|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Активность российских паевых фондов: плохо или хорошо для инвестора?
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-3-64-79
Аннотация
В работе исследуется степень активности российских паевых фондов. Согласно полученным результатам, индексные фонды в среднем на 12% отклоняются от своего базового индекса, в то время как активные - на 56%. Показано, что более активные фонды дороже обходятся пайщикам, но при этом меньше их чистая доходность, скорректированная на риск. Отклонение индексных фондов от базового индекса приводит к еще большей потере доходности, чем в случае активных фондов. Полученные результаты свидетельствуют о том, что активное управление капиталом в России связано с трудностями с точки зрения как высокой стоимости услуг, так и низкой доходности. Неразвитость рынка и низкая конкуренция создают предпосылки для подобной ситуации. В качестве решения мы предлагаем развивать рынок пассивного управления капиталом путем мониторинга цен на их продукты и с помощью мер, направленных на информирование массовых инвесторов о сути пассивного управления.
Ключевые слова
паевые инвестиционные фонды,
индексные фонды,
комиссия фондов,
доходность,
активное управление инвестициями
JEL: G23; G30; G34
Об авторах
Э. В. Иноземцев
Институт экономической политики им. Е. Т. Гайдара
Россия
научный сотрудник лаборатории эмпирических исследований инвестиций и финансовых рынков научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара (Москва)
Россия
научный сотрудник лаборатории эмпирических исследований инвестиций и финансовых рынков научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара (Москва)
Е. Б. Тарасов
ООО «Исследовательский институт управления крупным личным капиталом»; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия
руководитель ООО «Исследовательский институт управления крупным личным капиталом», аспирант Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики». (Москва)
Россия
руководитель ООО «Исследовательский институт управления крупным личным капиталом», аспирант Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики». (Москва)
Список литературы
1. Иноземцев Э. В. (2017). Закулисные игры управляющих компаний // Экономический журнал Высшей школы экономики. Т. 21, № 2. С. 283-318
2. Abramov A., Akshentseva K. (2015). Determinants of mutual funds performance in Russia. Journal of Corporate Finance Research, Vol. 34, No. 2, pp. 37-53.
3. Alexander G. J., Jones J. D., Nigro P. J. (1998). Mutual fund shareholders: Characteristics, investor knowledge, and sources of information. Financial Services Review, Vol. 7, No. 4, pp. 301-316.
4. Berk J. B., Green R. C. (2004). Mutual fund flows and performance in rational markets. Journal of Political Economy, Vol. 112, No. 6, pp. 1269-1295.
5. Berk J. B., van Binsberger J. H. (2012). Measuring managerial skill in the mutual fund industry. NBER Working Paper, No. 18184.
6. Fama E. F., French K. R. (2010). Luck versus skill in the cross-section of mutual fund returns. Journal of Finance, Vol. 65, No. 5, pp. 1915-1947.
7. Cremers M., Petajisto A. (2009). How active is your fund manager? A new measure that predicts performance. Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 9, pp. 3329-3365.
8. Cremers M., Ferreira M., Matos P., Starks L. (2016). Indexing and active fund management: International evidence. Journal of Financial Economics, Vol. 120, No. 3, pp. 539-560.
9. Khorana A., Servaes H., Tufano P. (2009). Mutual fund fees around the world. Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 3, pp. 1279-1310.
10. Tarassov Е. B. (2016). ETF: history, working mechanism, academic literature review and research perspectives. Journal of Corporate Finance Research, Vol. 38, No. 2, pp. 89-108.
11. Tarassov Е. B. (2017a). The Russian ETF puzzle. Algorithmic Finance, Vol. 6, No. 3-4, pp. 93-102.
12. Tarassov Е. B. (2017b). The index funds rationality paradox and categorical thinking. HSE Economic Journal, Vol. 21, No. 3, pp. 412-433.
Рецензия
Для цитирования:
Иноземцев Э.В., Тарасов Е.Б. Активность российских паевых фондов: плохо или хорошо для инвестора? Вопросы экономики. 2018;(3):64-79. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-3-64-79
For citation:
Inozemtsev E.V., Tarassov E.B. Actively managed Russian mutualfunds: Good or bad for investors? Voprosy Ekonomiki. 2018;(3):64-79. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-3-64-79
Просмотров:
944
Послать статью по эл. почте 
