voprecotestВопросы экономикиVoprosy Ekonomiki0042-8736Voprosy Ekonomiki, NP10.32609/0042-8736-2012-12-98-115voprecotest-490Research ArticleМИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКАGLOBAL ECONOMY AND FINANCIAL POLICYПричины и последствия кризиса в зоне евроCauses and Consequences of the Crisis in the EurozoneБуторинаО. В.ButorinaO.

д.  э.  н., проф., главный научный сотрудник Института Европы РАН; профессор МГИМО (У) МИД России (Москва)

olgabutorina@mail.ruИнститут Европы РАН; МГИМО (У) МИД России (Москва)РоссияInstitute of Europe, RAS; Moscow State Institute of International Relations (MGIMO‑University) (Moscow, Russia)Russian Federation20122012201201298115Copyright © Voprosy Ekonomiki, NP, 20122012Voprosy Ekonomiki, NPVoprosy Ekonomiki, NPhttps://www.vopreco.ru/jour/about/submissions#copyrightNoticehttps://www.vopreco.ru/jour/article/view/490

В статье анализируется кризис в зоне евро. Особое внимание уделено слабым сторонам европейской валютной интеграции, которые привели к дестабилизации экономик. Автор выделяет три проциклических фактора: дивергенция стран еврозоны по показателям инфляции и платежных балансов; исчезновение валютного риска и приток краткосрочных капиталов в страны, которые не могли воспользоваться ими эффективно из‑за структурных проблем; чрезмерная реакция рынков на долговые проблемы стран периферии и бегство капиталов из них. Статья завершается анализом мер, которые позволят усилить европейскую интеграцию и повысить значимость наднационального уровня. Автор приходит к выводу, что в будущем вероятна модель «гибкой интеграции», которая допускает усиление интеграции внутри отдельных групп стран Евросоюза. При успешной реализации заявленных программ по консолидации бюджетов о преодолении кризиса можно будет говорить в 2015 г.

The author analyzes the crisis in the eurozone payin special attention to the weakness of the European monetary integration, which has caused the economic destabilization. The author points out three pro‑cyclical factors: divergence of the euro‑countries according to inflation and balance of payments; disappearance of the exchange risk and inflow of short‑term capital in the countries, which couldn’t use it effectively because of structural problems; overreaction of capital markets on peripheral countries debt problems and capital outflow following it. In the end the author analyzes measures which could intensify European integration and raise the profile of the supranational level. The author concludes: the model of “soft integration” that allows international intensification between some country‑groups in the EU is more likely in the future. If all proposed anti‑crisis programs are realized, the crisis could be overcome in 2015.

