Preview

Вопросы экономики

Расширенный поиск
Доступ открыт Открытый доступ  Доступ закрыт Только для подписчиков

Драйверы и тормозы развития рынков корпоративных облигаций развитых и развивающихся стран

https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-77-100

Полный текст:

Аннотация

В статье проведен анализ трендов рынка корпоративных облигаций РФ, обозначены его слабые звенья. Впервые эмпирически выявлены детерминанты развития рынков корпоративных облигаций с учетом различной чувствительности к влиянию институциональных факторов по разным группам стран. Выборка включает 28 развитых и развивающихся стран. Получены оригинальные выводы о влиянии институциональных факторов на рынки корпоративных облигаций: в частности, выявлено положительное влияние качества институциональной среды по группе быстрорастущих стран Next11, показана значимость человеческого капитала.

Об авторах

Т. В. Теплова
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия

Теплова Тамара Викторовна, д. э. н., проф. базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков, заведующая проектно-учебной лабораторией анализа финансовых рынков (ЛАФР) факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Москва



Т. В. Соколова
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия

Соколова Татьяна Владимировна, к. ф.-м. н., старший преподаватель базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков, аналитик ЛАФР факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Москва



К. В. Галенская
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия

Галенская Кристина Владимировна, аспирант, аналитик ЛАФР факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Москва



Список литературы

1. Теплова Т. В., Соколова Т. В., Теплов А. С. (2017). Качество институтов и импортозамещение капитала: межстрановое исследование рынка корпоративных облигаций // Журнал институциональных исследований. Т. 9. № 2. С. 97—118.

2. Банк России (2017). «Бондизация» — развитие облигационного рынка (Аналитическая записка № 12). М., июль.

3. Arellano M., Bond S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations. Review of Economic Studies , Vol. 58, рр. 277—297.

4. Arellano M., Bover O. (1995). Another look at the instrumental-variable estimation of error-components. Journal of Econometrics, Vol. 68, рр. 29—52.

5. Batten J. A., Hogan W., Szilagyi P. (2012). Foreign bond markets and financial market development: International perspectives. In: M. Kawai, D. Mayes, P. Morgan (eds.). Implications of the global financial crisis for financial reform and regulation in Asia. Cheltenham: Edward Elgar, pp. 248—269

6. Berensmann K., Dafe F., Volz U. (2015). Developing local currency bond Markets for Long-Term Development Financing in Sub-Saharan Africa. Oxford Review of Economic Policy, Vol. 31, No. 3-4, pp. 350—378.

7. Bhattacharyay B. N. (2013). Determinants of bond market Development in Asia. Journal of Asian Economics, Vol. 24, pp. 124—137.

8. Blundell R. W., Bond S. R. (1998). Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models. Journal of Econometrics, Vol. 87, pp. 115—143.

9. Burger J., Warnock F. (2006). Local currency bond markets. IMF Staff Papers, Vol. 53, No. 3, pp. 133—146. Washington, DC: International Monetary Fund.

10. Claessens S., Kli ngebiel D., Schmukler S. L. (2007). Government bonds i n domestic and foreign currency: The role of institutional and macroeconomic factors. Review of International Economics, Vol. 15, No. 2, pp. 370—413.

11. Eichengreen B., Luengnaruemitchai P. (2004). Why doesn’t Asia have bigger bond markets? NBER Working Paper, No. 10576.

12. Eichengreen B., Borensztein E., Panizza U. (2006). A tale of two markets: Bond market development in East Asia and Latin America. Hong Kong Institute for Monetary Research Occasional Paper, No. 3.

13. Fidora M., Fratzscher M., Thimann C. (2007). Home bias in global bond and equity markets: The role of real exchange rate volatility. Journal of International Money and Finance, Vol. 26, No. 4, pp. 631—655.

14. Fink G., Haiss P., Hristoforova S. (2003). Bond markets and economic growth. IEF Working Paper, No. 49. Vienna: Research Institute for European Affairs.

15. Forslund K., Lima L., Panizza U. (2011). The determinants of the composition of public debt in developing and emerging market countries. POLIS Working Papers, No. 18 4.

16. Guscina A. (2008). Impact of macroeconomic, political, and institutional factors on the struc tu re of government debt in emerging market countries. IMF Working Paper, No. WP/08/205.

17. Hansen L. P. (1982). Large sample properties of generalized method of moments estimators. Econometrica, Vol. 50, No. 4, pp. 1029—1054.

18. Park C.-Y. (2016). Developing local currency bond markets in Asia. ADB Economics Working Paper Series, No. 495.

19. Rose A. K., Spiegel M. M. (2012). Dollar illiquidity and central bank swap arrangements during the global financial crisis. Journal of International Economics, Vol. 88, No. 2, pp. 326—340.

20. Teplova T., Sokolova T. (2018). Market development determinants for corporate bonds in national currencies: Emerging markets review. Journal of East­West Business, Vol. 24, No. 1, pp. 50—80.


Для цитирования:


Теплова Т.В., Соколова Т.В., Галенская К.В. Драйверы и тормозы развития рынков корпоративных облигаций развитых и развивающихся стран. Вопросы экономики. 2019;(3):77-100. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-77-100

For citation:


Teplova T.V., Sokolova T.V., Galenskaya K.V. Drivers and brakes on the development of corporate bond markets of developed and developing countries. Voprosy Ekonomiki. 2019;(3):77-100. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-77-100

Просмотров: 110


ISSN 0042-8736 (Print)