voprecotestВопросы экономикиVoprosy Ekonomiki0042-8736Voprosy Ekonomiki, NP10.32609/0042-8736-2013-9-119-127voprecotest-575Research ArticleИНСТРУМЕНТАРИЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИМонетарный индикатор инфляционных рисков: модель переключения режимовMoney-based Inflation Risk Indicator:a regime Switching ModelДерюгинаЕ. Б.DeryuginaE.

главный исследователь Департамента исследований и информации Банка России

deb@cbr.ruПономаренкоА. А.PonomarenkoA.

главный исследователь Департамента исследований и информации Банка России (Москва)

paa11@cbr.ruБанк России (Москва)РоссияBank of Russia (Moscow, Russia)Russian Federation20132009201309119127Copyright © Voprosy Ekonomiki, NP, 20132013Voprosy Ekonomiki, NPVoprosy Ekonomiki, NPhttps://www.vopreco.ru/jour/about/submissions#copyrightNoticehttps://www.vopreco.ru/jour/article/view/575

В работе анализируется взаимосвязь динамики монетарных показателей и вероятности значительных колебаний инфляции. С этой целью в 15 странах с формирующимся рынком идентифицируются периоды перехода в режим высокой инфляции. На основе полученных результатов оценены панельные модели, отражающие взаимосвязь темпов роста денежной массы и вероятности такого перехода. На базе оцененных моделей рассчитана условная вероятность перехода в режим высокой инфляции для российской экономики, что можно рассматривать как индикатор монетарных инфляционных рисков.

We examine the relationship between probability of large fluctuations of inflation rate and monetary developments. With this purpose we identify the periods of high inflation regime for the cross-section of 15 transition economies. The obtained results are used to estimate the panel probit models that capture the relationship between probability of transition to a high inflation regime and money growth. We calculate the conditional probability of transition to a high inflation regime that may be regarded as a money-based inflation risk indicator for Russia.

денежные агрегатыинфляциястраны с формирующимся рынкомmonetary aggregatesinflationtransition economiesReferencesКатаранова М. (2010). Связь между обменным курсом и инфляцией в России // Вопросы экономики. № 1. С. 44—62.Kataranova M. (2010). Relationship between Exchange Rate and Inflation in Russia // Voprosy Ekonomiki. No 1. P. 44—62.Amisano G., Fagan G. (2010). Money Growth and Inflation — a Regime Switching Approach // ECB Working Paper. No 1207.Amisano G., Fagan G. (2010). Money Growth and Inflation — a Regime Switching Approach // ECB Working Paper. No 1207.Beck R., Barnard G. (2009). Towards a Flexible Exchange Rate Policy in Russia // OECD Economic Department Working Paper. No 744.Beck R., Barnard G. (2009). Towards a Flexible Exchange Rate Policy in Russia // OECD Economic Department Working Paper. No 744.Deryugina E., Ponomarenko A. (2013). Money-based Inflation Risk Indicator for Russia: A Structural Dynamic Factor Model Approach / Bank of England // CCBS Joint Research Paper. No 3.Deryugina E., Ponomarenko A. (2013). Money-based Inflation Risk Indicator for Russia: A Structural Dynamic Factor Model Approach / Bank of England // CCBS Joint Research Paper. No 3.Korhonen I., Mehrotra A. (2010). Money Demand in Post-crisis Russia: De-dollarisation and Re-monetisation // Emerging Markets Finance and Trade. Vol. 46, No 2. P. 5—19.Korhonen I., Mehrotra A. (2010). Money Demand in Post-crisis Russia: De-dollarisation and Re-monetisation // Emerging Markets Finance and Trade. Vol. 46, No 2. P. 5—19.Lo Duca M., Peltonen T. A. (2011). Macro-financial Vulnerabilities and Future Financial Stress: Assessing Systemic Risks and Predicting Systemic Events // ECB Working Paper. No 1311.Lo Duca M., Peltonen T. A. (2011). Macro-financial Vulnerabilities and Future Financial Stress: Assessing Systemic Risks and Predicting Systemic Events // ECB Working Paper. No 1311.Oomes N., Ohnsorge F. (2005). Money Demand and Inflation in Dollarized Economies: The Case of Russia // Journal of Comparative Economics. Vol. 33, No 3. P. 462—483.Oomes N., Ohnsorge F. (2005). Money Demand and Inflation in Dollarized Economies: The Case of Russia // Journal of Comparative Economics. Vol. 33, No 3. P. 462—483.Papademos L. D., Stark J. (eds.) (2010). Enhancing Monetary Analysis. Frankfurtam-Main: ECB.Papademos L. D., Stark J. (eds.) (2010). Enhancing Monetary Analysis. Frankfurtam-Main: ECB.Ponomarenko A., Vasilieva E., Schobert F. (2012). Feedback to the ECB’s Monetary Analysis: The Bank of Russia’s Experience with Some Key Tools // ECB Working Paper. No 1471.Ponomarenko A., Vasilieva E., Schobert F. (2012). Feedback to the ECB’s Monetary Analysis: The Bank of Russia’s Experience with Some Key Tools // ECB Working Paper. No 1471.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.