экономист-исследователь
В работе исследуется влияние государственных пакетов акций на результаты деятельности российских компаний. В центре анализа - компании смешанной формы собственности. Особое внимание уделено разным типам государственных пакетов акций, а также золотым акциям. Согласно данным эконометрического анализа, результаты деятельности компаний с участием государства в целом хуже, чем у типичной фирмы той же отрасли. Однако имеются четко выраженные различия в результатах деятельности компаний с различными типами государственных пакетов акций. Они, по всей видимости, объясняются неодинаковой степенью контроля федерального правительства над такими предприятиями. Сделан вывод, что государству не следует участвовать в компаниях, если для этого нет особых оснований. Выпуск золотых акций в стратегически важных компаниях является разумной альтернативой сохранению контроля над ними посредством владения акциями.
This paper studies the impact of federal state shareholdings on the performance of Russian companies. It focuses on mixed ownership companies rather than conventional state enterprises and distinguishes between several types of federal state shareholdings and golden shares. Econometric analysis shows that companies with state ownership generally perform worse than the average firm in terms of labour productivity and profitability. However, there are remarkable differences in the performance of companies with different types of state shareholdings. These differences are explained by different degrees of the federal state control over such enterprises. The paper concludes that the government should avoid keeping equity stakes in companies unless there is a necessity to retain them. Finally, the issue of golden shares in strategically important companies seems to be a reasonable alternative to retaining some control over them through equity ownership.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.