кризискризис в зоне евроЕвропейский союзинфляциябанковский кризисcrisiseurozone crisisEuropean Unioninflationbank crisisReferencesБажан А. И. (2012). Двойной долговой кризис в еврозоне // Долговой кризис в ЕСиперспективы евро. № 276. М.: Русский сувенир. (Доклады института Европы).Bazhan A. I. (2012). Double Debit Crisis in the Eurozone // Debit Crisis in EU and Euro Future. No 276. (Reports of Institute of Europe). Moscow: Russkij Souvenir.Белов В. Б. (ред.) (2009). Экономическое объединение ФРГ и ГДР // Германия. Вызовы XXI века. М.: Весь мир.Belov V. B. (2009). ¬Economic Union of FRG and GDR // Germany. Challenges of the XXI Century. Moscow: Ves Mir.Борко Ю. А. (2012). ЕС после финансово‑экономического кризиса // Европейский Союз в XXI веке: время испытаний / Под ред. О. Ю. Потемкиной (отв. ред.), Н.Ю. Кавешникова, Н. Б. Кондратьевой. М.: Весь мир.Borko J. A. (2012). EU after the Financial-Economic Crisis // The European Union in the XXI century: the Time of Testing / O. J. Potemkina, N. J. Kaveshnikov, N. B. Kondratjeva (eds.) Moscow: Ves Mir.Буторина О. В. (2009). Антикризисная стратегия Европейского союза: ближние и дальние рубежи // Полития. № 3.Butorina O. V. (2009). European Union Anticrisic Strategy // Politiaja. No 3.Буторина О. В. (2012). Кризис в зоне евро: ошибки или закономерность? // Современная Европа. № 2. С. 82—86. [Butorina O. V. (2012). Crisis in the Eurozone: a Mistake or Law of Nature? // Sovremennaja Evropa. No 2. P. 82—86.Головнин М. Ю. (2010). Вызовы денежно‑кредитной политике стран ЦВЕ и России // Мир перемен. № 2.Golovnin M. J. (2010). Challenges of Central European and Russian Monetary Policy // Mir Peremen. No 2.Гутник В. П. (2002). Политика хозяйственного порядка в Германии. М.: Экономика.Gutnik V. P. (2002). Ordnungspolitik in Germany. Moscow: Ekonomika.Евстигнеев В. Р. (2000). Финансовый рынок в переходной экономике. М.: УРСС.Evstigneev V. R. (2000). Financial Market in Transition Economy. Moscow: URSS.Лисин В. С., Шураков А. Г. (2011). Финансовая система и экономическое развитие // Институциональные ограничения современного экономического роста. М.: Дело.Lisin V. S., Shurakov A. G. (2011). Financial System and Economic Development. Institutional Limitations of Contemporary Economic Growth. Moscow: Delo.Уэрта де Сото Х. (2012). В защиту евро: подход австрийской школы // Вопросы экономики. № 11. С. 78—100.Huerta de Soto J. (2012). In Defense of the Euro: Austrian School Approach // Voprosy Ekonomiki. No 11. P. 78—100.Холопов А. В. (2007). Макроэкономическая политика в условиях глобализации. М.: Деловая литература.Kholopov A. V. (2007). Macroeconomic Policy in Globalization. Moscow: Delovaja Literatura.Allen W. A., Moessner R. (2012). The Liquidity Consequences of the Euro Area Sovereign Debt Crisis // BIS Working Papers. No 390.Allen W. A., Moessner R. (2012). The Liquidity Consequences of the Euro Area Sovereign Debt Crisis // BIS Working Papers. No 390.Christoffel K., Jaccard I., Kilponen J. (2011). Government Bond Risk Premia and the Cyclicality of Fiscal Policy // ECB Working Paper Series, No 1411.Christoffel K., Jaccard I., Kilponen J. (2011). Government Bond Risk Premia and the Cyclicality of Fiscal Policy // ECB Working Paper Series, No 1411.European Commission (2012). European Economic Forecast: Autumn.European Commission (2012). European Economic Forecast: Autumn.Gonzаlez Paramo J. M. (2012). Retos de la nueva Europa: La culminaciоn de la Uniоn Econоmica y Monetaria / Discurso pronunciado, Club Siglo XXI Ciclo de conferencias «Tiempos de cambio», Madrid, 12 de abril.Gonzаlez Paramo J. M. (2012). Retos de la nueva Europa: La culminaciоn de la Uniоn Econоmica y Monetaria / Discurso pronunciado, Club Siglo XXI Ciclo de conferencias «Tiempos de cambio», Madrid, 12 de abril.IMF. (2010). Global Financial Stability Report. April.IMF. (2010). Global Financial Stability Report. April.IMF. (2012a). Global Financial Stability Report. October.IMF. (2012a). Global Financial Stability Report. October.IMF. (2012b). World Economic Outlook Database: October.IMF. (2012b). World Economic Outlook Database: October.Micossi S. (2012). Unholy Compromise in the Eurozone and How to Right It // CEPC Policy Brief. No 277.Micossi S. (2012). Unholy Compromise in the Eurozone and How to Right It // CEPC Policy Brief. No 277.Rompuy H. van (2012). Towards a Genuine Economic and Monetary Union. Report. Brussels, 26 June.Rompuy H. van (2012). Towards a Genuine Economic and Monetary Union. Report. Brussels, 26 June.Trichet J.-C. (2008). Interview with Le Figaro, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Irish Times, Jornal de Negуcios. Published 18 July. www.ecb.int.Trichet J.-C. (2008). Interview with Le Figaro, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Irish Times, Jornal de Negуcios. Published 18 July. www.ecb.int.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.