voprecotestВопросы экономикиVoprosy Ekonomiki0042-8736Voprosy Ekonomiki, NP10.32609/0042-8736-2011-12-21-34voprecotest-1116Research ArticleФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКАFINANCIAL POLICYКурсовая политика центральных банков стран с формирующимся рынкомEmerging Markets Central Banks Exchange Rate PolicyАндрюшинС.AndryushinS.

доктор экономических наук, профессор Финансового университета, завсектором ИЭ РАН

КузнецоваВ.KuznetsovaV.

доцент МГУ, ведущий научный сотрудник ИЭ РАН

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации; Институт экономики РАНРоссияFinancial University under the Government of the Russian Federation; Institute of Economics, Russian Academy of SciencesRussian FederationМГУ имени М. В. Ломоносова; Институт экономики РАНРоссияLomonosov Moscow State University; Institute of Economics, Russian Academy of SciencesRussian Federation2011201220110122134Copyright © Voprosy Ekonomiki, NP, 20112011Voprosy Ekonomiki, NPVoprosy Ekonomiki, NPhttps://www.vopreco.ru/jour/about/submissions#copyrightNoticehttps://www.vopreco.ru/jour/article/view/1116

В статье проанализирована политика центральных банков стран с формирующимся рынком при выборе режима обменного курса в условиях финансовой глобализации. Авторы приводят новую классификацию режимов валютных курсов, реализуемую МВФ с позиции ретроспективного анализа динамики номинального обменного курса валют. Авторы выделяют факторы, влияющие на выбор режима обменного курса с позиции макроэкономической стабильности. В статье рассмотрены некоторые меры защиты национальных рынков от внешних шоков, связанных с притоком или оттоком иностранного капитала.

The article analyzes the emerging markets central banks exchange rate policy, while they choose the exchange rate regime in conditions of financial globalization. The authors present the new IMF exchange rate regimes taxonomy which separates them using historical data about nominal exchange rate developments. They identify some factors which affect the exchange rate regime option from the macroeconomic point of view. The article reviews some national markets safeguard measures from external shocks generated by international capital inflow or outflow.

макроэкономическая политикамеждународный рынок капиталарежимы валютных курсовцентральный банкmacroeconomic policyinternational capital marketexchange rate regimescentral bankReferencesБанк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и на период 2013 и 2014 годов: Проект. М., 2011.Банк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и на период 2013 и 2014 годов: Проект. М., 2011.Clarida R., Waldman D. Is Bad News about Inflation Good News about Exchange Rate? // NBER Working Paper. 2007. No 13010.Clarida R., Waldman D. Is Bad News about Inflation Good News about Exchange Rate? // NBER Working Paper. 2007. No 13010.Combes J.-L., Kinda T., Plane P. Capital Flows, Exchange Rate Flexibility, and the Real Exchange Rate // IMF Working Paper. 2011. No 9.Combes J.-L., Kinda T., Plane P. Capital Flows, Exchange Rate Flexibility, and the Real Exchange Rate // IMF Working Paper. 2011. No 9.Devereux M. B., Sutherland A. Financial Globalization and Monetary Policy // Journal of Monetary Economics. 2008. Vol. 55, No 8. P. 1363-1375.Devereux M. B., Sutherland A. Financial Globalization and Monetary Policy // Journal of Monetary Economics. 2008. Vol. 55, No 8. P. 1363-1375.Engel C., Matsumoto A. The International Diversification Puzzle When Goods Prices Are Sticky: It's Really about Exchange-rate Hedging, not Equity Portfolios // American Economic Journal: Macroeconomics. 2009. Vol. 1, No 2. P. 155-188.Engel C., Matsumoto A. The International Diversification Puzzle When Goods Prices Are Sticky: It's Really about Exchange-rate Hedging, not Equity Portfolios // American Economic Journal: Macroeconomics. 2009. Vol. 1, No 2. P. 155-188.Ghosh A. R., Ostry J. D. Choosing an Exchange Rate Regime: A New Look at an Old Question: Should Countries Fix, Float, or Choose Something in between? // Finance & Development. 2009. Dec. P. 38-40.Ghosh A. R., Ostry J. D. Choosing an Exchange Rate Regime: A New Look at an Old Question: Should Countries Fix, Float, or Choose Something in between? // Finance & Development. 2009. Dec. P. 38-40.Habermeier K., Kokenyne A., Veyrune R., Anderson H. Revised System for the Classification of Exchange Rate Arrangements // IMF Working Paper. 2009. No 211.Habermeier K., Kokenyne A., Veyrune R., Anderson H. Revised System for the Classification of Exchange Rate Arrangements // IMF Working Paper. 2009. No 211.Lane P., Shambough J. The Long and Short of It: Determinants of Foreign Currency Exposure in External Balance Sheets // Journal of International Economics. 2010. Vol. 80, No 1. P. 33-44.Lane P., Shambough J. The Long and Short of It: Determinants of Foreign Currency Exposure in External Balance Sheets // Journal of International Economics. 2010. Vol. 80, No 1. P. 33-44.Obstfeld M., Shambaugh J., Taylor A. Monetary Sovereignty, Exchange Rates, and Capital Controls: The Trilemma in the Interwar Period // NBER Working Paper. 2004. No 10393.Obstfeld M., Shambaugh J., Taylor A. Monetary Sovereignty, Exchange Rates, and Capital Controls: The Trilemma in the Interwar Period // NBER Working Paper. 2004. No 10393.Reaping the Benefits of Financial Globalization // IMF Occasional Paper. 2008. No 264.Reaping the Benefits of Financial Globalization // IMF Occasional Paper. 2008. No 264.Taylor J. B. Discretion versus Policy Rules in Practice // Carnegie-Rochester Series on Public Policy. 1993. Vol. 39. P. 195-214.Taylor J. B. Discretion versus Policy Rules in Practice // Carnegie-Rochester Series on Public Policy. 1993. Vol. 39. P. 195-214.Tsangarides Ch. Crisis and Recovery: Role of the Exchange Rate Regime in Emerging Market Countries // IMF Working Paper. 2010. No 242.Tsangarides Ch. Crisis and Recovery: Role of the Exchange Rate Regime in Emerging Market Countries // IMF Working Paper. 2010. No 242.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.