Preview

Вопросы экономики

Расширенный поиск
Доступ открыт Открытый доступ  Доступ закрыт Только для подписчиков

Некоторые результаты исследования новых кризисных предикторов

https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-5-86-106

Полный текст:

Аннотация

В статье приводятся некоторые предположения и гипотезы, сфор мулированные в результате критического анализа нового поколения кризисных предикторов. На суд читателя вынесены три предположения/ гипотезы: 1) о возможном влиянии ухода спреда доходности казначейских облигаций США в отрицательную область на решения ФРС США; 2) о влиянии выполнения центральными банками функции обеспечения финансовой стабильности на их денежно-кредитную политику; 3) о наличии объективных причин более позднего вхождения России в глобальный кризис 2007—2009 гг. Последнее обстоятельство наряду с тем, что часть российских рецессий имеет значимые внутренние причины, свидетельствует о необходимости формировать внутрироссийские кризисные предикторы. Предположения и гипотезы, приводимые в статье, носят дискуссионный характер.

Об авторах

Ю. А. Данилов
Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Россия

Данилов Юрий Алексеевич, к. э. н., вед. н. с.

Москва



Д. А. Пивоваров
Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Россия

Пивоваров Данил Александрович, н. с.

Москва



И. С. Давыдов
Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Россия

Давыдов Игорь Сергеевич, м. н. с.

Москва



Список литературы

1. Банк России (2014). Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов. М.: Банк России.

2. Буклемишев О. В., Ватолин Д. О. (2019). Банк России и банковский надзор: вместе навек? // Вопросы экономики. № 10. С. 85—98. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-10-85-98

3. Григорьев Л., Иващенко А. (2010). Теория цикла под ударом кризиса // Вопросы экономики. № 10. С. 31—55. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2010-10-31-55

4. Данилов Ю. А., Пивоваров Д. А., Давыдов И. С. (2020a). К вопросу о предвидении глобальных финансово-экономических кризисов // Финансы: теория и практика. Т. 24, № 1. С. 87—104. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-1-87-104

5. Данилов Ю. А., Пивоваров Д. А., Давыдов И. С. (2020b). Создание внутренних кризисных предикторов: Российский индекс финансовых условий // Экономическое развитие России. Т. 27, № 2. С. 49—59.

6. Мовчан А., Кирэу Е. (2018). Барометры для кризиса. Опережающие индикаторы опасных состояний финансовых рынков: история и текущая ситуация. М.: Московский центр Карнеги.

7. Разумова М. А. (2014). Отражение мирового финансового кризиса в российских деловых СМИ (на примере газеты «Коммерсантъ») // Вестник Московского университета. Сер. 10: Журналистика. № 4. С. 105—114.

8. Столбов М. И. (2019). Индекс финансового стресса для России: новые подходы // Экономический журнал Высшей школы экономики. Т. 23, № 1. С. 32—60. https://doi.org/10.17323/1813-8691-2019-23-1-32-60

9. Тремасов К . В. (2018). Можно ли предсказать глобальный кризис и как на нем заработать? М.: The Bell.

10. Энтов Р. М. (2009). Некоторые проблемы исследования деловых циклов // Финансовый кризис в России и в мире / Под ред. Е. Т. Гайдара. М.: Проспект. С. 6—42.

11. Юдаева К. (2014). О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. № 9. С. 4—12. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2014-9-4-12

12. Baba N., Sakurai Y. (2011). Predicting regime switches in the VIX index with macroeconomic variables. Applied Economics Letters, Vol. 18, Iss. 15, pp. 1415—1419. https://doi.org/10.1080/13504851.2010.539532

13. Bauer M. D., Mertens T. M. (2018a). Economic forecasts with the yield curve. FRBSF Economic Letter, No. 2018-07.

14. Bauer M. D., Mertens T. M. (2018b). Information in the yield curve about future recessions. FRBSF Economic Letter, No. 2018-20.

15. Bernanke B. S. (2020). The new tools of monetary policy. American Economic Association Presidential Address, January 4. https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2019/12/Bernanke_ASSA_lecture.pdf

16. BIS (2009). Issues in the governance of central banks: A report from the Central Bank Governance Group. Basel: Bank for International Settlements.

17. Borio C., Lowe P. (2002). Asset prices, financial and monetary stability: Exploring the nexus. BIS Working Paper, No. 114.

