|сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Стилизованный цикл жизни быстрорастущих фирм в России
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2022-3-77-97
Аннотация
В статье предпринята попытка эмпирически выявить стилизованный цикл жизни быстрорастущих компаний (фирм-газелей, БРК). Этот цикл рассчитан в реальном времени путем обобщения динамики основных показателей 11 поколений БРК (7743 фирмы). На базе его анализа установлены не отраженные ранее в литературе эффекты. 1) Наличие триггерной точки, в которой смена бизнес-модели вызывает катастрофическое ухудшение основных показателей, но одновременно открывает путь к быстрому росту в новом направлении (феномен «внутреннего созидательного разрушения»). 2) Опережающий рост прибыльности по сравнению с выручкой на этапе быстрого роста БРК. Это объясняет механизм самофинансирования на данном этапе в условиях дискриминации БРК со стороны внешних инвесторов. 3) Сохранение повышенной инвестиционной активности газелей после окончания этапа быстрого роста. Наращивание инвестиций свидетельствует о том, что экс-БРК предпринимают реальные усилия по возобновлению роста и, следовательно, обладают потенциалом в качестве объектов государственной поддержки.
Ключевые слова
быстрорастущие компании,
газели,
стилизованные факты,
цикл жизни фирмы,
триггерная точка,
созидательное разрушение
JEL: D22, D23, L21, O12
Об авторах
Е. И. Баранова
Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия
Россия
Баранова Елена Игоревна, к. э. н., ст. преподаватель
Москва
А. Ю. Юданов
Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия
Россия
Юданов Андрей Юрьевич, д.э.н., проф., ординарный профессор
Москва
Список литературы
1. Баранова Е. И. (2017). Опыт эмпирического определения цикла жизни фирмы // Экономика, налоги и право. Т. 10, № 3. С. 92—105.
2. Бархатов В. И., Плетнев Д. А. (2015). Успешность быстрорастущих предприятий среднего бизнеса в России // Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. № 4. С. 65—81.
3. Безручко П., Розин М. (2021a). Три логики организационной трансформации: часть первая, логика эволюции // Harvard Business Review Россия. 25 мая. https://hbr-russia.ru/management/upravlenie-izmeneniyami/871263/
4. Безручко П., Розин М. (2021b). Три логики организационной трансформации: часть вторая, логика адаптации // Harvard Business Review Россия. 7 июня. https://hbr-russia.ru/management/upravlenie-izmeneniyami/873039/
5. Безручко П., Розин М. (2021c). Три логики организационной трансформации: часть третья, персональная логика // Harvard Business Review Россия. 18 июня. https://hbr-russia.ru/management/upravlenie-izmeneniyami/874655/
6. Земцов С. П., Чернов А. В. (2019). Какие высокотехнологичные компании в России растут быстрее и почему // Журнал Новой экономической ассоциации. № 1. С. 68—99. https://doi.org/10.31737/2221-2264-2019-41-1-3
7. Ивашковская И. В., Константинов Г. Н., Филонович С. Р. (2004). Становление корпорации в контексте жизненного цикла организации // Российский журнал менеджмента. № 4. С. 19—34.
8. Медовников Д. С., Оганесян Т. К., Розмирович С. Д. (2018). Актуальные тренды развития российских быстрорастущих технологических компаний (на основе опроса компаний, участвующих в рейтинге «ТехУспех»). М.: Институт менеджмента инноваций.
9. Медовников Д. С., Оганесян Т. К., Розмирович С. Д., Степанов А. К., Шишов Е. С. (2021). Российские быстрорастущие компании: Размер популяции, инновационность, отношение к господдержке. М.: НИУ ВШЭ.
10. Полунин Ю. А., Юданов А. Ю. (2016). Российские быстрорастущие компании: испытание депрессией // Мир новой экономики. № 2. С. 103—112.
