Компании с государственным участием на российском рынке: структура собственности и роль в экономике

В статье исследуются структура собственности компаний с государственным участием (КГУ) и их роль в российской экономике. На примере выборки из 114 крупнейших компаний оценены размеры пакетов акций (долей), находившихся в прямой и косвенной федеральной собственности в 2006-2014 гг. Оценка роли КГУ в экономике осуществлялась на основе двух методик, позволяющих сопоставлять полученные результаты с данными ОЭСР и показателями Росстата по более обширной выборке российских компаний, составляющих государственный сектор экономики. В 2006-2014 гг. выявлены тенденция уменьшения доли капитализации КГУ в общей капитализации российского рынка акций, а также некоторый рост их доли в объемах выручки и численности занятых. Показано, что публичные КГУ демонстрируют значительно более высокие показатели производительности труда по сравнению с непубличными КГУ, а полностью частные компании имеют заметное преимущество по показателю производительности труда по сравнению с публичными КГУ. Хотя частные компании существенно превосходят КГУ по критерию производительности труда, за рассмотренный период этот разрыв сокращался. Это может быть обусловлено тем, что в условиях повышенной финансовой волатильности и стагнации экономики КГУ имели определенные преимущества в части доступа к источникам долгосрочного финансирования и иным формам государственной поддержки.

государственная собственность, частная собственность, приватизация, капитализация, права собственности

1. Вьюгин О. В. (2016). Путь к росту // Ведомости. 25 мая

2. Кудрин А., Гурвич Е. (2014). Новая модель роста для российской экономики // Вопросы экономики. № 12. С. 4-36

3. Оверченко М., Величко Н. (2016). Госкомпании мало приносят // Ведомости. 26 ноября

4. Полтерович В. М. (2012). Приватизация и рациональная структура собственности. М.: Институт экономики РАН

5. Радыгин А. Д. (ред.) (2014). Приватизация в современном мире: теория, эмпирика, «новое измерение» для России: в 2-х т. М.: Дело

6. Радыгин А., Симачев Ю., Энтов Р. (2015). Государственная компания: сфера проявления «провалов государства» или «провалов рынка»? // Вопросы экономики. № 1. С. 45-79

7. Радыгин А., Энтов Р. (2012) «Провалы государства»: теория и политика // Вопросы экономики. № 12. С. 4-30

8. Радыгин А., Энтов Р. (2013). «Фундаментальная» теорема приватизации: идеология, эволюция, практика // Экономическая политика. № 6. С. 7-45

9. ФАС (2016). Доклад о состоянии конкуренции в Российской Федерации за 2015 год. М.: Федеральная антимонопольная служба

10. Шпренгер К. (2010). Государственная собственность в российской экономике. Ч. 1: Масштаб и распределение по секторам // Журнал Новой экономической ассоциации. № 6. С. 120-140

11. Chernykh L. (2008). Ultimate ownership and control in Russia. Journal of Financial Economics, Vol. 88, No. 1, pp. 169-192.

12. Christiansen H. (2011). The size and composition of the SOE sector in OECD countries. OECD Corporate Governance Working Papers, No. 5.

13. Eurostat (2014). Essential SNA: Building the basics. Luxembourg: Publications Office of the European Union.

14. Hughes R., Josephs T., Karolova V., Krivenkov V., Ljungman G. (2014). Russian Federation: Fiscal transparency evaluation (IMF Country Report No. 14/134). Washington, DC: International Monetary Fund.

15. Megginson W. L. (2015). Privatization trends and major deals in 2014 and two-thirds 2015. In: The PB Report 2014/2015. A Publication of the Privatization Barometer. pp. 5-32.

16. OECD (2005). Guidelines on corporate governance of state-owned enterprises. Paris: OECD Publishing.

17. OECD (2009). Economic surveys. Russian Federation. Paris: OECD Publishing.

18. OECD (2015). OECD guidelines on corporate governance of state-owned enterprises. Paris: OECD Publishing.

19. OECD (2016). Broadening the ownership of state-owned enterprises: A comparison of governance practices. Paris: OECD Publishing.

20. Troika Dialog (2008). Who owns Russia?: Corporate governance profiles. Moscow.