voprecotestВопросы экономикиVoprosy Ekonomiki0042-8736Voprosy Ekonomiki, NP10.32609/0042-8736-2013-7-82-97voprecotest-556Research ArticleФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКАFINANCIAL ECONOMICSВоздействие альтернативных моделей лизинга на финансирование инвестицийThe Impact of Alternative Models of Leasing on Financing InvestmentsГазманВ. Д.GazmanV.

к.э.н., проф. НИУ ВШЭ (Москва)

garantinv@bk.ruНИУ ВШЭ (Москва)РоссияNational Research University Higher School of Economics (Moscow, Russia)Russian Federation201320072013078297Copyright © Voprosy Ekonomiki, NP, 20132013Voprosy Ekonomiki, NPVoprosy Ekonomiki, NPhttps://www.vopreco.ru/jour/about/submissions#copyrightNoticehttps://www.vopreco.ru/jour/article/view/556

Для модернизации экономики могут быть полезны финансовые технологии, ранее почти не применявшиеся в России, но позволяющие существенно повысить лизингоемкость инвестиций и привлечь отечественный и зарубежный капитал в новые проекты, включая инфраструктурные, увеличить финансовый рычаг заимствований. В статье проанализированы преимущества нетрадиционных моделей лизинга, рассмотрены теоретические и методологические аспекты их формирования, определены критерии целесообразности использования предлагаемых моделей, проведен регрессионный анализ факторов ценообразования крупномасштабных лизинговых проектов. Эти модели позволяют расширить линейку инвестиционных продуктов, стимулируют конкуренцию между источниками лизингового фондирования.

For the modernization of the economy some specific financial technologies can be useful. They have hardly been used in Russia, but can greatly increase the share of leasing in investment and attract domestic and foreign capital in new projects, including infrastructure, extend financial leverage of loans. This article explores the benefits of innovative models of leasing, theoretical and methodological aspects of their formation, identifies the criteria for using the proposed models, and conducts regression analysis of factors that influence the pricing of large-scale leasing projects. These models expand the line of investment products, promote competition between sources of funding of leasing.

леверидж-лизингвозвратный лизингарендаинвестициисекьюритизациясиндицированное кредитованиеценообразованиеleveraged leasinghire-purchaselease-backsecuritizationinvestmentsyndicated lendingpricingReferencesАрнольд Г. (2007). Руководство по корпоративным финансам: пособие по финансовым рынкам, решениям, методам. Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс.Arnold G. (2007). The Handbook of Corporate Finance. Dnepropetrovsk: Balance Business Books.Брейли Р., Майерс С. (2004). Принципы корпоративных финансов. 7-е изд. М.: Олимп-Бизнес.Brealey R., Myers S. (2004). Principles of Corporate Finance. 7th ed. Moscow: Olimp-Business.Бригхэм Ю., Эрхардт М. (2009). Финансовый менеджмент. 10-е изд. СПб.: Питер.Brigham E., Ehrhardt M. (2009). Financial Management. 10th ed. St. Petersburg: Piter.Ван Хорн Д. К., Вахович Дж. М. (2007). Основы финансового менеджмента. 12-е изд.. М.: Вильямс.Van Horne J., Wachowicz J. (2007). Fundamentals of Financial Management. 12th ed. Moscow: Wiliams.Газман В. Д. (2006). Ценообразование лизинга. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.Gazman V. (2006). Pricing of Leasing. Moscow: HSE Publishing House.Газман В. Д. (2011). Лизинг: финансирование и секьюритизация. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ.Gazman V. (2011). Leasing: Financing and Securitization. Moscow: HSE Publishing House.Йескомб Э. (2008). Принципы проектного финансирования. М.: Вершина.Yescombe E. (2008). Principles of Project Finance. Moscow: Vershina.Ahlstrom J., Engelson I., Sirelson V. (2010—2012). The Economics of Leveraged Leasing // Equipment Leasing-Leveraged Leasing. 5th ed. / I. Shrank, A. Gough (eds.). N. Y.Ahlstrom J., Engelson I., Sirelson V. (2010—2012). The Economics of Leveraged Leasing // Equipment Leasing-Leveraged Leasing. 5th ed. / I. Shrank, A. Gough (eds.). N. Y.Amembal C. (2006). Winning with Leasing. USA: Amembal&Associates. Church M. (2000). Leasing / Updated by D. Crane, M. Percy // Act Manual of Corporate Finance and Treasury Management. Ch. B3. L.: Gee Publishing Ltd.Amembal C. (2006). Winning with Leasing. USA: Amembal&Associates. Church M. (2000). Leasing / Updated by D. Crane, M. Percy // Act Manual of Corporate Finance and Treasury Management. Ch. B3. L.: Gee Publishing Ltd.Gazman V. (2013). Russia. Market Review // World Leasing Yearbook 2013 / L. Paul (ed.). London: Euromoney Institutional Investor Publication.Gazman V. (2013). Russia. Market Review // World Leasing Yearbook 2013 / L. Paul (ed.). London: Euromoney Institutional Investor Publication.Nevitt P., Fabozzi F. (2000). Equipment Leasing. 7th ed. N. Y.: Wiley.Nevitt P., Fabozzi F. (2000). Equipment Leasing. 7th ed. N. Y.: Wiley.Sebik J. (2008). Leasing in the US in 2007 // World Leasing Yearbook. London: Euromoney.Sebik J. (2008). Leasing in the US in 2007 // World Leasing Yearbook. London: Euromoney.Van Horne J., Wachowicz J. (2009). Fundamentals of Financial Management. 13th ed. Prentice Hall.Van Horne J., Wachowicz J. (2009). Fundamentals of Financial Management. 13th ed. Prentice Hall.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.