальной доходности на российском рынке государственных ценных бумаг: исследование эффекта Фишера // Экономическая политика. №. 4. С. 68-84
2. Голощапова И., Андреев М. (2017). Оценка инфляционных ожиданий российского населения методами машинного обучения // Вопросы экономики. № 6. С. 71-93
3. Койчуева М. Т., Богатырев М. М. (2014) Инфляционные ожидания и методы их изучения // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. №. 4. С. 41-49
4. Лолейт А. С., Гуров И. Н. (2011). Процесс формирования инфляционных ожиданий в условиях информационной экономики // Деньги и кредит. №. 1. C. 57-66
5. Соколова А. В. (2014). Инфляционные ожидания и кривая Филлипса: оценка на российских данных //Деньги и кредит. № 11. С. 61-67
6. Утученкова М. В. (2013). Формирование инфляционных ожиданий в современной России // Проблемы современной экономики. № 1. C. 65-67
7. Хазанов А. А. (2015). О квантификации инфляционных ожиданий Банком России //Деньги и кредит. № 3. С. 59-63
8. Azoulay E., Brenner M., Landskroner Y., Stein R. (2014). Inflation risk premium implied by options. Journal of Economics and Business, Vol. 71, pp. 90-102.
9. Barr D. G., Campbell J. Y. (1997). Inflation, real interest rates, and the bond market: A study of UK nominal and index-linked government bond prices. Journal of Monetary Economics, Vol. 39, No. 3, pp. 361-383.
10. Beechey M. J., Johannsen B. K., Levin A. T. (2011). Are long-run inflation expectations anchored more firmly in the Euro area than in the United States? American Economic Journal: Macroeconomics, Vol. 3, No. 2, pp. 104-129.
11. Chen R. R., Liu B., Cheng X. (2010). Inflation, Fisher equation, and the term structure of inflation risk premia: theory and evidence from TIPS. Journal of Empirical Finance, Vol. 17, No. 4, pp. 702-721.
12. Cochrane J. H., Piazzesi M. (2009). Decomposing the yield curve. Unpublished manuscript. AFA 2010 Atlanta Meetings Paper.
13. Evans M. D. D. (2003). Real risk, inflation risk, and the term structure. Economic Journal, Vol. 113, No. 487, pp. 345-389.
14. Furfine C., Remolona E. (2002). What’s behind the liquidity spread? On-the-run and off-the-run US Treasuries in autumn 1998. BIS Quarterly Review, Vol. 6, pp. 51-58.
15. Graveline J. J., McBrady M. R. (2011). Who makes on-the-run Treasuries special? Journal of Financial Intermediation, Vol. 20, No. 4, pp. 620-632.
16. Güler M. H., Keleş G., Polat T. (2017). An empirical decomposition of the liquidity premium in breakeven inflation rates. Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 63, pp. 185-192.
17. Gürkaynak R. S., Sack B., Wright J. H. (2010). The TIPS yield curve and inflation compensation. American Economic Journal: Macroeconomics, Vol. 2, No. 1, pp. 70-92.
18. Gürkaynak R. S., Levin A. T., Marder A. N., Swanson E. T. (2007). Inflation targeting and the anchoring of inflation expectations in the Western Hemisphere. Economic Review, Federal Reserve Bank of San Francisco, pp. 25-47.
19. Mankiw N. G., Reis R., Wolfers J. (2003). Disagreement about inflation expectations. NBER macroeconomics annual, Vol. 18, pp. 209-248.
20. Newey W. K., West K. D. (1987) A simple, positive semi-definite, heteroskedasticity and auto-correlation consistent covariance matrix. Econometrica, Vol. 55, No. 3, pp. 703-708.
21. Söderlind P. (2011). Inflation risk premia and survey evidence on macroeconomic uncertainty. International Journal of Central Banking, Vol. 7, No. 2, pp. 113-133.
22. Обзор возможностей новых индексируемых на инфляцию государственных облигаций выполнен в отчете департамента рыночной конъюнктуры «Газпромбанка» (http://www. gazprombank.ru/upload/iblock/7f8/GPB_Inflation-linked%20bond_100715.pdf)
Рецензия
Для цитирования:
Жемков М.И., Кузнецова О.С. Измерение инфляционных ожиданий участников финансового рынка в России. Вопросы экономики. 2017;(10):111-122. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-10-111-122
For citation:
Zhemkov M., Kuznetsova O. Measuring inflation expectations in Russia using stock market data. Voprosy Ekonomiki. 2017;(10):111-122. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-10-111-122
Просмотров:
1175
Послать статью по эл. почте 
