к. э. н., ведущий научный сотрудник Института прикладных экономических исследований Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС) (Москва)
д. э. н., профессор, декан экономического факультета РАНХиГС, член совета директоров Института экономической политики имени Е. Т. Гайдара (Москва)
научный сотрудник Института прикладных экономических исследований РАНХиГС
Накопленный опыт развития финансовых рынков свидетельствует о значимости взаимосвязей между типом выбранной модели регулирования и исторически достигнутой «глубиной финансовой структуры», а также национальной институциональной спецификой. Эффективная модель регулирования, учитывающая эти особенности, выступает неотъемлемым условием обеспечения экономического роста. Авторы анализируют закономерности развития систем регулирования и надзора на финансовых рынках на основе выборки из 50 стран, делая акцент на тенденциях консолидации регулирования и надзора. Проведенные расчеты показывают, что формируемая в России модель жесткой интегрированной системы пруденциального надзора и регулирования на базе Банка России не в полной мере учитывает уровень развития институциональных инвесторов, создает риски избыточного административного давления на небанковские финансовые организации и ослабления конкурентной среды. Решение данных проблем требует активных усилий со стороны государственных ведомств и участников финансового рынка.
Accumulated experience in the development of financial markets confirms the importance of interrelations between the type of the chosen model of regulation and historically achieved “depth of financial structure”, as well as national institutional characteristics. Effective regulation model which takes into account these features became an indispensable condition for economic growth. The authors analyze patterns of development of regulation and supervision systems in the financial markets on a sample of 50 countries focusing on trends in integration of regulation and supervision. The calculations show that a new model of rigid integrated system of prudential supervision and regulation formed in RF on the basis of the Bank of Russia does not fully take into account the level of development of institutional investors and creates risks of excessive administrative pressure on non-bank financial institutions and competitive environment weakening. Solving these problems requires active effort on the part of government agencies and financial market participants.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.