voprecotestВопросы экономикиVoprosy Ekonomiki0042-8736Voprosy Ekonomiki, NP10.32609/0042-8736-2013-12-29-47voprecotest-596Research ArticleЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ГЛОБАЛЬНОМ КОНТЕКСТЕПять лет после масштабной фазы кризиса: насколько стабильна ситуация?FIVE YEARS AFTER THE INTENSE PHASE OF THE CRISIS:DOES THE SITUATION LOOK STABLE?ЕршовМ. В.ErshovM.

д. э. н., проф. Финансового университета при Правительстве РФ, член Межрегионального банковского совета при Совете Федерации РФ (Москва),

www.ershovm.ru

SDorofeeva@mx.rosbank.ruФинансовый университет при Правительстве РФ; Межрегиональный банковский совет при Совете Федерации РФ (Москва)РоссияFinancial University under the Government of RF; Inter-regional Banking Council at the Council of Federation (Moscow, Russia)Russian Federation2013201220130122947Copyright © Voprosy Ekonomiki, NP, 20132013Voprosy Ekonomiki, NPVoprosy Ekonomiki, NPhttps://www.vopreco.ru/jour/about/submissions#copyrightNoticehttps://www.vopreco.ru/jour/article/view/596

Осенью 2013 г. был пройден 5-летний рубеж с момента начала острой фазы мирового финансового кризиса, когда банкротство крупного американского инвестиционного банка Lehman Brothers вызвало развитие кризисных процессов. За истекшие годы регуляторам пришлось пойти на беспрецедентные меры поддержки своих экономик, чтобы стабилизировать ситуацию. До сих пор они вынуждены проводить масштабную и «длинную», а часто —«сверхдлинную» эмиссию (до 30—40 лет), поддерживать цену финансовых ресурсов на минимальных уровнях (даже ниже инфляции), объявлять об уровне ставок заранее. При этом темпы роста остаются низкими (в ряде стран роста вообще нет), прежние проблемы (долги, дефициты) не решены, возникают новые риски. Насколько приемлемы такие условия для поддержания устойчивого роста в мировой и российской экономиках?

The fall of 2013 marked 5 years since Lehman Brothers went broke — the event, which gave rise to the intense phase of the recent financial crisis. The regulators had to use unprecedented measures to support and stabilize their economies. Even today they are forced to do large-scale and long-term, often super-long (for 30—40 years) money creation; they keep interest rates at minimum (often below inflation) and sometimes announce the level of rates in advance. The growth rates, however, remain low, previous problems are not eliminated and new riks become more tangible. Is durable long-term growth possible in such environment?

антикризисные мерыглобальные дисбалансыВТО«длинные» деньгиanti-crisis measureslong moneymonetary policyliquidityReferencesЕршов М. В. (2000). Валютно-финансовые механизмы в современном мире: кризисный опыт конца 90-х. М.: ЭкономикаErshov M. V. (2000). Currency-financial Mechanisms in Contemporary World: The Crisis Experience of the 90s. Moscow: Ekonomika.МВФ (2013). Перспективы развития мировой экономики. 8 октIMF (2013). World Economic Outlook. October 8.ЦБ РФ (2013). Доклад о денежно-кредитной политике. № 1. ЯнварьCB RF (2013). The Report on Monetary Policy. No 1. January.Bank of England (2013). Financial Stability Report. June.Bank of England (2013). Financial Stability Report. June.Bernanke B. S. (2013). Long-term Interest Rates. Remarks at the Annual Monetary / Macroeconomics Conference. San Francisco, US, March 1.Bernanke B. S. (2013). Long-term Interest Rates. Remarks at the Annual Monetary / Macroeconomics Conference. San Francisco, US, March 1.IMF (2012). The Liberalization and Management of Capital Flows: An Institutional View. November 14.IMF (2012). The Liberalization and Management of Capital Flows: An Institutional View. November 14.IMF (2013a). World Economic Outlook Update. July 9. IMF (2013b). World Economic Outlook. October.IMF (2013a). World Economic Outlook Update. July 9. IMF (2013b). World Economic Outlook. October.Kaplan E., Rodrik D. (2001). Did the Malaysian Capital Controls Work? // NBER Working Paper. No 8142.Kaplan E., Rodrik D. (2001). Did the Malaysian Capital Controls Work? // NBER Working Paper. No 8142.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.