|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Зависимость между уровнем развития страны и влиянием структуры банковского кредитования на экономический рост
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-10-51-70
Аннотация
Цель данной работы — определить, как различается характер влияния структуры банковского кредитования на темпы экономического роста в зависимости от уровня развития страны. Сформулированы рекомендации, в какой мере следует опираться на опережающее банковское кредитование компаний реального сектора и домохозяйств для обеспечения экономического роста. Исследование проведено на основе панельных данных по 211 странам за период 1990—2019 гг. с использованием методов качественного и количественного анализа. Были выделены три группы стран, в которых наблюдается различный характер влияния структуры банковского кредитования на рост выпуска. В наименее развитых и наиболее бедных странах на рост экономики положительно влияет опережающая динамика и потребительского кредитования, и кредитования компаний реального сектора. По мере достижения ВВП на душу населения 4700—7000 долл. США в ценах 2010 г. опережающее потребительское кредитование начинает негативно влиять на рост экономики, а положительное влияние кредитования компаний реального сектора сохраняется. С дальнейшим увеличением ВВП на душу населения кредитование последних также начинает негативно влиять на рост экономики, при этом границы порогового значения ВВП на душу населения составляют 6—42 тыс. долл. в ценах 2010 г. Дальнейшие оценки позволяют уточнить эти границы до 13—22 тыс. долл. В зависимости от модели финансового сектора и структуры национальной экономики роль банковского сектора в финансировании инвестиций может различаться. Тем не менее в наиболее развитых и богатых странах опережающее кредитование компаний реального сектора негативно сказывается на росте экономики. Выявлено, что доля ипотечных кредитов в ВВП, как правило, незначимо влияет на темпы экономического роста во всех группах стран.
При поддержке: Авторы выражают благодарность М. Е. Дорошенко, Н. Л. Шагас, Е. А. Тумановой, Ф. С. Картаеву и В. И. Байбакову за рекомендации и советы, которые позволили улучшить качество исследования
Об авторах
И. Н. Гуров
Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова
Россия
Россия
Гуров Илья Николаевич - кандидат экономических наук, CFA, доцент экономического факультета МГУ.
Москва
Е. Ю. Куликова
Московский филиал Align Technology Research and Development
Россия
Россия
Куликова Елена Юрьевна - магистр экономики, бизнес-аналитик Московского филиала Align Technology Research and Development.
Москва
Список литературы
1. Данилов Ю. А. (2019). Современное состояние глобальной научной дискуссии в области финансового развития // Вопросы экономики. № 3. C. 29 — 47. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-29-47
2. Данилов Ю., Буклемишев О., Абрамов А. (2017). О необходимости реформы финансовых рынков и небанковского финансового сектора // Вопросы экономики. № 9. С. 28 — 50. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-9-28-50
3. Дорошенко М. Е., Дубинин С. К., Лолейт А. С. (2019). Рыночно-ориентированные и банко-ориентированные финансовые системы: посткризисные соотношения в России и в мире // Экономическая политика. Т. 14, № 5. С. 100 — 123. https://doi.org/10.18288/1994-5124-2019-5-100-123
4. Кудрин А., Гурвич Е. (2014). Новая модель роста для российской экономики // Вопросы экономики. № 12. С. 4 — 36. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-12-4-36
5. Столбов М. И. (2008). Финансовый рынок и экономический рост: контуры проблемы. М.: Научная книга. [Stolbov M. I. (2008). Financial market and economic growth: Problem’s outline. Moscow: Nauchnaya Kniga. (In Russian).]
6. Apergis N., Filippidis I., Economidou C. (2007). Financial deepening and economic growth linkages: A panel data analysis. Review of World Economics, Vol. 143, No. 1, pp. 179 — 198. https://doi.org/10.1007/s10290-007-0102-3
7. Arcand J. L., Berkes E., Panizza U. (2015). Too much finance? Journal of Economic Growth, Vol. 20, No. 2, pp. 105 — 148. https://doi.org/10.1007/s10887-015-9115-2
8. Bangake С., Eggoh J. C. (2011). Further evidence on finance-growth causality: A panel data analysis. Economic Systems, Vol. 35, No. 2, pp. 176 — 188. https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2010.07.001
9. Beck T. (2012). The role of finance in economic development: Benefits, risks, and politics. In: D. C. Mueller (ed.). The Oxford handbook of capitalism. New York: Oxford University Press, pp. 161—203.
10. Beck T., Buyukkarabacak B., Rioja F., Valev N. (2012). Who gets the credit? And does it matter? Household vs. firm lending across countries. B. E. Journal of Macroeconomics, Vol. 12, No. 1, pp. 1 — 46.
11. Benmelech E., Dvir E. (2011). Does short-term debt increase vulnerability to crisis? Evidence from East Asian financial crisis. NBER Working Paper, No. 17468. https://doi.org/10.3386/w17468
12. Brown J. R., Fazzari S. M., Petersen B. C. (2009). Financing innovation and growth: Cash flow, external equity, and the 1990s R&D boom. Journal of Finance, Vol. 64, No. 1, pp. 151 — 185. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01431.x
13. Brown J. R., Martinsso G., Petersen B. C. (2012). Do financing constraints matter for R&D? European Economic Review, Vol. 56, No. 8, pp. 1512 — 1529.
