Открытый доступ
Только для подписчиков
Российская девальвация 2014-2015 гг.: падение в пропасть или окно возможностей?
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2015-12-5-31
Аннотация
Падение цен на нефть, вызывая сокращение внутреннего спроса, одновременно резко снижает валютный курс рубля, что способствует росту ценовой конкурентоспособности российских производителей, стимулирует предложение (особенно на внешних рынках, где нет рецессии) и позволяет в той или иной степени компенсировать падение внутреннего спроса за счет роста чистого экспорта. Однако проведенный в статье анализ показывает, что в целом для российской экономики в ее нынешнем состоянии, с учетом всех структурных проблем, произошедшая девальвация рубля может привести к более тяжелой рецессии, чем (судя по усредненным консенсусным оценкам) ожидали в своих прогнозах по состоянию на конец сентября 2015 г. большинство экспертов.
Ключевые слова
девальвация,
реальный курс валюты,
ресурсное проклятие,
условие Маршалла,
Лернера,
экономическая политика,
Россия
JEL: E29, E39, E52, E65
Об авторе
В. В. Миронов
НИУ ВШЭ
Россия
к. э. н., замдиректора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ (Москва)
Россия
к. э. н., замдиректора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ (Москва)
Список литературы
1. Бланк А., Гурвич Е., Улюкаев А. (2006). Обменный курс и конкурентоспособность отраслей российской экономики // Вопросы экономики. № 6. C. 4-24
2. Горюнов Е., Дробышевский С., Трунин П. (2015). Денежнокредитная политика Банка России: стратегия и тактика // Вопросы экономики. № 4. C. 53-85
3. Катаранова М. (2010). Связь между обменным курсом и инфляцией в России // Вопросы экономики. № 1. С. 44-63
4. Хэммонд Д. (2012). Практика инфляционного таргетирования (Руководство № 29). Лондон: Центр исследований деятельности центральных банков, Банк Англии
5. Algieri B. (2011). The Dutch disease: Evidences from Russia. Economic Change and Restructuring, Vol. 44, pp. 243-277.
6. Bahmani-Oskooee M. (1998). Are devaluations contractionary in LDCs? Journal of Economic Development, Vol. 23, No. 1, pp. 131-144.
7. Bahmani-Oskooee M., Chomsisengphet S., Kandil M. (2002). Are devaluations contractionary in Asia? Journal of Post Keynesian Economics, Vol. 25, No. 1, pp. 69-82.
8. Bahmani-Oskooee M., Gelan А. (2013). Are devaluations contractionary in Africa? Global Economic Review: Perspectives on East Asian Economies and Industries, Vol. 42, No. 1, pp. 1-14.
9. Bahmani-Oskooee M., Hajilee M. (2014). On the relation between currency depreciation and domestic investment. Journal of Post Keynesian Economics, Vol. 32, No. 4, pp. 645-660.
10. Blecker R. A., Razmi A. (2007). The fallacy of composition and contractionary devaluations: The output impact of real exchange rate shocks in developing countries that export manufactures (Working Paper No. 200702). American University, Department of Economics.
11. Bussière M., Saxena S. C., Tovar C. E. (2012). Chronicle of currency collapses: Reexamining the effects on output. Journal of International Money and Finance, Vol. 31, No. 4, pp. 680-708.
12. Calvo G., Reinhart C. (2000). Fixing for your life. NBER Working Paper, No. 8006.
13. Chou W. L., Chao C. C. (2001). Are currency devaluations effective? A panel unit root test. Economics Letters, Vol. 72, No. 1, pp. 19-25.
14. Christopoulos D. K. (2004). Currency devaluation and output growth: New evidence from panel data analysis. Applied Economics Letters, Vol. 11, No. 13, pp. 809-813.
15. Cooper R. N. (1969). Currency devaluation in developing countries: Prelimlinary assessment (A.I.D. Research Paper). Yale University.
16. DiazAlejandro C. F. (1963). A note on the impact of devaluation and the redistributive effect. Journal of Political Economy, Vol. 71, No. 3, pp. 577-580.
17. Domac I. (1997). Are devaluations contractionary? Evidence from Turkey. Journal of Economic Development, Vol. 22, No. 2, pp. 145-163.
18. Dülger F., Lopcu K., Burgaç A., Balli E. (2013). Is Russia suffering from Dutch disease? Cointegration with structural breaks. Resources Policy, Vol. 38, No. 4, pp. 605-612.
19. Egert B. (2012). Dutch disease in the postSoviet countries of Central and SouthWest Asia: How contagious is it? Journal of Asian Economics, Vol. 23, No. 5, pp. 571-584.
