доктор экономических наук, профессор
Эффект денежного мультипликатора определяется кредитной активностью коммерческих банков и зависит от разницы между средней рентабельностью в экономике и процентной ставкой. Изменения в платежных системах могут привести к уменьшению возможностей центральных банков по денежному регулированию. Получаемый банковской системой сеньораж носит рентный характер. Эффект денежного мультипликатора проявляется на мировом кредитном рынке и воздействует на динамику обменных курсов резервных валют. Использование государственных ценных бумаг в качестве главного актива центральных банков и инструмента операций на открытом рынке приводит к завышению процентной ставки и снижению кредитной активности в экономике. Перспективным инструментом денежного регулирования является размещение депозитов центрального банка в коммерческих банках.
The effect of money multiplier is determined by credit activities of the banking system and depends upon the value of the difference between average profitability in the economy and interest rate. The modification of payment systems may lead to decreasing central banks possibilities of money regulation. Seigniorage which is obtained by the banking system is a kind of economic rent. The effect of money multiplier reveals itself in the world credit market and influences exchange rate dynamics of reserve currencies. Using government securities as the main asset of central banks and as an instrument of open market operations leads to appreciation of interest rate and to decreasing of credit activities in the economy. A perspective instrument of money regulation is allocation of central banks deposits with commercial banks.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.