доктор экономических наук, профессор кафедры институциональной экономики
Статья посвящена анализу положения в компаниях, входящих в российские холдинги. На основе данных эмпирического обследования охарактеризованы масштабы распространения и внутренняя структура холдингов, стимулы и результаты их создания, модель корпоративного контроля и принятия решений, использование внутреннего финансового рынка. Несмотря на разнородность российских холдингов, значительная их часть представляет форму новых компаний, позволяющих успешно реструктурировать предприятия и преодолеть ограниченность модели директорской собственности и контроля. Предприятия сохраняют определенную автономию, при этом менеджмент в какой-то степени связан с корпоративным управлением. Вместе с тем тенденции его развития в холдингах противоречивы, и говорить о безусловной жизнеспособности модели внешней собственности в России пока рано.
The article is devoted to Russian holding company groups. New sample survey data allow discussing the scale of expansion and internal structure of these groups, incentives to create them, the patterns of corporate governance and decision-making, scale of their internal financial market. In spite of the fact that holding company groups are extremely heterogeneous, most of them constitute new companies, which overcome the weaknesses of insider ownership model, with converged ownership and management. Companies in the holdings retain certain degree of autonomy in decision-making, and at the same time this process is connected with corporate governance procedures. Still the trends in the development of corporate governance are controversial and it is too early to conclude that the model of ownership separated from management inside the holding company groups has definitely proved its viability.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.