20. Frankel J. (2005). Contractionary сurrency сrashes in developing countries. NBER Working Paper, No. 11508.
21. Frankel J. (2012). The natural resource curse: A survey of diagnoses and some prescriptions. In: R. Arezki et al. (eds.). Commodity price volatility and inclusive growth in lowincome countries. Washington, DC: International Monetary Fund.
22. Frankel J., Smith B., Federico S. (2008). Fiscal and monetary policy in a commoditybased economy. Economics of Transition, Vol. 16, No. 4, pp. 679-713.
23. Gluzmann P. A., LevyYeyati E., Sturzenegger F. (2012). Exchange rate undervaluation and economic growth: Diaz Alejandro (1965) revisited. Economics Letters, Vol. 117, No. 3, pp. 666-672.
24. Graham D. A. (1995). Learning to love the Dutch disease: Evidence from the mineral economies. World Development, Vol. 23, No. 10, pp. 1765-1779.
25. Gupta P., Mishra D., Sahay R. (2007). Behavior of output during currency crises. Journal of International Economics, Vol. 72, No. 2, pp. 428-450.
26. Gylfason T., Risager O. (1984). Does devaluation improve the current account? European Economic Review, Vol. 25, No. 1, pp. 37-64.
27. Gylfason T., Schmid M. (1983). Does devaluation cause stagflation? Canadian Journal of Economics, Vol. 16, No. 4, pp. 641-654.
28. IMF (2015). World economic outlook: Adjusting to lower commodity prices. Washington, DC: International Monetary Fund.
29. Kalyoncu H., Seyfettin A., Tezekici S., Ozturk I. (2008). Currency devaluation and output growth: An empirical evidence from OECD countries. International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 14, No. 2, pp. 232-238.
30. Kamin S. B. (1988). Devaluation, external balance, and macroeconomic performance: A look at the numbers. Princeton Studies in International Finance, No. 62.
31. Krugman P., Taylor L. (1978). Contractionary effects on devaluation. Journal of International Economics, Vol. 8, No. 3, pp. 445-456.
32. LevyYeyati E., Sturzenegger F. (2007). Fear of appreciation. World Bank Policy Research Working Paper Series, No. 4387.
33. Mustafa A. (2000). Devaluation in developing countries: Expansionary or contractionary? Journal of Economic and Social Research, Vol. 2, No. 1, pp. 59-83.
34. Nunnenkamp P., Schweickert R. (1990). Adjustment policies and economic growth in developing countries - Is devaluation contractionary? Weltwirtschaftliches Archiv, Vol. 126, No. 3, pp. 474-493.
35. Rodrik D. (2005). Growth strategies. In: P. Aghion, S. Durlauf (eds.). Handbook of economic growth. 1st ed. Vol. 1, Ch. 14, pp. 967-1014.
36. Rodrik D. (2008). The real exchange rate and economic growth. Brookings Papers on Economic Activity, Vol. 39, No. 2, pp. 365-439.
37. Sheehey E. J. (1986). Unanticipated inflation, devaluation and output in Latin America. World Development, Vol. 14, No. 5, pp. 665-671.
38. Sheng L. (2011). Taxing tourism and subsidizing nontourism: A welfareenhancing solution to ‘Dutch disease’? Tourism Management, Vol. 32, No. 5, pp. 1223-1228.
39. Tabata S. (2013). Observations on Russian exposure to Dutch disease. Eurasian Geography and Economics, Vol. 53, No. 2, pp. 231-243.
40. Upadhyaya K. P. (1999). Currency devaluation, aggregate output, and the long run: An empirical study. Economics Letters, Vol. 64, No. 2, pp. 197-202.
41. Upadhyaya K. P., Upadhyay M. P. (1999). Output effects of devaluation: Evidence from Asia. Journal of Development Studies, Vol. 35, No. 6, pp. 89-103.
42. van der Ploeg F. (2011). Natural resources: curse or blessing? Journal of Economic Literature, Vol. 49, No. 2, pp. 366-420.
43. van der Ploeg F., Venables A. J. (2012). Natural resource wealth: The challenge of managing a windfall. The Annual Review of Economics, Vol. 4, No. 4, pp. 315-337.
Рецензия
Для цитирования:
Миронов В.В. Российская девальвация 2014-2015 гг.: падение в пропасть или окно возможностей? Вопросы экономики. 2015;(12):5-31. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2015-12-5-31
For citation:
Mironov V. Russian Devaluation in 2014-2015: Falling into the Abyss or Window of Opportunities? Voprosy Ekonomiki. 2015;(12):5-31. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2015-12-5-31
Просмотров: 563
Послать статью по эл. почте 