11. Полунин Ю. А., Юданов А. Ю. (2020a). Господдержка быстрорастущих компаний: рождение новой идеологии промышленной политики? // Мир новой экономики. Т. 14, № 1. С. 62—76. https://doi.org/10.26794/2220-6469-2020-14-1-62-76
12. Полунин Ю. А., Юданов А. Ю. (2020b). Метод анализа экономических процессов в условиях нестабильности (на примере анализа динамики выручки российских компаний) // Экономический журнал ВШЭ. Т. 24, № 4. С. 622—649. https://doi.org/10.17323/1813-8691-2020-24-4-622-649
13. Semenova N. M. (2015). Financing of fast-growing companies: Specifics and problems. Economics and Entrepreneurship, No. 5, Part 1, pp. 799—806. (In Russian).
14. Yudanov A. (2007). Fast growing firms (“gazelles”) and the evolution of Russian economy. Voprosy Ekonomiki, No. 2, pp. 85—100. (In Russian). https://doi.org/10.32609/0042-8736-2007-2-85-100
15. Adizes I. (1979). Organizational passages — Diagnosing and treating lifecycle problems of organizations. Organizational Dynamics, Vol. 8, No. 1, pp. 3—25. https://doi.org/10.1016/0090-2616(79)90001-9
16. Adizes I. (1989). Corporate lifecycles: How and why corporations grow and die and what to do about it. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall.
17. Aldaas A. (2021). The effect of firm life cycle on profitability: Evidence from Jordanian firms. Management Science Letters, Vol. 11, pp. 1919—1926. https://doi.org/10.5267/j.msl.2021.1.009
18. Anthony J. H., Ramesh K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life-cycle hypothesis. Journal of Accounting and Economics. Vol. 15, No. 2—3, pp. 203—227. https://doi.org/10.1016/0165-4101(92)90018-W
19. Arti G. G., Medvedev D., Olafsen E. (2019). High-growth firms: Facts, fiction, and policy options for emerging economies. Washington, DC: World Bank. https://doi.org/10.1596/978-1-4648-1368-9
20. Benedetti Fasil C., Domnick C., del Rio J.-C., Fákó P., Flachenecker F., Gavigan J. P., Janiri M. L., Stamenov B., Testa G. (2021). High growth enterprises in the COVID-19 crisis context: Demographics, environmental innovations, digitalization, finance and policy measures. Luxembourg: Publications Office of the European Union. https://doi.org/10.2760/63402
21. Birch D.L. (1979). The job generation process. Cambridge, MA: MIT Program on Neighborhood and Regional Change.
22. Brown R., Mawson S. (2013). Trigger points and high-growth firms: A conceptualization and review of public policy implications. Journal of Small Business and Enterprise Development, Vol. 20, No. 2, pp. 279—295. https://doi.org/10.1108/14626001311326734
23. Brown R., Mawson S., Mason C. (2017). Myth-busting and entrepreneurship policy: The case of high growth firms. Entrepreneurship and Regional Development, Vol. 29, No. 5—6, pp. 414—443. https://doi.org/10.1080/08985626.2017.1291762
24. Chandler A. (1962). Strategy and structure. Cambridge, MA: MIT Press.
25. Coad A. (2007). Firm growth: A survey. Papers on Economics and Evolution, No. 0703. Max Planck Institute of Economics.
26. Coad A., Daunfeldt S.-O., Halvarsson D. (2018). Bursting into life: Firm growth and growth persistence by age. Small Business Economics, Vol. 50, No. 1, pp. 55—75. https://doi.org/10.1007/s11187-017-9872-8
27. Daunfeldt S.-O., Halvarsson D. (2015). Are high-growth firms one hit wonders? Evidence from Sweden. Small Business Economics, Vol. 44, No. 2, pp. 361—383. https://doi.org/10.1007/s11187-014-9599-8
28. Dickinson V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life-cycle. Accounting Review, Vol. 86, No. 6, pр. 1969—1994. https://doi.org/10.2308/accr-10130
29. Dillen Y., Laveren E., Martens R., De Vocht S., Van Imschoot E. (2014). Growth persistence and profile robustness of high-growth firms. International Journal of Entrepreneurial Venturing, Vol. 6, No. 4, pp. 299—330. https://doi.org/10.1504/IJEV.2014.066836
30. Gardner J. W. (1965). How to prevent organizational dry rot. Harper‘s Magazine, October, pp. 27—32.
31. Greiner L. (1972). Evolution and revolution as organizations grow. Harvard Business Review, Vol. 50, No. 4, pp. 37—46.
