Открытый доступ
Только для подписчиков
О фундаментальных недостатках современной денежно-кредитной политики
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-12-80-100
Аннотация
В статье выделены три основных недостатка современной денежно- кредитной политики. Во-первых, согласно расчетам авторов, наблюдаемое ужесточение монетарной политики избыточно . ВВП России в 2014 г. окажется по крайней мере на 3% ниже потенциального выпуска, а равновесная ключевая ставка, исходя из сложившихся до 2014 г. тенденций, не превышает 6,25% годовых. Во-вторых, ЦБ де-факто игнорирует цель стабильного функционирования и развития финансовой системы, что прямо противоречит его мандату. В-третьих, сегодня экономические агенты не имеют четких ожиданий о правилах монетарной политики, и именно ЦБ должен эти ожидания сформировать - при помощи публичных обязательств и независимого аудита монетарной политики.
Об авторах
А. Ю. Апокин
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ( Москва)
Россия
к. э. н., ведущий эксперт
Россия
к. э. н., ведущий эксперт
Д. Р. Белоусов
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ( Москва)
Россия
к. э.н., руководитель направления
Россия
к. э.н., руководитель направления
И. О. Голощапова
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ( Москва)
Россия
эксперт
Россия
эксперт
И. Б. Ипатова
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ( Москва)
Россия
эксперт
Россия
эксперт
О. Г. Солнцев
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ( Москва)
Россия
к.э.н., руководитель направления
Россия
к.э.н., руководитель направления
Список литературы
1. Апокин А., Ипатова И. (2014). Оценка потенциального ВВП России: произошел ли в кризис 2008-2009 гг. структурный сдвиг? Рукопись.
2. Банк России (2014). Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов.
3. Вдовиченко А., Воронина В. (2004). Правила денежно-кредитной политики Банка России. М.: EERC.
4. Вудфорд М. (2014). Таргетирование инфляции: совершенствовать, а не списывать в утиль // Вопросы экономики. № 10. С. 44-55.
5. Голощапова И. (2014a). Процентная политика Банка России в контексте международного опыта: эффективность и устойчивость. Рукопись.
6. Голощапова И. (2014b). Как регулировать регулятора // Эксперт. № 45. С. 38-42. [Goloshchapova I. (2014b). How to Regulate the Regulator // Expert. No 45. P. 38-42.]
7. Дробышевский С., Трунин П., Каменских М. (2009). Анализ правил денежно-кредитной политики Банка России в 1999-2007 гг. // Научные труды ИЭПП. № 127Р.
8. ИКСИ (2013). Цели денежно-кредитной политики: обзор законодательства центральных банков // Аналитическая серия ИКСИ. Вып. 60.
9. Капелюшников Р., Ощепков А. (2014). Российский рынок труда: парадоксы пост-кризисного развития // Вопросы экономики. № 7. С. 66-92.
10. Моисеев С. (2009). Конструкция процентной политики центрального банка: международные нормы и практика Банка России // Банковское дело. № 12. С. 17-22.
11. Сухарева И. (2012). Процентные риски в 2012-2013 гг.: стабильность или предгрозовое затишье? // Банковское дело. № 8. С. 10-18.
12. Хэммонд Дж. (2012). Практика инфляционного таргетирования - 2012 / Банк Англии. Центр исследований деятельности центральных банков. Руководство № 29.
13. ЦМАКП (2014). Россия: новые источники роста / Красноярский экономический форум. Февраль. [CMASF (2014). Russia: New Sources Of Growth / Krasnoyarsk Economic Forum. February.]
14. Юдаева К. (2014). О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. № 9. С. 4-12.
15. Andrle M. (2013). What is in Your Output Gap? Unified Framework & Decomposition into Observables // IMF Working Paper. No WP/13/105.
16. Bernanke B., Gertler M., Watson M. (1997). Systematic Monetary Policy and the Effects of Oil Price Shocks // Brookings Papers on Economic Activity. No 1. P. 91-157.
17. Brunborg Hoen M. (2012). The Golden Interest Rule // Norges Bank Staff Memo. No 16.
18. Christiano L., Eichenbaum M., Evans C. (1999). Monetary policy shocks: What have we learned and to what end? // Handbook of Macroeconomics. Vol. 1, Part A. P. 65-148.
19. Cotis, J. P., Elmeskov J., Mourougane A. (2004). Estimates of Potential Output: Benefits and Pitfalls from a Policy Perspective // The Euro Area Business Cycle: Stylized Facts and Measurement Issues / L. Reichlin (ed.). London: CEPR.
20. Ferrero G., Secchi A. (2009). The Announcement of Monetary Policy Intentions // Bank of Italy Working Paper. No 720.
21. Gambacorta L., Signoretti F. M. (2013). Should Monetary Policy Lean Against the Wind? An Analysis Based on a DSGE Model with Banking // BIS Working Papers. Monetary and Economic Department. No 418. July.
22. Gerlach P. (2011). The Global Output Gap: Measurement Issues and Regional Disparities // BIS Quarterly Review. June.
23. Holmsen A., Qvigstad J. F., Røisland Ø., Solberg-Johansen K. (2008). Communicating Monetary Policy Intentions: The Case of Norges Bank // Norges Bank Working Paper. No 20.
24. Johnson C. A. (2013). Potential Output and Output Gap in Central America, Panama and Dominican Republic // IMF Working Paper. No WP/13/145.
25. Kastrati A. (2014). Estimanting Potential Output and the Output Gap in Kosovo // CBK Working Paper. No 05.
26. Svensson L. E. O. (2000). Open-Economy Inflation Targeting // NBER Working Paper. No 6545.
27. Taylor J. B. (1993). Discretion versus Policy Rules in Practice // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. Vol. 39, No 1. P. 195-214.
28. Taylor J. B., Williams J. C. (2010). Simple and Robust Rules for Monetary Policy // Handbook of Monetary Economics. Vol. 3B / B. M. Friedman, M. Woodford (eds.). Amsterdam: Elsevier. P. 829-859.
Рецензия
Для цитирования:
Апокин А.Ю., Белоусов Д.Р., Голощапова И.О., Ипатова И.Б., Солнцев О.Г. О фундаментальных недостатках современной денежно-кредитной политики. Вопросы экономики. 2014;(12):80-100. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-12-80-100
For citation:
Apokin A., Belousov D., Goloshchapova I., Ipatova I., Solntsev O. On the fundamental Deficiencies of Current monetary Policy. Voprosy Ekonomiki. 2014;(12):80-100. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-12-80-100
Просмотров: 858
Послать статью по эл. почте 