18. Chrystal K. A., Mizen P. D. (2001). Goodhart’s law: Its origins, meaning and implications for monetary policy. Paper prepared for the Festschrift in honour of Charles Goodhart to be held on 15—16 November 2001 at the Bank of England. https://cyberlibris.typepad.com/blog/files/Goodharts_Law.pdf

19. Cournède B., Denk O., Hoeller P. (2015). Finance and inclusive growth. OECD Economic Policy Paper, No. 14.

20. Dabrowski M. (2019). Can emerging markets be a source of global troubles again? Russian Journal of Economics, Vol. 5, No. 1, pp. 67—87. https://doi.org/10.32609/j.ruje.5.35506

21. El-Erian M. A. (2020). Central banks face a year of mounting challenges. Project Syndicate, January 9. https://www.project-syndicate.org/commentary/fed-ecbcaptured-by-financial-markets-by-mohamed-a-el-erian-2020-01

22. Estrella A., Hardouvelis G. (1991). The term structure as a predictor of real economic activity. Journal of Finance, Vol. 46, No. 2, pp. 555—576. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb02674.x

23. European Central Bank (2019). Financial stability review. November.

24. Fama E. F. (2014). Two pillars of asset pricing. American Economic Review, Vol. 104, No. 6, pp. 1467—1485. https://doi.org/10.1257/aer.104.6.1467

25. Federal Reserve Board (2019). Financial stability report. Washington, DC: Board of Governors of the Federal Reserve System.

26. Gennaioli N., Shleifer A., Vishny R. (2015). Neglected risks: The psychology of financial crises. American Economic Review. Vol. 105, No. 5, pp. 310—314. https://doi.org/10.1257/aer.p20151091

27. Gnan E., Masciandaro D. (2020). Populism, economic policies and central banking: An overview. SUERF Policy Note, No. 131.

28. Goodhart C. A. E. (1984). Problems of monetary management: The UK experience. In: Monetary theory and practice: The UK experience. London: Palgrave, pp. 91—121. https://doi.org/10.1007/978-1-349-17295-5_4

29. Greenspan A. (2002). Opening remarks: Rethinking stabilization policy. In: Federal Reserve Bank of Kansas City. Proceedings—Economic Policy Symposium—Jackson Hole, pp. 1—10.

30. Greenwood R., Shleifer A., You Y. (2019). Bubbles for Fama. Journal of Financial Economics, Vol. 131, No. 1, pp. 20—43. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2018.09.002

31. Group of Thirty (2018). Managing the next financial crisis. An assessment of emergency arrangements in the major economies. Washington, DC.

32. IMF (1998). Financial crises: Characteristics and indicators of vulnerability. In: World economic outlook. Financial crises: Causes and indicators. Ch. 4. Washington, DC: International Monetary Fund, pp. 74—97.

33. Kiley M. T. (2019). The global equilibrium real interest rate: Concepts, estimates, and challenges. Board of Governors of the Federal Reserve System Finance and Economics Discussion Series, No. 2019-076.

34. Mishkin F. S. (1988). The information in the term structure: Some further results. Journal of Applied Econometrics, Vol. 3, No. 4, pp. 307—314. https://doi.org/10.1002/jae.3950030406

35. Mishkin F. (2011). Monetary policy strategy: Lessons from the crisis. NBER Working Paper, No. 16755. https://doi.org/10.3386/w16755

36. Paul P. (2019). A macroeconomic model with occasional financial crises. FRBSF Working Paper, No. 2017-22.

37. Reinhart C. M., Rogoff K. S. (2009). This time is different: Eight centuries of financial folly. Princeton: Princeton University Press.

38. Stock J. H., Watson M. W. (1989). New index of coincident and leading indicators. NBER Macroeconomic Annual, Vol. 4, pp. 351—393. https://doi.org/10.1086/654119

39. Svensson L. E. O. (2017). The relation between monetary policy and financial-stability policy. Paper prepared for the XXI Annual Conference of the Central Bank of Chile, “Monetary Policy and Financial Stability: Transmission Mechanisms and Policy Implications”, November 16—17. https://pdfs.semanticscholar.org/9e7b/515b2e8c3555c599c2a6d459593cde962966.pdf

40. Svensson L. E. O. (2019). The relation between monetary policy and financial-stability policy. In: Á. Aguirre, M. Brunnermeier, D. Saravia (eds.). Monetary policy and financial stability: Transmission mechanisms and policy implications. Santiago: Banco Central de Chile.


Для цитирования:


Данилов Ю.А., Пивоваров Д.А., Давыдов И.С. Некоторые результаты исследования новых кризисных предикторов. Вопросы экономики. 2020;(5):86-106. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-5-86-106

For citation:


Danilov Yu.A., Pivovarov D.A., Davydov I.S. Some results of research on new crisis predictors. Voprosy Ekonomiki. 2020;(5):86-106. (In Russ.) https://doi.org/10.32609/0042-8736-2020-5-86-106

Просмотров: 277


ISSN 0042-8736 (Print)