32. Hanks S. H., Watson C. J., Janssen E., Chandler G. N. (1994). Tightening the life-cycle construct: A taxonomic study of growth stage configurations in high-technology organizations. Entrepreneurship: Theory & Practice, Vol. 18, No. 2, pp. 5—29. https://doi.org/10.1177/104225879401800201
33. Hinfelaar S., Corbey M., de Roon F. (2019). Company life cycle models and business valuation. Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie, Vol. 93, No. 9/10, pp. 285—296. https://doi.org/10.5117/mab.93.37561
34. Hölzl W. (2014). Persistence, survival, and growth: A closer look at 20 years of fast-growing firms in Austria. Industrial and Corporate Change, Vol. 23, No. 1, pp. 199—231. https://doi.org/10.1093/icc/dtt054
35. Kaldor N. (1961). Capital accumulation and economic growth. In: F. A. Lutz, D. C. Hague (eds.). The theory of capital. Proceedings of a conference held by the International Economic Association. London: Palgrave Macmillan, pp. 177—222.
36. Levie J. D., Lichtenstein B. (2010). A terminal assessment of stages theory: Introducing a dynamic states approach to entrepreneurship. Entrepreneurship: Theory & Practice, Vol. 34, No. 2, pp. 317—350. https://doi.org/10.1111/j.1540-6520.2010.00377.x
37. McKelvie A., Wiklund J. (2010). Advancing firm growth research: A focus on growth mode instead of growth rate. Entrepreneurship: Theory & Practice, Vol. 34, No. 2, pp. 261—288. https://doi.org/10.1111/j.1540-6520.2010.00375.x
38. Mogos S., Davis A., Baptista R. (2021). High and sustainable growth: Persistence, volatility, and survival of high growth firms. Eurasian Business Review, No. 1/2021, pp. 135—161. https://doi.org/10.1007/s40821-020-00161-x
39. Monteiro G. F. A. (2019). High-growth firms and scale-ups: A review and research agenda. RAUSP Management Journal, Vol. 54, No. 1, рр. 96—111. https://doi.org/10.1108/RAUSP-03-2018-0004
40. Pletnev D., Barkhatov V. (2020). Ups and downs of high-growth firms in Russia. In: G. Prostean et al. (eds.). Innovation in sustainable management and entrepreneurship (Springer Proceedings in Business and Economics). Cham: Springer, рр. 127—136. https://doi.org/10.1007/978-3-030-44711-3_10
41. Scale-Ups.EU (2020). European scale-up report 2019. Scale-Ups.EU, 15 January. http://files-eu.clickdimensions.com/vlerickcom-au1op/files/european-scaleup-report.pdf?1578995809631&_cldee=cGV0ZXIub29tc0BmZG1hZ2F6aW-5lLmJl&recipientid=contact-1d759184a48adf118a58005056a64c14-d083e6033444443899b9840613779a58&esid=7da28923-b036-ea11-9411-005056973a2d
42. Warusawitharana M. (2018). Profitability and the lifecycle of firms. The B.E. Journal of Macroeconomics, Vol. 18, No. 2, рр. 1—30. https://doi.org/10.1515/bejm-2017-0124
43. Yan Z., Zhao Y. (2010). A new methodology of measuring corporate life-cycle stages. International Journal of Economic Perspectives, Vol. 4, No. 4, рр. 579—587.
44. Yoo J., Lee S., Park S. (2019). The effect of firm life cycle on the relationship between R&D expenditures and future performance, earnings uncertainty, and sustainable growth. Sustainability, Vol. 11, No. 8, article 2371. https://doi.org/10.3390/su11082371
Дополнительные файлы
Рецензия
Для цитирования:
Баранова Е.И., Юданов А.Ю. Стилизованный цикл жизни быстрорастущих фирм в России. Вопросы экономики. 2022;(3):77-97. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2022-3-77-97
For citation:
Baranova E.I., Yudanov A.Y. Stylized life cycle of high-growth companies in Russia. Voprosy Ekonomiki. 2022;(3):77-97. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2022-3-77-97
Просмотров:
766
Послать статью по эл. почте 