14. Buyukkarabacak B., Valev N. T. (2010). The role of household and business credit in banking crises. Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 6, pp. 1247—1256. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.11.022
15. Carroll C. (2001). A theory of the consumption function, with and without liquidity constraints. Journal of Economic Perspectives, Vol. 15, No. 3, pp. 23 — 45. https://doi.org/10.1257/jep.15.3.23
16. Cihak M., Demirguf-Kunt A., Feyen E., Levine R. (2012). Benchmarking financial development around the world. World Bank Policy Research Working Paper, No. 6175.
17. Cournede B., Denk O., Hoeller P. (2015). Finance and inclusive growth. OECD Economic Policy Papers, No. 14. https://doi.org/10.2139/ssrn.2649801
18. De Gregorio J. (1996). Borrowing constraints, human capital accumulation, and growth. Journal of Monetary Economics, Vol. 37, No. 1, pp. 49—71. https://doi.org/10.1016/0304-3932(95)01234-6
19. Diamond D. W. (1984). Financial intermediation and delegated monitoring. Review of Economic Studies, Vol. 51, No. 3, pp. 393—414. https://doi.org/10.2307/2297430
20. Dombi A., Grigoriadis T. (2020). State history and the finance-growth nexus: Evidence from transition economies. Economic Systems, Vol. 44, No. 1, article 100738. https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2019.100738
21. Eichengreen B., Park D., Shin K. (2013). Growth slowdowns redux: New evidence on the middle-income trap. NBER Working Paper, No. 18673. https://doi.org/10.3386/w18673
22. Greenwood J., Jovanovic B. (1990). Financial development, growth, and the distribution of income. Journal of Political Economy, Vol. 98, No. 5, pp. 1076 — 1107. https://doi.org/10.1086/261720
23. Group of Thirty (2013). Long-term finance and economic growth. Washington, DC.
24. Gutierrez E., Karmali N., Sourrouille D. (2018). Bank credit allocation in Latin America and the Caribbean. World Bank Policy Research Working Paper, No. 8571. https://doi.org/10.1596/1813-9450-8571
25. Hasan I., Hassan G., Kim S., Wu E. (2021). The real impact of ratings-based capital rules on the finance-growth nexus. International Review of Financial Analysis, Vol. 73, No. C, article 101628. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2020.101628
26. Jappelli T., Pagano M. (1994). Saving, growth, and liquidity constraints. Quarterly Journal of Economics, Vol. 109, No. 1, pp. 83 — 109. https://doi.org/10.2307/2118429
27. Kurronen S. (2015). Financial sector in resource-dependent economies. Emerging Markets Review, Vol. 23, No. С, pp. 208—229. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2015.04.010
28. Law S., Singh N. (2014). Does too much finance harm economic growth? Journal of Banking & Finance, Vol. 41, pp. 36—44.
29. Lee B.-S. (2012). Bank-based and market-based financial systems: Time-series evidence. Pacific-Basin Finance Journal, Vol. 20, No. 2, pp. 173 — 197.
30. Leon F. (2018). The credit structure database. CREA Discussion Paper Series, No. 2018-07. Center for Research in Economic Analysis, University of Luxembourg.
31. Leon F. (2019). Household credit and growth: International evidence. CREA Discussion Paper Series, No. 19-02. Center for Research in Economic Analysis, University of Luxembourg.
32. Levine R. (2002). Bank-based or market-based financial systems: Which is better? Journal of Financial Intermediation, Vol. 11, No. 4, pp. 398 — 428.
33. Levine R. (2004). Finance and growth: Theory and evidence. NBER Working Papers Series, No. 10766. https://doi.org/10.3386/w10766
34. Sahay R., Cihak M., N’Diaye P., Barajas A., Bi R., Ayala D., Gao Y., Kyobe A., Nguyen L., Saborowski Ch., Svirydzenka K., Yousefi S. (2015). Rethinking financial deepening: Stability and growth in emerging markets. IMF Staff Discussion Note, No. SDN 15/08. https://doi.org/10.5089/9781498312615.006
35. Schumpeter J. A. (1934). The theory of economic development. Cambridge, MA: Harvard University Press.
36. Tadesse S. (2002). Financial architecture and economic performance: International evidence. Journal of Financial Intermediation, Vol. 11, No. 4, pp. 429 — 454. https://doi.org/10.1006/jfin.2002.0352
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Гуров И.Н., Куликова Е.Ю. Зависимость между уровнем развития страны и влиянием структуры банковского кредитования на экономический рост. Вопросы экономики. 2021;(10):51-70. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-10-51-70
For citation:
Gurov I.N., Kulikova E.Y. The impact of a country’s level of development on the nexus between bank lending structure and economic growth. Voprosy Ekonomiki. 2021;(10):51-70. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-10-51-70
Просмотров:
1249
Послать статью по эл. почте 
